最近加密数字货币的市场经历了过山车3354。前期高价后买入的朋友遭遇短暂被套，之后出现回暖迹象。
对于大多数人来说，既然投资了波动性很大的加密数字货币，就要做好应对过山车行情的心理准备。但是，除了心理准备，还有一些基础知识准备吗？
比如同样的加密数字货币，为什么比特币可以卖到18000元(下同，除非标注美元，单位为人民币)？区块链2.0以太坊为什么不能突破3000元？为什么著名的涟区块链里的涟币不到2元？世界币是什么鬼？为什么能卖到1300元左右？
目前世界上有900多种加密数字货币，价值基础不一，风险很大。我不知道为什么，我担心这不是一个好的投资想法。本文结合市值排名前十的加密数字货币，简单说说加密数字货币背后的投资逻辑，邀您留言。
数字货币中加密的市场价值趋于两极化。
Coinmarketcap数据显示，截至2017年6月28日，共有928种加密数字货币，其中722种有市值统计，总市值为1061亿美元。
从市场结构来看，比特币市值423.36亿美元，占比39.89%；以太坊市值301亿美元，占比28.36%；瑞博市值106亿美元，占比10%。前三位的密码数字货币占78.25%，第4-10位的密码占8.81%，第11-50位的密码占9.54%，其余672种货币仅占3.40%。
不难发现，加密数字货币领域呈现出明显的两级分化特征，几个明星货币是市场追捧的重点。
单价低于1美元的加密数字货币居多。
在722种加密数字货币中，单价超过1000美元的有4种，单价在100-1000美元的有7种，单价在1-100美元的有104种，单价在1美元以下的有606种。
鉴于每种加密数字货币的总发行量和发行发行量差异巨大，单纯比较单价是不可取的。
比如比特币，总发行量2100万枚。截至2017年6月28日(下同)，已发行1640万张，单价2578.78美元；瑞博币总发行量1000亿枚，发行量383万枚，单价0.277美元；Zcash总发行量为2100万张，已发行155万张，单价339.5美元。
Ripple的单价很低，主要是因为供应量巨大。然而，供应量并不是决定价格的唯一因素。比特币和Zcash的供给总量相同，单价相差7倍，背后是需求的影响。决定需求的因素比较复杂，比如区块链实用性、普及性、用户数量、区块链安全性、发展路线图、市场预期等等。
产业链的支撑因素越来越重要。
一个加密数字货币，从概念的诞生到发行到大众的视野，都离不开产业链的支撑。尤其是在加密货币种类超过900种的前提下，加密货币的竞争力不仅仅是概念和技术本身的竞争力，产业链的支撑已经开始发挥越来越重要的作用。
一般来说，加密数字货币的产业链涉及分发、交换、存储、流通等环节，背后涉及创始团队、核心社区参与者、矿商(矿池)、投资人、基于区块链的拓展项目、交易场景、监管机构等。当然，具体到每一种货币，产业链的组成部分也有显著的差异。比如比特币，没有创始团队；未来硬币、新古典硬币、IOAT硬币等。都是通过最初的交易一次性发行，不会有后续的发行环节，其中IOAT甚至不是基于区块链的加密数字货币。
以比特币为例，其产业链包括发行环节的挖矿池。按照计算能力排名，全球10大矿池有7个在中国；交易交易所，仅中国就有大大小小40多家交易所；存储的钱包软件；流通中的各种交易场景，如微软、戴尔、日本乐天、新蛋、Overstock等。接受比特币支付；以及比特币用户(投资者)、基金会、国家监管机构等产业伙伴。
要了解一种加密数字货币，不仅要了解货币本身的技术和概念，还要熟悉其产业链，而产业链往往是决定价格走势的关键因素。
关注价格波动有两个因素不可忽视。
对于具体的加密数字货币，决定其走势的因素有很多。比如比特币的暴涨，隔离见证协议的临近，勒索病毒都是推手。监管因素和其他竞争性货币的良好发展势头也是重要的推动力。所以，这些有助于上涨或下跌的因素我就不一一列举了，只想就以下两点做一些提示：
(1)关注数字货币的供给曲线。
除了比特币和少数其他货币，几乎所有的假币和竞技币都会以ICO的形式发行。通常结构是“X Y/年”，即ICO阶段发X，之后每年发Y(当然Y不是常数，而是按照一定规律动态变化)。
很多时候X的比例并不高，但是对于一些数字货币来说，X的比例高达70%以上。考虑到剩下的30%是经过几百年逐步释放的，在初始阶段的前几年，X可以占到90%以上的发行量，创始团队和初始ICO参与者成为事实上的巨头。
比如以太坊ICO阶段发行了7200万枚以太坊币，截至2017年6月，总发行币数接近9300万枚，在ICO阶段占比77%。类似新经济币、比特币、未来币、波纹币，ICO发行占比100%，即第一块完成了整个发行任务。
在ICO阶段，创始团队通常持有比例较大，第一批众筹的获取成本极低。随着币值攀升数百倍，投资者有理由担心“庄家”的套现行为，以及由此引发的砸盘和市场恐慌。
以瑞波币为例，目前共发行了1000亿枚硬币，有383亿枚硬币在市场上流通。Ripple公司仍持有610亿枚硬币。这610亿枚硬币何时、以何种比例进入市场，成为决定波纹币价格走势的关键因素。为了打消投资者的疑虑，维护币值稳定，2017年5月，Ripple公司宣布将通过数十份智能合约锁定公司持有的Ripple货币，锁定期为四年半。1个托管合同，即10亿涟币，隔月发行，由公司控制。Ripple首席执行官布拉德加林豪斯(Brad Garlinghouse)在接受媒体采访时明确表示，“粉碎整个市场的行为将是不理智的，这违背了公司的利益……我希望这种冻结资金的行为能够给Ripple货币持有者带来信心”。
就其他加密数字货币而言，或多或少都存在类似的问题，比如ICO阶段形成的巨型别墅，以及后续发行阶段供给曲线变化导致的供求变化。这些都是影响投资者信心、决定市场价格走势的重要因素，必须时刻关注。
(2)了解数字货币的核心价值基础。
由于市场上有900多种加密数字货币可供选择，投资者必须关注这种货币背后的区块链的价值基础，并基于这种价值基础做出投资决策。因为不同的加密货币有不同的价值基础。
比特币的价值在于其作为加密数字货币鼻祖的知名度和大量用户。比特币参与人数最多，安全性最高。它是一种纯数字货币，目标相对简单。即使有这样的局限性，即使所谓的比特币2.0/3.0做了很多有针对性的改进和创新，也无法动摇比特币的价值基础。
比特币之后，2013年之前，出现了很多假币。基于比特币的代码逻辑，它们被简单地修改并转化为新的货币。因为推出很早，也积累了大量的支持者，有一定的产业链生态资源。但由于与比特币如此相似，即使交易确认更快，区块容量更大，在价值上也没有太大的想象空间，比如莱特币、dogecoin、点币等等。
一些数字货币是通过增强比特币的某个特征而得到市场认可的，比如门罗币、大石币、Zcash等。针对比特币的半匿名特性，他们通过混合货币、环签名、零知识验证等技术，大大增强了货币的匿名性。并受到了市场的追捧。以Zcash为例。它诞生于2016年10月，因其零知识验证技术而被称为终极匿名数字货币。它太火了，以至于它的期货价格远超挖矿前的比特币。2016年10月28日，Zcash正式上线，一个币种的单价一度冲到3300BTC，相当于200万美元。虽然此后价格大幅下降，但截至2017年6月，已攀升至市值榜第12位，单价仍处于316美元的高位。
也有一些数字货币通过在区块链的改进上做文章而获得独特的价值，比如以太坊、Ripple、Bitstock等等。以太坊以智能合约的良好扩展性而闻名，Ripple致力于支付，而Bitstock专注于资产交易。由于其独特的价值基础，这些数字货币虽然推出较晚，但往往在市值上后来居上，得到投资者的认可，并成功建立了生态圈。
当然，有一点需要明确，先发效应很重要。有好想法的数字货币不代表它有好价值，前提是提出的早，否则就和比特币背后的假币一样，晚了就不是提倡者了。
还有一点就是，绝大多数所谓的价值基础，理论上是可以被其他货币复制或采用的。归根结底还是要不断创新，尽快建立稳定的生态圈。
关于投资加密数字货币的一些一般性建议
数字货币对加密的投资属于比特级投资，比特级是可以复制、迭代、更新的。所以加密数字货币相对于原子级别的资产(比如股票背后的上市公司)，具有很强的进化性，也就是说任何所谓的缺点都有希望被纠正，任何所谓的优点也可以被竞争货币复制。
总之，没有绝对的缺点和优点，所以没有绝对坚实的价值基础。所以，还需要一些提示：
第一，投资加密数字货币，一定要持续关注，持续学习。长期投资理念是对的，但是对窗外事充耳不闻的长期投资绝对是错的。
第二，分散投资。正是由于快速发展和新竞争者的出现，我们需要分散投资。押注单一货币是不明智的。
第三，如果实在看不懂，买一个市值高的。注意是市值高，不是单价高。所有加密数字货币本质上都是虚拟资产，其市值基本代表了市场对其价值基础的认可。所以抛开短期投机因素，一般来说，市值越高，投资风险越低。
最后，控制自己的欲望，保持理智。
(来源：苏宁财富资讯；作者：苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言)
