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边肖：记得要集中注意力。
来源：网上分销技术
原标题：区块链在供应链金融中的应用优势及四种常见模式概述
原标题：《关于区块链技术在供应链金融领域的应用情况分析》作者：分布式技术
自2019年10月24日，Xi总书记强调加快区块链技术和产业创新发展以来，区块链的应用和推广成为热门话题，特别是在供应链金融领域。那么，有了区块链的技术，供应链金融就可以完全解决了吗？下面重点介绍区块链科技能为供应链金融做些什么。
2020年3月31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加强中小企业金融支持。这是近两个月来，国务院常务会议第八次指示向广大中小企业和个体工商户“供氧”。同时，会议决定拓宽民营和中小企业低成本融资渠道，鼓励发展订单、仓单、应收账款融资等供应链金融产品。
供应链金融产品一直存在参与环节多、链条长、关联度高、交易场景难以识别等巨大痛点。如何解决金融机构对真实性风险的识别，是解决供应链金融的核心问题。
作为一种新的技术组合，区块链集成了P2P网络、共识算法、非对称加密、智能合约等新技术。它是在对等网络(也称为分布式网络和对等网络)环境下，通过透明可信的规则实现的可追踪的区块链数据结构。具有分布式对等、链式数据块、防伪防篡改、可追溯、透明、可信、高可靠的典型特征，其技术特征在供应链金融。
供应链金融简介供应链金融的定义一般认为是以核心客户为依托，以真实的贸易背景为前提，通过应收账款质押登记、第三方监管等专业手段，运用自偿性贸易融资，封闭现金流或控制物流的综合性金融产品和服务。
基于上述定义，金融机构开展供应链金融业务有以下三个重要考虑因素：
行业：考虑到政策风险和行业风险，金融机构的细分业务方向一般应遵循国家发改委发布的《产业结构调整目录》的要求，积极介入符合国家政策导向的鼓励类业务，但审慎介入限制类和淘汰类行业；另一方面，金融机构在随经济周期剧烈波动的行业，或者发生过重大风险事件的行业，如保险公司的信用保证保险产品、钢贸行业等，也处于审慎经营状态。
核心企业：信用风险和真实性风险是融资业务的重点，信用风险是核心企业的还款风险。核心企业一般是供应链金融中的最终付款人、担保人或见证人，因此对核心企业履约资质的要求较为严格。根据核心企业的实力和评级，商业银行会有不同的信贷规则。一般来说，能够大规模拓展上下游供应链金融业务的大型国有核心企业，需要达到AA以上的评级资质要求。对于民营核心企业，上述评级要求会相对更高；对于限制或淘汰的行业，商业银行一般选择行业龙头企业进行经营。对于非银行金融机构，决策机制会相对灵活，由于资金成本较高，可以适度降低上述评级要求。
真实性风险考量的重点是真实有效地将核心企业的信用转移给其他上下游企业。在风险审查中，会考虑核心企业权利的确认，一般分为两种情况。一种情况是核心企业通过出具加盖红章的纸质文件直接确权，在实际操作中会遇到核心企业配合度低，核心企业不出具，或者出具时间慢，无法满足供应链金融业务对风险控制或效率的要求的情况；另一方面，金融机构与核心企业的erp系统直接对接，核心企业的确认信息直接传递给金融机构，但这种做法存在一定的问题。一方面，如果核心企业基于核心企业的erp系统为金融机构开发端口，在金融机构眼中会存在一定的道德风险，无法有效确认确认信息的真实性；一旦出现还款风险，系统对接无法留下足够的证据单据支持贷后处理。另一方面，金融机构相对不愿意深入行业，通常不愿意开发专门的系统进行数据对接。在这种情况下，通常通过区块链建立联盟链来解决。
供应链：通常需要一定规模和稳定性的供应链。金融机构开展供应链金融业务需要投入一定的技术开发成本和人员。供应链规模过小，金融产品就难以产生一定的规模效应，金融产品带来的资金收益无法覆盖产品开发投入的成本，就会出现入不敷出的局面；如果供应链稳定性不足，风控架构很难实现高质量的突破。供应链金融的服务对象主要是针对应收账款、存货、预付款等部分流动性较弱的资产延迟结算导致的资金缺口，需要满足自偿性贸易融资的特点。同时，根据金融机构监管部门提出的“KYC原则”的要求，金融机构需要理顺与融资客户的关系，实现真实有效的身份识别和风险识别，并借助部分三方数据信息和央行征信对客户准入做出初步判断。供应链金融背景下，融资客户需要满足与核心企业合作年限的要求，比如合作时间不少于一年。
交易环节和抵押物的真实性风险是现阶段考虑的重点。金融机构的担忧主要在于，物流和资金流都是在核心企业的平台上管理，核心企业出于对平台自身利益的考虑，可能存在一定的伪造动机，容易出现道德风险。为了充分发挥商品的增信功能，实践中往往采用第三方监管。也就是说，金融机构会指定具有一定担保能力的第三方对货物进行监管，但第三方公司出于自身利益和风险的考虑，会提出一些相关要求，比如将货物存放在指定的仓库，直接导致额外的物流成本增加，或者需要收取额外的仓库信息化改造费用，从而大大增加实际运营成本。在实践中，第三方监管的推广模式有很大的局限性，没有大规模开展。区块链的去中心化、不可篡改等优势，可以透明地展示供应链中的合同流、货物流、资金流等信息，从而解决金融机构对道德风险的担忧。
区块链的优势和特点区块链作为一种新技术，具有分散性、分布性和不可篡改性的技术特点。在稳定的供应链金融场景下，它可以发挥以下功能：
供应链全过程透明
围绕信息流、物流和资本流动等关键环节的信息
区块链技术的引入可以打破传统的瀑布式操作流程，风控审核需要的一些材料可以通过智能合约第一时间展示，从而提高整个审核流程的效率。
提升核心企业信贷规模
在核心企业信用传递的同时，也会体现中小企业和货物的增信功能，逐步将核心企业在金融机构的额度转移给中小企业。从而进一步释放金融机构对核心企业的授信额度。
增强再融资能力
对于数量较多的小额分散资产，底层资产的表现尤为关键。完全透明和可信的展示有利于投资者关注基础资产的结构，而不仅仅是债务主体的资质。
在以上几点的基础上，区块链可以帮助核心企业加强对供应链上下游的控制，将融资收入作为额外的利润来源，建立客户信任。
对于中小型企业，区块链技术可以带来的好处如下：
起到数字信用增值的作用。
行业经验往往是中小企业获得上下游企业订单和融资支持的关键因素之一。过去通过关系获取订单的传统局面正在被逐渐打破。企业成本要素的精细化管理也需要有经验的中小企业来服务。经历过几次经济周期的中小企业更受出资方青睐。关键是历史经验的证明。区块链可以及时记录目标企业的行为，以便形成可信的第三方证书，从而辅助。
依托核心企业实现信用提升。
区块链帮助核心企业发挥自身的信用传递能力，从而惠及上下游的中小企业。在融资场景下，可以很好的弥补自身资质不足带来的劣势。
促进其整体融资水平的增长。
融资促进的三个关键点，信贷规模的提升，资金周转效率的加快，融资成本的降低，需要企业逐步培育。区块链有助于在合规的基础上建立企业的融资结构，从而帮助企业整体融资水平的增长。
区块链技术的优势需要满足以下条件：
相关项目已满足金融机构的准入要求。
这里的访问要求分为两个方面：
核心企业符合金融机构准入条件，获得金融机构一定额度的授信，双方基础融资合作模式试点成功。这里值得强调的是，如果一个核心企业不能在金融机构的合作数据库中，比如行业属性、信用记录或者诉讼不符合金融机构的要求，那么引进区块链技术是徒劳的。区块链无法解决核心企业或行业的政策准入问题。预期的业务规模比较大，具体来说，金融机构开发相应的金融产品往往需要一定的人力和系统建设投入。如果预期规模小，产生的理财收益小，金融机构就会入不敷出，意愿比较低。核心企业对ERP系统的需求
具体来说，核心企业要有完善的ERP系统，从客户注册、申请、采购、运输、仓储、发货等环节要有清晰的在线操作功能，要有供应链中物流、资金流信息的强流程跟踪体现。区块链系统应与上述系统相结合，以透明和直观的方式显示供应链中的所有环节。
智能合约促进真实性的交叉验证。
为了进一步增强上行数据的真实性，一方面信息流、物流和资金流可以通过时间顺序得到充分反映；另一方面，供应链流程中涉及的一些纸质单据，如发票单据、合同单据、报关单据、与其他核心企业的交易单据等，可以增强数据的真实性，同时借助相关物联网设备采集信息(如运输车辆的GPS、货物出入库的RFID/NFC数据、称重信息等)。借助智能合约，可以实现数据的自动交易验证，提高交易伪造的运营成本。
至少有两家实力雄厚的企业参与
传统供应链金融主要针对N 1 1的核心企业模式，即N的上游供应商，一个核心企业，一个核心企业名下的保理公司。由于核心企业与其名下保理公司的关系，双方建立了绝对的信任机制，只有核心企业和金融机构都参与其中，区块链的优势和作用才难以发挥。
现有的区块链供应链财务模型引入了基于核心企业信用的应付账款拆分-财务模型。这是区块链目前在供应链金融场景中应用的一个成熟场景。通过将核心企业及其下属单位的应付账款形成一套防篡改的区块链数字凭证，按照一定的规则在核心企业内部单位发行，具有可确认、持有、可分离、可转让、可融资、可追溯的特点。
上述方案分为以下几个阶段：
(1)系统对接：金融机构与商业银行签订一般性整体合作协议，核心企业ERP系统的业务流、合同流、物流、资金流等关键点数据直接链接，按时间顺序存储，金融机构根据核心企业的资产实力给予一定额度的授信。
(2)供应商推荐：核心企业将可能对应收账款有融资需求的一级供应商直接推荐给金融机构，金融机构对供应商逐一进行合规准入审核；对于金融机构认可的一级供应商，可以向金融机构推荐其上游二级供应商，金融机构将对二级供应商的合规准入逐一进行审核。同样，金融机构认可的二级供应商也可以推荐三级供应商，以此类推。
金融机构一般要求供应商在指定银行开立专用监管账户，用于核心企业应付账款的催收。
(3)融资申请：在核心企业确认的前提下，已经形成应收账款的一级供应商可以向金融机构申请融资，或者将确认的应收账款拆分为二级供应商，由二级供应商向金融机构申请。
(4)放款审核：金融机构对核心企业权利核实无误后，可向供应商收集发票复印件、对账单等相关资料，同时确认核心企业支付的账户为已开立的专项监管账户，签订合同后方可开始放款；
(5)到期扣款：实际到期后，核心企业直接将款项偿还给金融机构。
在不使用区块链的情况下，传统企业也可以通过纯线下模式、反向保理或者中国企业云支付的“X字母”模式进行运营。
(1)纯线下操作，核心企业每次确权，都是通过加盖企业公章来实现。一般单笔业务金额较小，所需操作数量庞大，核心企业内部审批所需操作流程繁琐，往往难以保证供应商的融资效率。同时，纯线下的操作模式也容易导致征信过程中出现一些缺陷。对于贷款审核严格的金融挂钩，往往会有补充资料，融资体验相对较差。并且容易受到核心企业确权意愿的影响；
(2)反向
(3)“X字母模型”将核心企业的确权行为从纯线下转化到线上。相比纯线下业务，效率得到了提升，也能让核心企业摆脱线下大量发文的行为，将信用传递给多级供应商，信用可转让、可分割、可打折。但核心难点在于多层次交易的真实性难以确认，“双花”问题或电子证书的诉讼效力问题。同时，X字母模式对单个核心企业的规模要求也很高，基于单个核心企业的X字母模式很难实现从“N 1 N”到“N N N”的突破。
基于多元分散的中小微再融资模式的再融资能力通常是核心企业发挥融资优势的关键因素。为了丰富核心企业多元化的再融资解决方案，提高杠杆率，需要对现有融资业务建立清晰可信的项目结构，便于再融资机构的审查和审核，以加大再融资机构对核心企业的融资力度。再贷款业务一般分为商业银行再保理、资产证券化、资产包转让等。比如以资产证券化的ABS业务为例，债券的市场利率往往是根据债务主体的资质和基础资产的基本表现综合考虑的。对于小额分散的资产，底层资产的表现尤为关键。完全透明和可信的展示有利于投资者关注基础资产的结构，而不仅仅是债务主体的资质。在这方面，区块链可以发挥的作用总结如下：
增强对投资者的吸引力。
基于区块链技术的可信资产数据有助于资产的公开透明，提高可见性，增强资产池中资产信息对投资者的吸引力；
智能监控资产性能
智能合约机制有利于自动生成资产表现信息，分析资产表现，促进证券化资产的二级市场估值，增强资产对交易者的吸引力。同时，也有利于投资者做好风险预警和识别，在资产状况出现不利因素时尽快采取相关措施。
弱化对核心企业的资质要求。
资产自证其罪有助于构建全流程规范合规的制度，促进资产良性循环，有助于投资者关注资产本身的表现，从而弱化投资者对债务主体的要求。
分阶段描述：
资产形成链接
具体是指资产形成的全过程，包括客户申请、风控审核、与客户签订融资合同、保证金支付、应收账款确认等。通过流程节点和审核文件节点缠绕的方式保证了资产形成的完成和交易的真实性，建立了真实可信的资产创造场景，后期可由再融资机构和相关审计人员进行验证。
通过区块链浏览器的方式，相关上行节点的数据可以可视化可信，审计人员在验证时可以通过比较哈希值来确认数据文件信息的真实性。
下图显示了卷绕后的视觉信息：
资产包筛选链接
对于符合集中度、信用审核等方面要求的资产，会打包成SPV。对于这一环节，计划通过在链中存储证书来增加筛选过程的透明度和可见性，从而使筛选过程相互接受。
资产审计链接
资产打包过程需要经过相关审计机构的严格审计。比如律师事务所需要对资产包出具法律专业意见，评级机构需要根据资产情况和债务主体信息给出资产包的评级，会计师事务所需要出具财务专业意见等。基于可信的区块链资产，资产数据和债务主体数据在一定程度上共享，有助于推进相关方的审计进程。
资产发行和销售
基于区块链智能合约技术的资产表现实时跟踪显示，能够及时反映基础资产的表现、基础客户的经营信息、还款情况、业务信息等。有助于根据资产状况的变化调整资产价格的变化，真实地将资产绩效反映在资产价格上。同时也便于监管对ABS底层资产进行穿透式管理，降低人工干预带来的业务复杂度和出错概率，显著提升现金流管理效率。
此外，除了ABS资产证券化融资模式，钢银电商还可以通过信托等方式发展再融资业务，提升自营业务规模。但由于资产负债结构的限制，融资规模难以完全扩大，杠杆能力受到一定限制。
基于实物资产数字化的购买融资模式主要应用于大宗商品行业，大宗商品实物货权质押是重要的风险控制手段，如钢铁产品的替代模式。具体来说，融资需求方委托托盘从指定钢厂进货，并预先支付一定的保证金。托盘方为委托方提供金融服务，根据委托方的要求从钢厂进货，并在货物入库后的合同期限内(一般为三个月)赎回货物，根据资金使用的时间收取服务费，解决贸易商资金短缺的问题。电商平台往往在核心企业或核心企业下的电商平台的货控平台上承担资金托盘的功能。
托盘的资金控制主要是在货权的控制之下，即货权的解除是基于客户的还款。如果客户不能定期还款，托盘可以及时处理货物。基于这种情况，对货物的管理成为了核心的风险控制点。
我们提出了一个基于区块链的数字仓单方案。计划是将仓库中钢材的实物资产设计为基于区块链的数字资产，利用区块链技术实时上传仓单状态数据，形成与实物仓库资产流转相映射的“数字资产”。
(1)仓储货物入库、入库调整、锁定、质押、抵押解除、入库、退货入库等全过程数据要在第一时间上传，防止数据信息被篡改，使仓单数据流形成完整的闭环，数据可能证明自己清白，为交易各方提供有效的数据证明基础设施，也向一些外部服务方证明数据的真实性和可靠性；
(2)仓单货物资产数字化后，多方(如钢厂、金融机构)可以通过密码学技术(如门限签名技术)共同控制仓单资产的状态，实现更灵活的动产控制，从而衍生出更多创新的模式服务。
本方案可以解决的问题：
多质押：以仓单为核心标的，从采购到销售的整个操作都可以控制并留痕；仓储资产真实性：为债权人设置远程可控节点权限，配合定期盘点，实现仓单控制和远程可视化。在实践中，为了解决上行数据的真实性问题，区块链和物联网经常会连接在一起。一种方式是将存单的触发点内置到物联网采集数据的芯片中，让物联网第一时间采集的数据进入上行存单，从而保证第一手数据的真实性。
基于历史数据/采购招标的订单融资模式是针对供应商赊销商品的，订单融资模式往往可以解决供应商回笼资金的困难。模型的风险控制要点是判断供应商是基于中标产生的订单还是基于历史数据的交易。
基于核心企业采购/政府采购的业务往往通过在区块链存储中标通知书来解决项目的真实性问题，
另一方面，供应商过去的销售数据是不可篡改的，可以通过趋势分析的方式判断本期可能的供应规模，并以此作为信用支持的依据。
综上所述，区块链在解决供应链金融真实性风险方面可以起到一定的作用。但其作用需要满足很多前提条件，具体应用需要和金融产品的场景一起考虑。我们更倾向于将区块链理解为供应链金融风控环节的插件，可以为数据验证的交换做出突出贡献，但同时也存在一些弊端，比如触发上行数据的真实性、节点的部署、多维护的积极性等。经常需要组合使用。
