来源：中泰证券研究所
天秤的本质是大型互联网平台对金钱话语权的争夺。对于目前的数字货币生态圈，我们一直持比较消极的态度，大部分都成了骗钱的工具(投资需谨慎)。大型互联网平台涉足数字货币，应该引起重视。脸书宣布开发全球数字货币Libra，本质上是大型互联网平台对货币话语权的争夺。现代货币的本质其实是一种“符号”，背后是一种“信任”机制。大型互联网平台有能力重塑这种“信任”机制。如果天秤座发展顺利，谷歌、亚马逊、阿里、腾讯等。会跟风，他们的声音可以渗透到货币领域。
如何理解天秤座数字货币的本质？1.天秤座的金融属性：一篮子银行存款和短期国债作为储备资产，100%保证金。它是一种可自由跨境流动的可兑换货币。天秤座应该接受财务监督。2.Libra的技术属性：作为一种加密货币，具有联盟链、许可链、货币稳定、非去中心化的基本特征；借鉴多种数字货币的底层技术，实现数字货币中公平与效率的平衡；逐步实现公链、无牌链、去中心化的目标。
天秤座如何改变全球货币体系？1.互联网PK政府信任机制的信任机制。作为全球社交平台的领军企业，脸书拥有23亿月活用户、广泛的群众基础和强大的信用背书，在年轻人中拥有较高的信任度。2.如果广泛使用Libra，其储备资产的选择将影响各国货币的价值，全球主权货币将呈现两极分化趋势，从而抑制各国政府滥用货币政策。3.如果储备资产中加入其他资产类别，或者从储备资产中发行货币，那么天秤就会创造货币，对现有的全球货币体系产生较大的影响。
对投资的影响：缓慢而深远。1.天秤座的路很堵，很长。主要障碍是各国的金融监管和联盟链的共识。在目前白皮书的框架下，天秤首先影响的是全球支付体系，而全球货币体系相对较长。2.天秤座可能会影响未来的货币政策。互联网公开透明的机制，让大众重新开始选择金钱和资产；货币当局在制定政策时需要考虑这个新变量。3.就具体投资而言，大型互联网平台的数字货币可能成为机构大类资产配置的金融产品，大型平台的价值得到了提升。4.无论天秤怎么发展，数字货币的中小平台都无法解决信任机制的问题，投资风险很大。
风险：各国金融监管的差异和制约，全球数字货币的技术问题需要解决，包括货币稳定性、系统承载能力、交易速度等。
