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边肖：记得要集中注意力。
来源：墨菲阅读
原标题：姚谦谈天秤与中国央行数字货币：公权与私权的对立统一
Libra的发行触动了各国央行的神经。有人将其视为SDR和SWIFT的结合，对主权货币构成挑战。甚至有人认为天秤有可能成为超主权信用货币。对此，姚谦老师是这样认为的！
Libra和目前的央行数字货币R&D代表了两种模式：私人部门创新和公共部门创新。
两者各有利弊：公共部门在资源、信用方面有优势，但创新动力和能力不足；私营部门有很强的创新动力和能力，但公共精神略显不足。也许最好的方式是公私合作、政府信用和市场创新，但很可能优势不互补，反而是劣势叠加。因此，如何实现公权与私权的兼容是最大的挑战。
天秤座问题也触动了各国央行的神经。有人将其视为特别提款权(SDR)和SWIFT的结合，对主权货币构成挑战。甚至有人认为，天秤很可能会成为超主权信用货币。
其实这种可能性并不高。虽然Libra看起来像SDR，但是锚定一篮子货币并不一定使其成为SDR。SDR的本质其实是一种货币兑换权：当出现国际收支逆差时，成员国有权与国际货币基金组织(IMF)指定的其他成员国自由兑换外汇。而天秤座没有这样的机制保障。它在支付职能上可能取代国际货币，但在价值贮藏上可能不会成为国际储备货币。
从某种意义上说，Libra的发布凸显了央行数字货币的研发离不开央行加密货币(CBCC)。
如前所述，脸书没有简单的做支付宝，而是推出了Libra，可见其对加密货币潜力和趋势的高度认可。由于第三方支付的异军突起，中国的账户体系走在了世界前列。但实际上，从全球范围来看，真正代表未来技术发展方向的数字货币，很可能是基于加密货币技术的数字货币，无论是学术界还是业界，无论是私人部门的创新，还是公共部门进行的合法数字货币实验。
CBCC让客户真正自主管理自己的钱、资金、资产，而不是委托给第三方，真正给了客户掌控自己的能力。目前这应该是最热的前沿焦点。
从公开资料来看，中国中央银行的研究起点是CBCC。早在2016年，姚谦就强调：“我们需要充分吸收和借鉴国际上先进成熟的知识和经验，深入分析数字货币的核心技术。一方面，从理论出发，梳理国内外学术界对加密货币的研究成果，构建我国法定数字货币的理论基础；另一方面，从实际出发，对运行中的各种典型电子和数字货币系统进行深入分析，博采众长，构建我国法定数字货币的基本雏形。”
中国CBCC的核心要素可以概括为“一币两仓三中心”。
一种货币指的是CBDC:一种加密的数字字符串，代表由央行担保和签署的特定金额。
二是指商业银行的央行金库和银行金库，还包括流通市场上个人或单位用户使用的CBDC数字货币钱包。
中心是指认证中心、注册中心和大数据分析中心。认证中心：央行集中管理央行数字货币机构和用户的身份信息，是系统s的基础组成部分
在技术上，它利用分布式图书不可篡改、不可伪造的特点，构造了一个CBDC确认书，通过互联网对外提供查询服务。该设计一方面将核心发行和登记账本与外界隔离保护，同时利用分布式账本的优势，提高确认查询数据和系统的安全性和可信度；另一方面，由于分布式账本仅用于提供外部查询访问，交易处理仍由发行登记系统完成，可有效避免现有分布式账本在交易处理上的性能瓶颈。同时还采用了“总/次双层总账结构”，既减轻了央行的压力，又保证了央行的整体控制能力。
与Libra相比，在技术平台、发行人、可追溯性、匿名性、与银行账户的耦合度、是否支持资产发行等方面存在差异。相似之处有：第一，两者都采用加密货币技术，技术路线一致；第二，都是分层的。《Libra白皮书》提出客户不直接联系储备，天秤协会授权经销商进行天秤交易。但具体账本如何设计，还需要更详细的材料分析。
中国央行数字货币
40年来加密货币的不断发展，带来了目前全球大规模的数字加密货币实验，这也让各国央行不得不认真思考一个问题：各国央行是否也应该发行数字货币？
中国是最早研究央行数字货币的国家之一，始于2014年。研究央行数字货币，首先要回答一个有趣的问题：什么是央行数字货币？在这方面，各国尚未达成共识。2018年，国际清算银行(BIS)的一份报告给出了一个有趣的定义。但是，它没有直接回答这个问题，而是用了排除法来定义。它总结了目前存在的各种支付工具，然后确定哪些不是央行的数字货币。逐一排除后，剩下的就是央行的数字货币了。
它使用四个维度的标准：是否广泛可用，是否是数字形式，是否由央行发行，是否是类似比特币的技术生成的代币。
根据这四个维度，现金是广泛存在的、非数字的、由中央银行发行的、以代币形式存在的货币。银行存款是广泛可用的数字货币，不是由中央银行发行的，也不是代币的形式。都不是央行数字货币。央行发行的货币除了现金，还有银行准备金，包括存款准备金和超额存款准备金。银行储备已经数字化，但国际清算银行认为，这不是央行真正要研究的央行数字货币。
一种可能的央行数字货币是央行的账户对公众开放，允许公众像在商业银行一样在央行开户。这相当于央行开发了一个超级支付宝，服务于所有C端客户。根据国际清算银行的说法，这样形成的央行货币就是央行数字货币，称为基于账户的央行数字货币，或央行数字账户(CBDA)。
另一种可能的央行数字货币是央行用比特币采用的技术发行的代币。它可以被称为基于令牌的央行数字货币，或央行加密货币(CBCC)，可用于批发和零售。
基于帐户或基于令牌代表了两种不同的技术路线。未来哪种思想会占主导地位，还有待观察。
从技术结构上来说，央行的数字货币体系可以分为一元体系和二元体系两大类。单一制是指央行以类似超级支付宝的方式直接向客户提供服务。但世界上大多数央行都不认可这种方式，也不想直接向公众提供央行数字货币服务。而是想重用传统的金融体系，和金融机构合作，把央行放在后端，前端服务由金融机构提供。中国人民银行提出的二元制就是这个思路，国际上称之为二元结构，这个思路正逐渐成为各国的共识。
目前，中国人民银行正在开展央行数字货币R&D实验。由于第三方支付的异军突起，中国的账户体系走在了世界前列。但事实上，很多人认为真正代表未来技术发展方向的央行数字货币，应该是基于加密货币技术的央行数字货币，即CBCC。目前，无论是学术界还是产业界都在积极探索CBCC模式。很多人认为CBCC可以让客户真正独立管理自己的钱，而不是交给第三方，真正给客户自由的权利。
虽然不能确定是未来的方向，但至少目前是最热的前沿焦点。
