区块链经济回暖
香港国际新经济研究所高级研究员傅饶
香港新经济国际研究所高级研究员托尼
区块链技术自2008年提出以来，一直在不断丰富和发展。在2018年区块链泡沫破裂后，该行业也在重建和升温。
自2008年提出以来，区块链技术一直在不断丰富和发展。在2018年区块链泡沫破裂后，该行业也在重建和恢复增长。
政策方面，中国、中国香港、新加坡等地的相关监管政策正在逐步生效。在商业方面，华尔街巨头摩根大通将推出自己的加密货币JPM，以提高结算效率。值得注意的是，其首席执行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)也曾在2015年表示“比特币不会活”，并在2017年重申比特币是一种欺诈。如果员工投机硬币，他将被解雇。媒体方面，中国官方媒体央视对比特币的报道从2018年的《区块链代币泡沫堆积小心落入资本圈钱游戏》变为2019年的《法国烟草商店可以购买比特币》。最受业界关注、具有风向标作用的比特币价格也在近期从3500美元左右快速上涨至3900美元以上，带来了久违的突破。
政策方面，中国大陆、香港、新加坡等地政府的相关监管政策也在陆续到来。至于商业，华尔街巨头摩根大通将推出自己的加密货币JPMcoin，以提高结算效率。值得注意的是，其首席执行官杰米迪蒙诺斯(Jamie Dimononce)在2015年表示，“比特币不会在2017年存活”，他重申比特币是一种欺诈，任何参与加密货币投机的员工都将被开除。在媒体领域，中国官方媒体央视关于比特币的报道已经从2018年的“区块链代币泡沫积累远离盗用游戏”转换为2019年的“法国烟草店可以买到比特币”。而作为业界最关注的风向标的比特币价格，也从3500美元左右的长期横盘大幅上涨至3900美元以上，带来了久违的突破。
事实上，行业寒冬带来的是低估值资产。“春江水暖鸭先知”，作为产业链的上游，金融圈在区块链领域的探索和布局近来愈发频繁。一则新闻引起了作者的注意。美国公司Securitize与香港公司C Block Capital宣布达成战略合作伙伴关系。C Block Capital将把大中华区的securities pass项目引入证券化平台，发行和管理数字证券。Securitize是一家合规平台和协议公司，发行和管理基于区块链的数字证券。其CEO表示，将于2019年建立全球首个使用区块链技术的发债平台；C Block Capital的愿景是成为亚洲领先的另类投资管理平台，将中国与世界传统资本和数字市场连接起来。美国和香港都有针对区块链的监管政策，在证券化代币发行方面领先全球。相信两地两家区块链行业“投行”的合作，将为区块链的投融资带来更专业的服务。
事实上，行业的黑暗冬天带来了廉价的估值。俗话说，\”天热了，人热了\”。作为产业链的上游，金融圈在区块链领域的探索和布局近来较为频繁。一则新闻引起了作者的注意证券化。和c块资本宣布达成战略合作C块资本将把来自大中华区的数字证券发行项目引入将…证券化的平台，用于数字证券的发行和管理证券化。是一家合规平台和协议公司，基于区块链进行数字证券发行和管理。其首席执行官表示，将于2019年建立全球首个使用区块链技术的发债平台；c块资本的愿景是成为亚洲领先的另类投资管理平台，满足中国及全球传统资本与数字市场实现对接的需求。美国和香港都有针对区块链的监管政策，并处于代币发行的前沿。相信两地两个区块链产业的合作，将为区块链的投融资带来更专业的服务。
正所谓\”不破不立\”,区块链经济的回暖笔者认为有三个原因。其一，是监管的规范。随着各国监管科技快速迭代、持续进步，利用数字货币进行非法洗钱的行为无处藏身，各国政府明确了不可为，行业的正规玩家就纷纷入场。美国已有注册A、注册D等监管政策下的证券通证发行成功案例。其二，是数字货币领域的知名度不断上升，一些养老金等机构资金追求长期投资收益，强调风险的分散化，看重基金的资产配置，需要配置以数字货币为代表的另类资产，此时适逢入场时机。其三，是配置数字货币的金融工具的多元化。美国最大期权交易所芝加哥期权交易所芝加哥期权交易所和全球最大期货交易所芝加哥商业交易所(芝加哥商业交易所)均有比特币期货，这些衍生品的出现，方便投资者套期保值，对冲风险。
俗话说，\”没有破坏就没有建设\”。作者认为，区块链经济的复苏有三个原因。首先是监管。随着各国监管和技术的快速迭代和不断完善，利用数字货币进行非法洗钱已无处藏身。各个国家的政府已经明确了什么是不可以做的，因此该行业的常规参与者愿意进入该市场。在美国，寄存器A、寄存器D等监管政策下的长期定货(standing order)已有成功案例。其次，数字货币领域日益普及。一些养老基金等机构追求长期投资收益，强调分散风险，注重资金的资产配置。需要配置以数字货币为代表的另类资产。这是一个合适的入场时机。第三，配置数字货币的金融工具的多样化。美国最大的期权交易所chicago board options exchange 芝加哥期权交易所和全球最大的期货交易所芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange)都有比特币期货。这些衍生品的出现方便了投资者对冲和对冲风险。
当然，正如只有获得监管机构批准的主要机构客户才可使用摩根大通数字代币JPM，行业复苏的同时伴随着\”腾笼换鸟\”:机构投资者多了，散户少了；有经验的投资者多了，\”大妈\”、\”韭菜\”少了。投资者结构的调整与行业的回暖互为因果，成为良性发展的前提和开端。
当然，就像监管机构批准的主要机构客户可以使用JPMCoin一样，行业复苏伴随着\”腾笼换鸟\”:机构投资者多，散户少；多一些有经验的投资者，少一些'大妈'和'韭菜。投资者结构的调整和行业的复苏互为因果，成为良性发展的前提和开端。
