来源：星球日报
据《每日星球》报道，香港证券交易所(港交所)已表示不愿意批准国内加密货币开采设备制造商的首次公开募股(IPO)申请。
继2017年加密货币市场暴涨后，矿业巨头迦南创意、亿邦和比特大陆分别于今年5月、6月和9月向港交所提交了上市申请。其中，bit continental的上市申请最引人关注，也被视为矿机厂商上市的分水岭，因为bit continental是业内最知名、最有实力的加密创业公司。
但消息人士称，2018年的熊市加剧了加密货币市场的大起大落，也让港交所对这些申请上市的加密公司感到担忧。现在可以肯定的是，嘉南云志的IPO申请已经被否决，而亿邦国际和比特大陆正在积极说服港交所，但据报道难度相当大。这位不愿透露姓名的消息人士补充道：
“港交所对批准这些比特币挖矿公司上市非常犹豫，因为他们认为这个行业波动太大，风险极大，甚至可能在一两年内彻底消失。港交所不想成为第一个吃螃蟹的人，也不想成为全球第一个批准加密货币矿企上市的交易所。”
不过，据港交所发言人表示，他们目前不会对个别公司或个别上市申请发表官方评论。此外，比特大陆也通过pre-IPO前的静默期拒绝对此事发表评论，而嘉南云志和亿邦国际也没有做出相关表态。
按照港交所的一般IPO流程，一家希望上市的公司需要先向他们提交招股说明书草稿，然后港交所的工作人员会和申请人进行多次谈话和提问。如果上市申请获得香港交易所和香港证券及期货事务监察委员会(香港当地的金融监管机构，类似于中国证监会)的批准，申请将进入下一阶段，即——上市听证会，在此期间将确定股票发行规模和股价，然后向公众发布。
但如果IPO神器在提交上市申请6个月后未能进入上市听证阶段，则意味着上市申请将无效。如果申请人还想继续通过在港交所上市融资，需要重启申请。
嘉南云志的上市申请于今年11月到期，因为他们在提交首次公开发行申请后的6个月内未能进入上市听证阶段。亿国际于2018年6月24日向港交所提交上市申请，现在距离6个月的聆讯窗口只剩两周时间。众所周知，盐卤六个月的听证窗口已经过去了一半。
匿名消息人士补充道：
“现在，我不认为这三家加密货币矿企可以参加上市听证会。他们需要同时获得香港证券交易所和香港证券及期货事务监察委员会的批准。只要有一方不认可，他们就无法进入上市听证阶段。”
加密货币矿企很难上市。
熟悉港交所IPO流程的律师表示，证监会和港交所的犹豫其实可以理解。
贝克麦坚时律师事务所合伙人Ivy Wong表示，除了财务数据满足基本上市要求外，港交所还将关注业务的实用性、可持续性以及对散户投资者的风险保障措施。她说：
“据我所知，申请上市的加密货币矿企三年财务数据基本符合要求，但港交所对其业务的可持续性充满怀疑，这也是他们不愿意批准上市的主要原因之一。”
Frank Bi是香港国际律师事务所Ashurst的合伙人。他经常和上市公司合作。针对加密货币矿企上市，他回应道：
“港交所对加密货币矿企申请在港首次公开募股非常谨慎，因为他们担心随之而来的一系列监管不确定性。再加上最近比特币价格暴跌，人们开始怀疑加密行业的商业模式是否可持续。”
无论是建安云志还是亿邦国际都没有发布第三季度财报数据，加密货币市场在今年第三季度才刚刚开始下滑。上述消息来源说：
“如果他们的收入和利润大幅下降，他们必须公开披露这些信息，这也是港交所最担心的事情。”
不过，该消息人士解释称，港交所似乎是在故意利用目前加密货币市场正在下滑的事实，“寻找借口”不批准这些公司的上市申请，因为就目前的情况来看，港交所似乎没有理由完全拒绝加密货币矿企开始首次公开募股。消息来源继续说：
“香港交易所正在拖延时间。如果加密货币市场继续上涨，那么他们可能会批准建安云志、亿邦国际和比特大陆的上市申请。港交所非常关注市场表现，但现在由于行业下滑，这些公司必须证明矿业如何可持续发展。”
据Frank Bi介绍，港交所推迟首次公开募股最常见的两个原因是申请人未能满足港交所满足的尽职调查和信息披露要求，另一个是公司的真实估值无法与现有投资者希望撤回的估值达成一致。弗兰克毕说：
“香港交易所向来以仔细审查IPO申请人的业务可持续性而闻名。”
“放弃”矿业业务，绕过上市？
根据bit continental提交的上市申请草案，他们试图向港交所证明，他们的商业模式不仅仅是加密货币开采，而是在建立多元化的商业品牌，这将包括人工智能、电信和区块链研发等等。例如，Bitcontinent在他们的招股书中声称，它是“人工智能芯片行业的强者，未来可能会与英伟达或谷歌等科技巨头竞争。”
此外，比特大陆在其招股书中还表示：
“凭借我们在ASIC芯片设计方面的成功和专业知识以及强大的R&D能力，我们将把业务重点扩展到人工智能的革命性行业领域，并有望取得可喜的成绩。”
比特大陆在去年第二季度推出了一款实验性的人工智能芯片BM1680。该芯片可以作为深度学习张量计算的加速处理器，适用于人工神经网络的训练和推理。
但即便如此，这些“理由”在港交所面前似乎也没有起到应有的作用。
匿名消息来源继续披露：
“事实上，比特大陆只是一个制造商，专注于制造比特币挖矿设备。如果整个矿业非常成功，那么这些公司就会变得强大，反之，就会带来更大的风险。”
弗兰克毕也同意这位消息人士的观点。他表示，尽管比特大陆已经发表声明，将商业模式扩展到加密货币开采之外，但事实上，加密货币开采相关的收益仍占其收入的很大一部分。影响Bitland上市的另一个因素是，他们持有大量加密货币，但在过去的半年里，加密货币的价值急剧下降。弗兰克毕补充道：
“比特大陆能够披露的业务运营信息非常有限，再加上最近加密货币的市场价格大幅下跌，导致监管机构对其业务的审查更加严格。”
根据Bitcontinent在2018年6月30日披露的信息，他们拥有价值8.869亿美元的加密资产，包括比特币、比特币现金、以太坊、莱特币和大石币。根据Crypto-Economics Explorer的数据，所有这些加密货币的价格现在都下降了至少50%。其中，比特币现金的价格在最近的“硬叉挖矿大战”后暴跌，比特大陆在其“比特币现金ABC阵营”中扮演了非常重要的角色。
该人士称，持有这么多加密货币对上市没有任何帮助，因为这只能意味着你增加了更多的风险，而现在这种风险不仅影响你的收入，还会影响你的资产负债表。
比特大陆其实不缺钱，上市只是“身份象征”？
可以肯定的是，上市融资对比特大陆来说不是最重要的，但“面子”可能很重要。
或者上面提到的匿名消息人士透露：
“所有这些比特币挖矿公司，包括亿邦国际、建安云志、比特大陆，其实都是想获得监管部门的批准和上市公司的地位，而不是为了募资。事实上，他们手里有相当多的钱，因为他们在过去的一年里赚了很多钱。”
毫无疑问，2017年加密货币市场的飙升为中国矿业公司带来了指数级的收入和利润增长。去年，比特大陆、建安云志和亿邦国际的利润分别达到12亿美元、5600万美元和6000万美元。不仅如此，这些公司的高管薪酬也水涨船高。根据比特大陆提交的文件，虽然公司的两位创始人詹克团和吴的年薪只有2.7万美元，但他们在年底分别获得了2270万美元和2040万美元的股息。
贝克麦坚时律师事务所合伙人艾薇王(Ivy Wong)表示，公司寻求首次公开募股的原因有很多。有的公司希望通过这种方式筹集资金，实现盈利，有的公司则希望获得良好的市场形象。她说：
“我猜测，这些加密货币矿企上市的原因可能很复杂。他们可能只是想成为市场的先行者，开创市场先例。”
Ivy Wong承认，现在判断加密货币开采公司的成败可能还为时过早，因为整个加密货币市场还比较年轻，人们还没有看到它未来会如何发展。她总结道：
“无论如何，申请上市的加密货币矿企可能会为投资者提供更多的投资选择，满足投资市场不同风险偏好投资者的需求。”
