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火星财经APP第一时间报道，9月17日，由万向区块链实验室主办的第五届区块链全球峰会在沪举行。中国银行前行长李礼辉发表了主题为“数字技术变革将重构经济模式”的主题演讲。李礼辉在演讲中介绍了“可信机构数字货币”的概念，并指出采用数字技术的货币形式就是数字货币，包括法定数字货币、虚拟货币和可信机构数字货币。
可信机构数字货币是指可信机构(包括金融机构)发行的数字货币。李礼辉认为它有以下五个特点：1 .具有公众信任的机构的信用背书；2.具有商业价值的客户规模；3.高效可靠的金融交易和支付平台；4.可审计资产；5.行政许可市场准入。
继“可信机构数字货币”的阐述之后，李礼辉认为，如果能够获得监管许可，Libra似乎具备了作为可信机构数字货币的所有特征。以下是演讲全文：今天我们在这里举办第五届全球区块链峰会，恰逢区块链10年。2009年，基于区块链技术的比特币问世时几乎悄无声息。2019年，应用区块链分布式点对点架构的数字货币Libra的出现，引起了全球的震动。
10年来，数字技术创新突飞猛进，融合了应用，提高了生产效率和资源配置效率，更重要的是改变了人们的生活方式，改变了社会商业模式。我们需要回答一些问题：新一代技术进化的“改变”仅仅是改进和优化，还是改变和重构？区块链技术的应用范围目前还不大，尚未形成规模效应，但正在兴起的结构创新似乎蕴含着变革的力量。
第一，商业信用的数字信任可以加持。在传统的商业信用模式中，信息不对称是常态。信任需要积累，建立信用需要很长的周期；信任需要一个中心节点，日常经济行为很难成为社会信用记录。因此，信用可及性和覆盖面小，信用形成成本和信用风险高。
大数据通过数据挖掘发现信用，发掘信用价值。区块链用数学方法解决信任问题，用算法程序表达规则。只要信任共同的算法程序，就能建立相互信任，构建“技术背书”的信任机制。它的价值在于可以在信任未知或弱信任的环境中形成值得信赖的纽带，节省信用形成所需的时间和成本。数字信任可以在一定范围和一定程度上替代商业信用，可以加持商业信用。
进一步分析，与传统商业信用相比，数字信托的主要优势在于可以构建低成本的信用普惠。这将重构信用模式，需要信用体系的变革。信用体系结构、信用评估标准和信用定价模型需要重建。第二，它可以穿透金融中介的数字链接。
世界是平的。现代经济系统一般属于平面互动结构。这种平面结构赋予金融业至关重要的中介地位，包括信用中介、交易中介和支付中介。中介是金融业的起源，是金融业的资金来源，是金融业赖以生存的基础。
高价值金融行业首先成为区块链技术应用的实验场景。值得关注的是“多维度直接交互架构”。在多参与者、高复杂度的金融交易场景下，区块链可以构建多维度的直接交互架构和加密数据网络，实现众多参与者之间的零距离、零时间流量，实现协同治理、信息共享、合并验证、精简流程、提高效率、节约成本。
区块链技术在金融中的应用越来越广泛，但可能会越来越深刻地冲击金融的中介地位。比如利用人工智能的区块链共识算法、智能合约机制和智能定价、智能撮合机制，让数字金融市场有可能建立一个公平的、点对点的直接交易机制，从而淡化中介，甚至取消中介。
在基于公链的“分布式商业”实验模式中，所有的商业中介、信任中介、信用中介都可以用数学算法代替，不需要集中的组织和中介成本，商业的可扩展性可以变得无限。
第三，可以超越国家主权的数字货币。
采用数字化技术的货币形式可称为数字货币，包括法定数字货币、虚拟货币、可信任机构数字货币。
我把具有公信力的机构包括金融机构发行的数字货币，称为可信任机构数字货币。提出“可信任机构数字货币”的概念，主要基于这样一些考虑：能够成气候的数字货币必须是可信任的，法定数字货币因为法定地位和国家主权背书而可信任，其他任何机构的数字货币要做到“可信任”，必须具备这样一些品质：
具有公众信任机构的信用背书；
具有商业价值的客户规模；
具有高效可靠的金融交易和支付平台；
具有可审计的金融资产支撑；
具有行政许可的市场准入。
已经获得行政许可发行数字货币的金融机构包括高盛、摩根大通、瑞士联合银行等跨国银行。
2019年6月18日，Facebook推出数字货币Libra，希望Libra成为一个不受华尔街控制、也不受中央银行控制的新金融系统的基础设施。如果能够获得监管许可，Libra似乎具备了成为可信任机构数字货币的全部特性。
一是行业巨霸联合创始，覆盖巨大客户群体。Libra由Facebook牵头，联合信用卡清算、线上支付、线上旅游、电商平台、流媒体音乐平台、电信运营商等28家巨霸级创始机构，可以为Libra提供足够的信用背书，而且拥有巨大的覆盖全球的客户群体，归并计算至少20亿。
二是应用数字技术，构建独立的金融基础设施。Libra应用联盟区块链的分布式对等架构，应用隐私计算技术保护数据隐私和数据安全，应用Calibra电子钱包，提供可以覆盖全球各个角落的交易和转账平台，不再需要银行。
三是以“硬资产”做支撑，保持价值稳定。Libra协会成员的投资和用户购买Libra的法定货币，都将成为储备金，用来支撑Libra的价值。Libra用储备金进行低风险低回报的投资，与低波动率实体资产捆绑，以保持价值稳定。
Libra能否得到世界各国政府金融监管部门的认同和许可，能否获得金融体系的信任并实现与现有金融系统安全可靠的融合，目前还没有明确的答案。
Libra对现有货币体系构成了前所未有的挑战：超越国家主权，僭越中央银行，跨越商业银行。超主权数字货币有可能从根本上重构全球的货币体系。
一是可能冲击主权货币地位。
货币作为一般等价物的地位本质上取决于公众的信任，“法定”只是加强了公众信任。贝壳成为原始货币并非出于“法定”，而是公众认可的等价属性。落后国家、弱小国家如果遭遇重大经济困难，主权货币就可能失去国民的信任，就可能被可信任机构数字货币所取代。
经济兴隆的国家或联盟的主权货币一般不会退出货币体系，但货币地位有可能主次更替，成为全球性可信任机构数字货币的锚定对象。
二是可能重塑货币霸权地位。
数字货币的霸权地位，将由可信任机构数字货币的覆盖范围、用户规模和实体资产规模来决定，全球有可能出现几个势均力敌的数字货币系统。全球流通的超主权数字货币也许不再有明确的国别标签，最为重要的是公众认可的全球性商业信用和数字信任。
三是可能形成跨越商业银行的金融体系。
Libra这类可信任机构数字货币体系，一旦形成可以覆盖全球各个角落的金融基础设施，就可能从支付清算入手，逐步进入储蓄、融资、投资、保险、资产交易等领域，渗透平民大众的经济生活，全面争夺金融业的市场。
综上所述，基于区块链技术的数字信任、数字链接、数字货币，很有可能重构经济、金融的模式。这是现实的挑战，也是未来的机遇，
第一，我们应该积极鼓励和支持技术创新，掌握数字技术、数字经济的主导权。实施数字技术和数字经济国家战略，明确产业政策，对数字技术研发企业和专业人才给予税费优惠，鼓励数字技术研发和应用，国家队加民营队，大中加小微，在数字技术的关键领域掌握自主知识产权，在数字经济、数字金融的关键领域建立全球性竞争优势。
数字货币在未来的全球数字经济竞争中居于核心地位，当前很有必要抓紧研究发行中国主导的全球性数字货币的可行路径和实施方案。
第二，我们应该大力促进和规范制度创新，加快数字金融制度建设。立足于保证数字金融的可持续发展，应该抓紧建立数字信任机制，制定法定数字货币发行、数字金融市场监管、可信任机构数字货币监管、虚拟货币监管等数字金融制度。应该抓紧研发数字金融技术国家标准，建立专业化的数字金融技术应用审核和验证体系。
应有必要建立数字金融创新沙盘试验制度，积极探索数字金融业务监管的新模式、新规范，适当放宽数字金融市场准入。在数字金融全球制度建设中，我国应该积极参与并努力争取话语权。
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