今年5月以来，二级市场上以比特币、以太坊为代表的数字货币价格逐月上涨。其中，比特币在6月突破2万元大关，数字货币的价格“高烧”令人惊叹。
在二级市场上涨的同时，中国的数字货币(又称“虚拟货币”或“代币”)一级发行市场更加激烈，吸引了众多资本。
据界面新闻记者不完全统计，仅2017年6月，就有超过20个区块链应用项目完成众筹，这也意味着市场上新增了20多个代币。7月，众筹的ICO项目将迎来更密集的爆发。
数字货币ICO的魅力在哪里？是泡沫还是下一个风口？
一年暴富1500次的神话ICO，全称Initial Coin Offering，改编自证券业首次公开发行一词。它只是把发行的标的物从证券变成了数字加密货币。
区块链创业公司利用ICO将比特币和以太坊投入到投资人的项目中，以获得新项目的等价“代币”，从而达到融资创业的目的，投资人拥有一定比例的项目使用权。如果公司的应用广受欢迎，用户众多，代币的需求也会增加。但代币的旺盛需求会推高代币的价格，其持有者会获得价格上涨的好处。最后，参与者手中的项目代币一般通过数字货币股票交易所进行流通和提现。
以某跨境ICO项目——TenX为例。其发行目的是开发一个区块链资产支付平台。是目前区块链业界最受关注的项目之一，是Paypal孵化器认可并指导的新加坡项目。
该项目的白皮书显示，TenX计划将80%的代币发放给公众。在第一个ICO项目中，51%的代币是ICO，筹集了25000以太币。一个以太坊可以兑换350个付费代币。剩余的29%代币将在未来4年内发放给社区，创始人、早期支持者和开发团队将获得剩余的20%代币奖励。由于以太坊创始人Vitalik Buterin对TenX的背书，该项目在36小时内完成了10万枚以太坊令牌的预售目标，总价值约为3900万美元。它已经在6月份提前完成了筹资目标。
ICO狂热的背后，是诱人的“一夜暴富”神话。2016年以来，国内ICO项目中，不乏起步阶段暴涨数百倍、数千倍的“成功项目”:量子链首日“上市”，最高价66.66元，涨幅33倍；工信宝众筹时“一份”几毛，现在90多倍；蚂蚁币从5分钱涨到40块；最夸张的Stratis一年增长了1500倍；而“BAT”8天暴涨8倍，一天翻倍。
今年4月，在全球区块链金融(杭州)峰会上，蚂蚁金服首席架构师童凌表示，2017年将是区块链应用元年，区块链的应用将在这一年内全面开花。
同样，区块链领域融资服务平台ICO365的数据显示，自今年5月以来，几乎每周都有新项目发起众筹项目，目前已经达到40个左右，每个项目的众筹金额在数千万人民币左右。但这些ICO项目不接受人民币、美元等币种参与众筹。数字货币的“王国”先驱3354比特币、以太坊等。是各种众筹项目的货币单位，也是数字货币王国里众筹和流通的基本货币单位。
据界面新闻记者统计，这些ICO项目近期覆盖了知识产权、社交、选举、资产交易等多个领域。而且大部分都是通过众筹比特币或以太坊来筹集资金，以换取数字货币(代币)用于新项目。
热潮下的冰与火两极在全球范围内，ICO热潮已经过了三轮。2013年底到2014年初，大量ico涌现，但大多因为过度炒作或造假而失败。迄今为止最成功的ICO项目以太坊也出现在这个时期。它于2013年开发，筹集了超过1800万美元的资金。截至今年5月31日，其市值也达到200亿美元。
第二次繁荣始于2016年初，随后爆发了区块链融资史上最大的骗局。
2016年5月，拥有1.5亿美元世界纪录的非典型ICO(本身并不是区块链)TheDAO Project ——，在向世界大声宣布智能合约时代到来的一个月后，被黑客众筹，损失了360万以太币。
最新一轮热潮始于2017年。“由于技术的匮乏和低水平的区块链概念炒作，2016年中国绝大多数的ICO项目都告一段落，而且大部分都不为‘币圈’之外的人所知。但2017年，中国区块链项目被创投圈名人宣传，区块链技术成熟，市场活跃度提高，参与人员更加广泛。”一位数字币圈资深人士告诉界面新闻记者。
数字货币的二级市场交易平台也纷纷涉足一级市场，但各个交易平台对ICO热潮的态度却完全相反。
国内某知名比特币交易平台负责人告诉界面新闻记者，其平台正在开发多个ICO项目，不便评论ICO市场存在的问题。
另一家比特币交易平台——币王久于6月28日宣布暂停其新的ICO业务。Coin王久解释道，“我们清楚地看到了投资人的不理性和行业的浮躁，这完全违背了我们的初衷。此外，用户和流量的爆发式增长也让网站无法消化。所以我们选择暂停，等待行业回归理性后再决定恢复时间。”
Firecoin.com首席运营官的朱家伟说，“我希望投资者能从基本面的角度评估每一项区块链资产。比如它的战略层面，区块链资产发行的应用领域在哪里，目标市场是什么。这些资产可以和股票相比。股票的基本面分析很好，说明它具有长期的价值投资意义，但不代表它的价格在短期内会有比较高的增长。”
监管将何去何从？在很多业内人士看来，前期没有统一的信息披露标准和程序，包括ICO前期一些夸大宣传和无法考证的概念和应用机制，以及融资后以炒作为主的投资氛围，都成为当前ICO项目的问题。数字货币中的ICO监管已经成为一个无法回避的严肃话题。
要不要监督？谁来监督？如何监管？成为全球监管者的新挑战。同时，区块链科技的去中心化、跨国家、跨地区的特点也不同于以往的金融机构。
在区块链发展的早期，国家监管机构的政策处于讨论和观察阶段。英国金融行为监管局(FCA)和加拿大证券管理局(CSA)正在开展一项“监管沙箱”计划，希望将更多区块链初创公司纳入其中，并为新的金融产品提供测试环境。美国证券交易委员会可能会更加严密地监控ICO市场，特别是调查相关企业是否利用ICO从事洗钱活动，规避证券法律法规。
虽然中国银行已经在2017年对比特币交易平台进行了规范，包括实名认证在内的反洗钱措施，并挂牌了数字货币研究中心，但ICO在中国尚未得到监管。
中国人民银行数字货币研究所所长姚谦曾提到，中国银行打算尽快规范ICO市场。他说，ICO必须得到很好的监管，可以审慎容忍，但绝不能任其盛行。此外，单个国家的监管行动将失去控制，国际监管合作和协调尤为重要。
