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第一，UST稳定货币的机制。第二，虚拟市值。第三，如何利用虚拟市值赚钱。第四，Luna中的虚拟市值。第五，Luna创始人道权的巨额提现。第六，跆拳道买了8万BTC。第七，权健用8万BTC救市？8.LunaUST归零的时候，亏损的资金都去哪了？九、如何在UST抛锚赚钱？
这两天币圈财富转移无数。这次转让你是赚了还是亏了？不懂数学的话肯定会亏，因为这个露娜归零的例子很极端，400亿美元两天就全归零了。
到现在为止，我还没有看到任何一篇文章是从钱易手(也就是真金白银去了哪里)的角度来讲这个露娜归零事件的，我就来讲讲。这将是我写过的最有深度的文章之一。请跟上。
第一，UST稳定货币的机制
要解释这次卢娜归零事件，我们必须先谈谈ust稳定货币的稳定机制。UST是一种算法稳定的货币，目标锚定在1美元。锚定机制是：双币毁灭铸造；
月神是UST的项目货币，可以自由升降。
UST通过与露娜的“双向毁灭施法”锚定$1:
A.当UST的价格大于1(比如1.01美元)时，摧毁价值1美元的露娜可以获得1个UST，然后卖掉可以获得1.01美元，获利0.01美元。
b、反过来，当UST的价格小于1(比如0.99美元)时，你可以用0.99美元买1UST，消灭1个UST，得到一个价值1美元的Luna，然后卖掉Luna得到1美元，获利0.01美元。
套利机制如上图所示。当然还有一些摩擦成本(比如制度铸造成本，交易成本等。).1.01不够套利成本，高一点就够了。
因此，通过套利者的不断套利，只要Luna的总市值正常，UST就可以稳定在1美元。UST生态的发展会把交易费、手续费等利润反馈给Luna(Luna本质上是这个体系的股权)，增加Luna的总市值。
那为什么这次露娜归零了？要深入理解其本质，首先要理解“虚拟市值”这个基本概念。我在2019年10月29日的一篇文章里曾经讲过一次虚构市值的概念(BTC当时的价格是9204美元)《比特币涨到十万美元需要多少资金？》。没看过的就简单说一下。
第二，虚拟市场价值
简单的一句话：
“总市值”只是一个统计值，不是真金白银。举个简单的例子：张三发行了一枚流通1亿元的硬币，然后以10元的价格把1枚硬币卖给了李四，那么这枚硬币的总市值就是1亿枚*10元=10亿元，但是如果张三此时说我这枚硬币的总市值是10亿元，我给你打9折卖给你，你会买吗？
你不会买它吧？因为这枚硬币的交易量远远低于总市值，根本不值钱。
这是第一步，基本上没人会上当，但稍加改变，就会有很多人掉进坑里。我在《比特币涨到十万美元需要多少资金？》举了个例子：
某股票型基金历史成长性很好，每年收益10%~30%。截至目前，该基金持有的几只股票净值均为100亿。请问基金五折卖你，50亿(含股票)。你愿意买吗？
给你一分钟思考。
……
……
……
这个坑和上一个问题一样：你有1亿股，每股价格10元，那么就值10亿真金白银(红色区域)？
当然也不值10亿。如果你想在市场上卖掉这10亿市值的股票，真正的钱(红色部分)可能远远少于10亿。
如果你想卖出1亿股，你可能只想10元买300万股，9元买500万股。价格越低，付出越多，可能要卖到2元才能卖完。卖完之后，你只拿到了3亿的真金白银。
剩下的7亿元“财富”在哪里？不不不，这7亿元只是一个幻影值，从来都不是真金白银。一股的最终成交价乘以1亿股的数量，总市值就是10亿元，真正的10亿真金白银的差价有可能是1%到100%。1亿股占总股本的比例越大，缺口百分比越大。如果总共有1.1亿股，卖出1亿股就足以粉碎90%以上的价格。
第三，如何利用虚拟市值赚钱，其实很简单。只是用“总市值”这个统计值来给认知低的人换真金白银。比如开头举的例子，基金的100亿股是怎么来的？可能只是基金只花了30亿买了几只股票，逐渐做出来的。
我们再来回顾一下这张图。既然10亿市值的股票被砸了下来，最后只能卖出3亿真金白银，也就是说如果花3亿真金白银逐步融资，在控股权不断增加的情况下，可以用少量的钱推高总市值。
但最后做了10亿的市值，却只是虚的。如果再卖，只能卖3亿真金白银。我们做什么呢
简单，这只股票是用基金逐步买入的，把基金卖给低认知的散户就行了：你看，我的基金(假币)质量很高，年收益20%。现在基金持有100亿市值的股票，卖给你100亿真金白银，你不亏。
看到了吗？不努力学习，不提高认知能力，那就是结果。卖了就不知道怎么卖了。
第四，Luna中的虚拟市场价值
Luna在锚定之前的总市值为400亿美元。
但按照虚构的市值，假设有人用无限个Luna砸市场，能卖出的美元远低于400亿美元。具体能卖多少？这一次，发生了一个极其罕见的社会实验，数据稍后给出。
在Luna的生态发展过程中，UST逐渐被Luna摧毁，在5月9日抛锚之前，其总市值为187亿美元，当时Luna的总市值为204亿美元。
这时，有人说卢娜的总市值几乎比不上UST，而UST几乎无法锚定。这是正确的吗？
给你1分钟时间思考，看看你是否真正理解了“虚拟市值”的概念(而不仅仅是“知道”)。
……
……
……
这种说法当然是错误的，因为露娜在1:1之前是无法主播UST的，露娜能卖出去的真金白银远远小于总市值。从这个社会实验的结果来看，Luna的总市值至少要达到ust的10~20倍才能锚定。
要想让Luna协议长期运行，就必须设定UST总市值低于Luna总市值10%的硬顶(最好是5%)，在Luna总市值下跌时消灭UST。当然，这并不能阻止Luna在总市值下跌的情况下，陷入死亡螺旋，最终归零，但至少不会那么惨烈。近400亿美元的市值将在两天内归零(露娜204亿美元，UST 186亿美元)。
动词（verb的缩写）Luna创始人Do Kwon的巨额套现。
然后，有一个很有意思的问题。露娜什么时候跨过了“UST总市值太大”这道坎？
下图中，UST的发行量飙升，也就是道权消灭了大量的露娜，并将其投到了UST。
2021年11月9日，发行前，Luna总市值为201亿美元，UST总市值为28.8亿美元，占比14%。
11月20日UST发行完成后，Luna总市值180亿美元，UST发行量71.7亿美元(增发42.9亿美元)，占比40%。卢娜进入了倒计时。
这些Luna名义上归社区池所有，实际上是由道权本人控制，本质上是道权自己的。
这是非常巧妙的套现行为。如果在露娜总市值201亿美元(4亿币)的情况下，跆拳道卖出8867万露娜(占总数的22%)，最多只能卖出20亿美元。因为按照5月11日的实际粉碎结果，8120万个Luna币可以把Luna的总市值从196亿美元粉碎到25亿美元(87% s
UST不是真钱。
但是UST看起来像一美元，
在少量兑换中，也可以按1:1的比例兑换成美元。
这时候，就看谁不擅长数学而愿意接受“假币”UST了。
6.道权买的8万BTC。
那么Kwon把摧毁Luna产生的40亿UST“假币”花到哪里去了呢？
手里有假币，当然得买硬通货来保值，所以道权买了BTC。
从露娜基金会(LFG)公布的存款地址查看BC 1 q 9d 4 yg fnd 8h 43 da 5 TPC xcn 6 ajv 590 cg6d 3 TG 6 axemvljvt 2k 76 zs 50 TV 4 q。
42，530 BTC的平均购买价格为42，152美元(假设上缴时间等于购买时间)。乘以80400个BTC就是33.89亿美元，接近UST的施法量，剩下的USDT估计都是跆拳道保留的(跆拳道也用12亿美元换来了USDT)。
更讽刺的是，道权还把10亿美元的Luna卖给了机构。
跳Crypto，三箭资本，共和资本，GSR等机构将永远被钉在耻辱柱上。这么简单的数学掩盖，没有人会发现内部流程的问题。为什么这些机构不能理解这么简单的数学分心？不要迷信机构。再牛逼的圈外机构，都是币圈里的大韭菜。这些机构里的分析管理人员都只是普通人，很多都是不懂数学的傻逼。
那么，下一个引起人们注意的问题是：
7.Kwon用8万BTC救市了吗？
如果是传统的资本市场，这就是一个无人知晓的黑箱。不幸的是，跆拳道操纵所有透明的区块链，所以这是一目了然。
道权于5月10日2时至4时(北京时间UTC 8时，下同)移动。
BC 1 q 9d 4 yw fnd 8h 43 da 5 TPC xcn 6 JV 590cg 6d 3 TG 6 axemvljvt 2k 2k 76 zs 50 TV 4 q 42530 BTC和BC 1 qkhl 4 pt 957 urd 8 sleys 3 p 00 ua 2 nl 3 hghhtkyaatgzapj 9 kflhqar0jdv以上12581 BTC。约有55000个BTC是从露娜基金会的地址发出的，另有25000个BTC仅由道权认领，无法确认是否真的存在。
这些硬币被填入主要的交易所。例如，根据bitinfocharts.com的标记，三万BTC最终进入OKEX的地址，1 nyad 6fa 2d 5 showuwefusdrqrtedw 28。
但10日2点以后，BTC价格并没有明显下跌，一直横盘，这并不是8万BTC的表现。直到11日晚8点半(美国公布4月CPI通胀数据)，BTC物价才出现剧烈波动。
另一个更为坚实的数学证据是：假设道权在定位点后2-4小时内(5月10日0点)真的用了这20-30亿美元救市，那么在各种统计曲线上会看到明显的痕迹，尤其是在定位点开始的数据段。毕竟UST到目前为止已经逃(灭)了74亿美元，有20-30亿。
但从锚点开始(5月10日0点)的后续数据统计曲线非常平滑，符合自由落体锚的表现。
比如“UST累计销毁硬币量”开始慢(因为市场还没有恐慌)，中间快，最后慢(因为Luna已经被替换)，基本对称。
这是什么？这是一条标准的皮埃尔曲线。
解释皮埃尔曲线：
当经济变量的发展变化在初始阶段表现为缓慢的增长速度时，则增长速度逐渐加快，然后在一定程度上放缓，最后达到饱和，即原始时间序列的倒数一阶差的环比是一个常数，可以用皮埃尔曲线来描述。
锚定之后UST的毁灭完全适合这个数学模型，并画出了一条标准的皮尔曲线。哪里有20亿到30亿美元的人为干预救市的痕迹？我猜道权象征性地用小指头拯救了市场，把8万BTC全部装进了自己的口袋。
“UST累计销毁的硬币数量占Luna总市值减少的百分比”这一指标也基本平滑，表明被销毁的UST被Luna总市值减少均匀吸收。
据说现在韩国有人在线下屏蔽道权的尸体，道权已经向警方求助。我只能说这条路是对的。道权手里肯定还有很多BTC，他连一个BTC都没用救市。你自己不知道结果吗？在对BTC提出指控后，所有主要交易都有义务调查跆拳道的交易行为。
如果道权想证明自己的清白，很容易公布交易所联合作证的UST买入记录，把救市买入的至少40-50亿UST撤回到链地址，向全网证明。
8.LunaUST归零的时候，亏损的资金都去哪了？
亏损的一半是持有Luna的人，但这些人是Luna的投资人，盈亏是一样的。
更悲剧的是在露娜堕落期间走了死亡螺旋的人。他们以为Luna这个市值100-100亿美元的项目，在跌了90%、99%、99.9%之后就会止跌。
满仓去赌博了。
然而，经过以上分析，我们应该知道，在187亿美元的UST逃脱之前，Luna将有无限的抛售压力。所有中途接管卢娜的人，他们从卢娜那里买真钱，事实上，他们是在拯救那些持有UST的人。除非收购资金超过187亿美元，否则Luna只会有零的结局。
而市值204亿美元的Luna，有可能有187亿美元的真金白银吗？当然不是。Luna从57美元跌至4.1美元，总市值缩水90%，才从23.8亿美元的UST中逃脱。
从23.8亿逃到74亿的UST，应该感谢所有便宜看露娜又不懂数学的抄底基金：
在57美元到4.1美元之间买入基金，在UST省下了23.8亿美元。
4.12美元到1美元之间的抄底资金在UST省下了29.2亿美元。
1美元到0.1美元之间的抄底资金为UST省下了16.8亿美元。
0.1美元以下的抄底资金在UST省下了4.2亿美元。
上述慈善基金一共拯救了74亿美元的UST，最后让113亿美元的UST化为乌有。
你明白吗，抄底资金的本质是拯救UST，货币价格越低，越能吸引抄底资金。
币价0~1美元(对应市值变动11.3亿美元)的Luna抄底资金拯救了UST 21亿美元。
这几乎相当于Luna 5.7 ~ 4.1美元的币价所节省的23.8亿美元(对应市值变动176.7亿美元)。
所以答案是小于。
九、如何在UST抛锚赚钱？
赚钱的方法大致可以分为四层：道家体用。
道：
(1)能量守恒。
熵的增加是不可逆的，熵的减少(序)不可能凭空产生。
除非有外部能量注入，否则所有系统都会发展成混沌。比如，你的房间总是会变得更乱，除非你花精力去整理它。这里我想再次强调，知道一些规则(比如能量守恒)和理解这些规则之间的差距，是大于十万八千里的。
为什么理科生比文科生挣得多，在社会上更占优势？虽然理科生和文科生都知道能量守恒，但理科生通过上万次的练习，已经把“能量守恒”等世界运行的基本规律写进了本能。
面对同一个坑，理科生更容易看出这里不守恒。
身体
因为熵增是不可逆的，所以把“算法稳定货币”看成一个独立的系统。除非有持续的外部能量注入(如外部持续投入增长、救市等资金)，否则算法稳定的货币就会归于混沌(锚定)。
虚拟市值导致死亡螺旋的时候，10倍的Luna都顶不住1倍的UST市值，更何况UST市值甚至接近Luna市值。
使用：
获利方法：课后作业中，很多人说要做空露娜。这是正确的答案吗？
给你一分钟思考。
……
……
……
错了，因为任何时候，你都无法预知露娜的兴衰。除了你刚断锚的时候，露娜下跌的概率比较大，其他时间点露娜做空的赢面都不稳定。我们举一个Luna做空的例子：
露娜在这次死猫反弹中反弹了11次才归零，炸掉无数空军。
在这个大反弹，
第一个做到的要感谢光A8哥，躲过了一个A7。
做空A8的二哥通过套利做了一个A7。
不同的选择，相同的命运，人生真的很戏剧化。
当然，太阳底下没有什么新鲜事。2016年《给Zcash泼泼冷水——有了深黑，市场真的需要纯黑吗？》写了一个亲身经历：Zcash开矿之初，从BTC的零头涨到3200BTC的时候，先是爆仓小单，然后靠着Bitmex期货的涨停赚了100BTC。
虽然一开始被爆的位置很小，但这是我犯的最离谱的错误。根据理性预测，Zcash参考现有的两种匿名币，门罗币和大石币，应该有0.01-0.03 BTC之间的合理估值。我在1.7 BTC做空，这已经是比合理价格高100倍的泡沫了，但我万万没想到，市场还能在100倍的泡沫之上上涨2000倍。
虽然最后赚了，但是是Bitmex期货涨跌幅限制规则赚的。从此以后，我再也不做空任何加密货币。所以我建议你：
不要做空任何加密货币，
做多的话最多跌100%，做空的话可能涨10万倍。
觉得会回落？
市场的非理性时期，
它总是会比你能坚持的时间更长。
因此，正确的获利方式是加杠杆做空UST。UST几乎不可能锚定1美元长期显著高于1美元，所以杠杆率越高越好，可以高达10~20倍。
(2)预测UST的锚定时间：
《稳定币利率长期高达20%，Anchor也是庞氏吗？》本文提出一个观点，UST提供理财协议主播，年息20%，而主播自身运营收益不到20%，每天要亏损418万美元。亏损会消耗掉露娜基金会提供的补贴，现在还剩3.6亿美元。按照现在的烧钱速度，只能再坚持三个月。
因此，本文认为：
按照目前主播储备的消耗速度，今年大概会等到这个金融游戏的破发时刻。
这种观点正确吗？给你一分钟思考.
……
……
虽然结果是对的，但逻辑是错的。主播高达20%的高息存款，确实加速了UST的死亡，但死亡的逻辑传导并不是利息的缺失。Do Kwon可以轻松地从系统中提取40亿美元，并购买8万个BTC。当系统规模继续扩大时，他可以提现上亿元支付利息，三年没有问题。
还有一点，锚支付的利息是UST。只要UST的信用没有被打破，它甚至不需要支付实际美元的利息。这是一个央行套利的常识：本币国债永远不会违约。如果他们没有得到报酬，就直接印更多的本国货币。
所以，关键是UST的信用何时会被打破？换句话说，市场何时开始普遍怀疑UST的支付能力？
虽然，如上所述，根据这次粉碎的真实数据，不付款的点是：在UST总市值超过10%的Luna之后。但是市场上大部分人数学不好，不懂想象中的市值。他们不知道，2021年11月20日，跆拳道发行40亿UST，UST市值达到露娜40%后，UST无法赎回。
聪明人得跟着傻逼，
傻逼的共识也是共识。
因此，UST信用破产的时间点是UST的总市值接近甚至超过卢纳的时候。
在过去的一两周，我多次看到人们指出风险：UST的总市值接近Luna。无论人们多么迟钝和愚蠢，他们都会意识到Luna的总市值似乎不足以支付UST。
死亡的逻辑传播不是缺乏兴趣，
但是高利率很快吸引了大量的UST、
增加了UST总市值比重，
直到它高到足以引起大部分市场的警觉。
