声明：本文不构成任何投资建议。
边肖：记得要集中注意力！
译者：据不完全统计，目前市面上流通的稳定币有近30种，正在开发的稳定币种类更多。比如目前录取率最高的Tether(USDT)，在过去的一个月里经历了两次汇率异常(低于0.95美元)。资产完全抵押的稳定货币就是如此，其他算法稳定货币的表现就更差了。那么这些稳定币的风险有多大呢？比特币开发者Jimmy Song在他的新文《关于稳定币，你需要了解的一些事》中给出了他的答案。除此之外，他还将“不可能的三位一体”理论应用于稳定的硬币。
自2014年比特币问世以来，这种稳定的货币已经有很长的历史了。在Tether通过Omni network发行了自己的稳定币，并得到BitFinex等交易所的支持后，稳定币越来越受欢迎。让我们直接深入的探讨一下。
什么是稳定的货币？
一般稳定的货币是锚定美元的加密货币。发行方的预期收益是你可以获得美元(或其他法定货币)的稳定性和加密货币的便利性(快速结算、减少监管障碍等。).这使得交易所之间的套利更加方便，从而导致交易所之间的比特币价差更小。
一般来说，每单位稳定货币的价值(斯提米特美元、基差、系绳等。)应该等于1美元。然而，即使是最有影响力的系绳也有0.85美元的最低价格，但这应该是一个特例，而不是常态。
它们是如何工作的？
目前市场上稳定币主要有两种，一种是资产完全抵押型，一种是算法支持型，或多或少都是集中式的。资产完全抵押的稳定货币，要求发行者在银行有相应数额的法定货币资金。也就是说，市场上每稳定流通1美元的货币，就要求发行者在银行账户中有相应的1美元。这就是泰瑟声称要做的事情。稳定货币的算法有一个改变货币价格的市场机制，所以货币价格会跟随美元价格。
这些稳定的硬币真的稳定吗？
系绳已经稳定很久了。显然，Tether在银行有相应的美元支持的可能性，这足以使其价格大部分时间保持稳定。和任何中央集权的东西一样，Tether会有其他的风险因素，会影响这个稳定货币的稳定性。
例如，假设系绳公司的银行账户被冻结，那么USDT的价值将急剧下降，因为它们将不再具有锚定效应。
其次，试图通过市场激励来保持锚定的算法会稳定货币，货币波动会更频繁，需要通过买卖来锚定。Basis通过债券销售和随后的赎回操作来实现这一点，而SteemIt Dollars则通过使用一些保留的SteemIt令牌来实现自动购买/出售。
有什么风险？
首先，如果一种稳定的货币在银行中全部或部分得到美元的支持，这个银行账户可能会被冻结。这可能是由多种原因造成的，包括反洗钱/KYC法律或任何政府行为。
(图片来自：hackernoon.com)
其次，还会有很多其他的集中化风险，比如，Tether的监护人可以通过某种方式侵吞这些准备金。银行可以关闭账户，引起法律纠纷。在这种情况下，银行挤兑可能导致稳定货币的价格大幅下跌。
第三，有算法操作相关的风险。而且我们还需要考虑软件更新的问题，集中式开发团队可能会引入可能破坏货币政策的错误。
为什么不能有一个没有风险的稳定货币？
这背后的原因就是所谓的“不可能的三位一体”。央行行长想要三样东西。它们是：
独立的货币政策，或通过自己的政策，而不是从其他组织发行或销毁一般证书的能力。资本的自由流动，或者可以随意转换成别的东西；与另一种货币挂钩，或其相对于另一种货币的稳定性；
显然，一个稳定的货币想要稳定，就需要实现第三点，而第二点是一个加密货币有用的原因，第一点是任何稳定货币赚钱的必经之路。
对于比特币来说，你只能拥有三个属性中的两个，第三点被牺牲了，所以比特币的价格是波动的。
在我们理想的稳定货币中，我们试图获得上述所有属性，但在实践中通常是通过隐藏所涉及的风险来实现的。
稳定的货币值得投资吗？
如果你能快速方便地兑换稳定的货币，并且你非常信任发行者，那么这个稳定的货币可能对你有用。换句话说，如果你不介意一种资产被完全抵押的稳定货币的集中化风险，那么它就是可以取代你银行账户中美元的东西。
但是算法稳定货币的风险会更大，因为它们没有得到完全的支持，这意味着只靠市场力量存在亏损的风险。
结论
稳定货币是中央集权的加密货币，与美元一致。从这个意义上说，它几乎比所有的假币都实用，因为至少它和很多人的账户单位挂钩。资产抵押完整的稳定货币是中央集权的，但至少他们的逻辑很清晰，而且不像很多假币，不是假装去中央集权。
来源：新联社
原标题：稳定的货币值得投资吗？看看比特币开发者Jimmy Song是怎么说的。
