随着美国和欧洲继续对通胀采取鹰派措施，风险市场接连受到负面情绪的冲击。然而，目前没有改善的迹象，特别是因为2023年1月美联储没有利率会议。所以目前的负面情绪很可能会持续到2月份。虽然12月会有非农活动(1月6日)和CPI(1月12日)，但目前很难预测市场对美联储的态度。
如果像鲍威尔说的那样，美联储更关注就业和工资数据，非农权重很可能会高于CPI，但前提是CPI能继续下降。否则，即使就业市场放缓，工资下降，如果CPI仍然处于高位，即使美联储不选择继续提高终端利率，也很可能将高利率维持更长时间。因此，风险市场应该对数据保持高度敏感。
与可能上调的终端利率相比，投资者对加息区间的兴趣平淡。即使2月(2月2日)加息真的实现了25个基点，也很难摆脱市场的低迷。更重要的是，鲍威尔在加息后的言论依然重要。2月没有位图，所以只有鲍威尔能传达美联储对12月数据是否满意，留给2023年风险市场的时间不多了。
周末前的最后一个交易日依然以下跌收场，这几乎是没有悬念的，尤其是诸多不利因素的叠加。相对而言，美股仍有一个周末来缓解情绪，而BTC和ETH在做市商休息时继续面临紧张情绪，尤其是纳斯达克期货也在早上5点停止，货币市场将回归最本质的交易，涨跌都可能发生。
说到货币市场，我不得不提到今天彭博的新闻。看似没什么重要的，却占据了首页的位置。美国最高金融监管机构担心数字资产公司和华尔街之间更深层次的联系。虽然今天凌晨美国金融稳定监督委员会的一份文件表明，加密公司与传统金融机构的互联互通仍然有限。
不过，年报也警告称，加密货币如今与传统金融行业纠缠不清，并迅速蔓延。而这种过度的纠结，很可能导致传统金融体系面临风险。特别是FTX的倒闭，涉及到加密货币产业向传统金融领域的渗透。长期以来，美国官员一直担心加密货币行业日益增长的威胁，尤其是大多数公司不受监管。
美国财政部长珍妮特耶伦(Janet Yellen)上周五在谈到调查结果时表示：“如果加密资产活动与传统金融体系相互关联，或者它们的整体规模在没有合规或没有适当监管的情况下增长，那么加密资产活动可能会对美国金融体系构成风险。”。“加密货币市场的近期发展显示了国会和监管机构根据报告建议采取行动的重要性。”
虽然耶伦的说法难以理解，但结合目前的情况，可以知道山姆一直在游说，在FTX没有出问题的情况下，推动美国批准将中间人从加密货币衍生品交易中移除。谈论人是指用户可以在合规的加密货币交易所直接进行期货、期权和其他合约的杠杆交易，知道这些目前是不合规的。当FTX关闭时，该提议被终止。
关注彭博的朋友应该知道，FTX风波之后，彭博(美洲)的头版几乎每天都有关于FTX的新闻，而在此之前，几乎是不存在的，所以这也反映了两个层面的变化。第一，加密货币确实从“庞氏骗局”进入了主流风险市场，更多的传统机构，包括美国上市公司都在。
另一方面，相对于以业绩为基础的美股，货币市场的市值变化更多来自于“情绪面”的波动。在没有基本面作为指引的情况下，更多的投资者容易受到虚假信息、FUD等的干扰，造成财产损失。特别是，SEC未能通过BTC现货的主要原因之一是BTC受到“人为”干扰。
当然，SEC所说的人为干扰，并不是很多小伙伴想象的“庄家”，更多的是关于BTC的定价是需求提供的，还是人为制造造成的。透明度和缺乏监管是外汇市场和SEC之间的柏林墙。因此，从2022年开始，可以看到，在资本的推动下，无论是美联储、SEC，甚至是白宫，都在争先恐后地制定与货币市场相关的文件。合规应该是过去两年的主旋律。
有点远。请回顾一下当前的风险市场。截至美国股市收盘，无论是纳斯达克、标准普尔500还是道琼斯指数，都在下跌。即使制造业和服务业的PMI数据好于预期，也没有扭转下滑趋势。主要原因是投资者认为美联储不再关心非就业数据，甚至尼克也不发关于PMI的推特了。
甚至在今天早上美联储的戴利发表的讲话中可以发现，在位图对风险市场造成了极大的情绪打击之后，美联储的官员们仍然保持着鹰派的言论。也可以看出，美联储关注的焦点仍然是就业和工资的增加，特别是服务业成本的上升将导致整体通货膨胀的持续上升，努力抑制市场的发展是提高失业率的最有效途径。
尤其是对于终端利率的维持，戴利的发言引发了风险市场的讨论。“维持峰值利率11个月是一个合理的起点，如果有必要，峰值利率将维持11个月以上。”这意味着美联储不仅在2023年，而且在2024年都将维持终端利率不变。即使最快在3月份达到峰值，也意味着至少在2024年2月份之前，通胀率不会控制在2%以内。
而且戴利认为，市场对通胀过于乐观，这是目前投资者无法理解的。相对于高达9.1%的通胀，连拜登都表示美国的通胀已经见顶。从6月份开始，通胀已经连续5个月降低，10月份和11月份的CPI降幅都在0.5%以上。在这种情况下，美联储不会选择宽松政策，但会更加紧缩。
也正是这种趋势正在将美国逐渐推向衰退，甚至让衰退提前发生。也正因为如此，更多的投资者已经在预期经济衰退对风险市场的影响，所以更多的投资者会选择止损离场，特别是随着美元指数的反弹，一些美债流动性刚刚得到恢复，他们在资金撤出方面遇到了麻烦。
从目前整体风险市场反应来看，很多投资者仍然认为目前美联储的鹰派只是为了风险市场的预期管理，他们开始玩一个美联储没有足够信心选择加息甚至长期维持高利率的游戏。而且随着整体通胀的进一步降低，美联储必然会提前转向。但目前，这种经济思维已经被美联储淘汰了两次。
下一场博弈能否让经济学家们如愿以偿，还没有一个明确的结论。但对于更多的投资者来说，在情况不太明朗的情况下入市，可能会增加资金的占用率。就像货币市场主要稳定货币的市值还在离场的情况下，至少在更多外部资金不入场的情况下，货币市场的反弹会略显乏力，更谈不上反转。
总结：从风险市场表现的现状来看，美联储再次成功分裂了投资者的情绪。一些投资者在美联储的鹰派言论下选择离场，而一些投资者认为美联储没有足够的信心将终端利率长期保持在高位，反而形成投资者之间的博弈。对于目前的货币市场来说，虽然与主流风险市场关联度更高，但合规仍然是反转的重点。
在周末做市商放假的情况下，情绪博弈很可能导致BTC和ETH涨跌互现。但目前的情况无论是从稳定货币的市值，还是从目前的宏观政策来看，都不太明确。对于有资金周转需求的小伙伴来说，观望可能会失去盈利的可能，但降低了资金锁定的风险。至少从外部资金的走势来看，反转还很难实现。
