2022年大家都不好过，也是币圈的灾难。多米诺骨牌般的雷声六次爆炸。行业本身一直处于关系混乱的状态，所以一旦飞蛾扑火，就会出现一长串的蚂蚱。先从上图开始，好好盘点一下这些年中到年底的大牌阵亡将士。
我)
2022年黑天鹅的开始是Terra在5月的崩溃。
Terra是由TerraForm Labs创建的区块链生态，terra form Labs是由两位韩国欧巴Daniel Shin和Do Kwon在2018年创建的公司。
左：丹尼尔申右：道权
所谓生态，就是打造一堆去中心化的应用，所谓的DApp(去中心化App)，涵盖各种功能，比如游戏、社交、支付、借贷、教育、慈善等。
为了方便生态经济交易，设置了两种本土流通加密货币，一种是Luna，一种是TerraUSD(UST)。UST被定义为稳定货币，与美元1: 1挂钩，但不同于市场上的一些主流做法，如：
-和Tether、TrueUSD一样，使用美元或与美元等值的资产作为抵押品，以匹配流通中稳定货币的总价值。所以当你花1美元买了Tether，这1美元就要存入Tether的银行账户。
-不要像戴一样使用任何传统货币，而是使用其他种类加密货币的储备来保值；当然这个储备一般需要超过你稳定货币的总价值，因为加密货币的价格波动太大。
然而，UST实际上是依靠“算法稳定性”来维持其对美元的清晰大脑回路，即依靠人们在短时间内对市场差价的套利。当然这也需要BLACKPINK这个工具货币Luna来唱全剧。对了，规定1UST=$ 1 Luna每次施放一个UST，就必须消灭一个露娜，反之亦然。
下一个算法逻辑是：
——假设UST=1.5美元1美元，套利者会想用价值等于1美元的卢纳换UST。因为此时UST相对值钱，可以马上卖掉获利。因此，大量的地下钱庄将被铸造出来用于流通。然后，当UST在市场上大量供应时，其价格会慢慢回落到1美元的均衡点。
——假设UST=$0.5$1，套利者会想用UST换卢娜，然后一些UST就毁了。UST的市场发行量减少后，物以稀为贵，UST的价格自然会爬回1美元。
在小范围内UST低于1美元的条件下，这种假设是可行的，新兑换的卢娜可以在短时间内立即出售获利。如果加密货币交易是牛市，基本上不会出问题。但如果是熊市，对露娜的整体投资需求并不大，所以露娜的市场价格已经很低了。这个时候，一旦UST和美元大幅度脱钩，投资者就会恐慌抛售UST，而抛售的方式就是连续大量抛卢纳，卢纳就会继续贬值，雪上加霜，进入恶性循环。
Terra设定的一系列游戏规则都是虚幻的，UST和露娜的价值观都是凭空捏造的。为了炒作他们的知名度，Terra主要声称通过一种锚定产品为其UST储户提供高达20%的年利率回报。这是天上掉馅饼，所以大家对UST的购买需求主要来自主播，主播占UST总发行量的80%以上。
有人戏称Anchor的高年利率是庞氏骗局。Terra其实也意识到了这个问题，于是宣布逐步降低20%的年利率。Terra还成立了Luna Foundation Guard(LFG)，大量购买比特币进行储备，希望维持UST与美元的联系；有一天，如果UST相对于美元大幅下跌，套利者可以将UST兑换成比特币，而不是仅仅挤兑卢娜，以避免卢娜进入死亡陷阱。
LFG也需要钱来购买比特币。然后找加密货币行业的VC或者对冲基金要。比如三箭资本，币圈的贵公子，后面再说。
2022年5月5日，Terra Happy宣布LFG又买了一个价值15亿美元的比特币来维持UST，厄运很快就来了。2022年5月7日，Terra从Curve Finance(一个交易稳定币的去中心化平台)撤回了大量UST。这时，一个神秘的大银行家开始在曲线金融上出售价值8500万美元的UST，以换取其他稳定的硬币。这一举措促使UST低于1美元，加密货币市场本身在5月份也不景气。投资者害怕抛售UST，大量被扣押的储户开始恐慌逃离，他们都渴望将手中的UST换成其他稳定的货币。
在这波操作之后，UST与美元脱钩的程度继续扩大。与此同时，套利者忙着把UST换成露娜，大量的露娜被抛出来，继续打压已经很低的露娜价格。露娜正式进入无限循环的陷阱，一直往下掉，直到掉到0。
实际上，LFG并没有袖手旁观。它一直在出售储备比特币，试图挽救UST与美元之间的巨大脱钩。可惜的是，把所有的钱都掏空了也无济于事。据说这位在曲线金融上卖出UST的大银行家早就预料到LFG会采取这一举措，所以早早设下埋伏做空比特币获利。到2022年5月11日，卢娜和UST都在劫难逃，Terra所谓的400亿美元生态在几天内分崩离析。
到目前为止，关于Terra垮台的始作俑者众说纷纭。阴谋论者把矛头直接指向华尔街的一些机构，他们不希望看到币圈繁荣，为了一点投机收益就能把Terra搞垮。还有人说Terra的老板Do Kwon是个自大的疯子，喜欢在推特上骂人，树敌很多。估计他会遭到报复，因为在这场悲剧发生之前，有人公开撰文称，卢娜可能会被1992年做空英镑的金融大鳄索罗斯的攻击击垮。但Terral的老板Do Kwon听了之后说：“我不怕，加油。\”姿势，不就是打架吗？当然，这只是一堆吃瓜群众的看法，并没有明确的结论。到目前为止，这是一个悬案。几天前，Terra创始人被韩国警方通缉和追捕。
其实稳定的货币只是一个好听的名字，根本不稳定。在UST之前，曾有过一系列稳定的货币崩溃。最近听说有对冲基金想做空号称有美元储备的目前最大的稳定货币Tether。但由于缺乏监管和审计，天知道它是否真的有足够的美元，所以有人预测，泰瑟将是继UST之后的下一个稳定货币。
二)
随着Terra的第一颗炸弹被引爆，然后在2022年6月底被消灭，也就是我们前面提到的三箭之都(三箭)。
它是2012年由两位美国人苏柱和凯尔戴维斯在新加坡成立的对冲基金(选择新加坡是为了避免缴纳资本利得税)。两兄弟是同学，也是以前的同事，都是交易员。他们自掏腰包花了一百多万美元来买卖“钱生钱”，开始时主要是用外汇。
2017年，三箭开始看好加密货币。到了2018年，他们干脆把所有家当都押在了这个行业上。他们在风头正劲的时候，宣称自己管理的资产已经达到180亿美元，还拼命鼓吹所谓的“超周期大牛市”理论，即比特币会长期升值，每种货币可以涨到几百万美元以上。比特币从2020年3月到2021年4月一直在涨，所以三箭一度被视为币圈“神棍”，颇有影响力。
可惜从2022年开始，加密货币正式入冬，陷入萧条。三箭“超级大牛市”的所有赌注都在大肆亏损。更糟糕的是，三箭长期以来都是靠超负荷负债，拆东墙补西墙。虽然对冲基金借钱投资是常规操作，但这里需要有个限度，据说三箭的债务杠杆是其资产的3倍甚至更大。
2022年5月，致命的打击来了。之前提到过，Terra建立的LFG需要筹集资金购买比特币进行储备。后来我听说三箭公司在LFG投资了超过5亿美元来换取月神硬币。Terra倒闭，露娜价值归零，三箭钱烧成炮灰。借钱给三箭的金主们听到噩耗都急了。他们担心给三箭的钱已经倾家荡产，于是一大群人来讨要。这个时候，这两兄弟该怎么走出来？他们只能扮演失踪和隐藏债务的角色。传言他们债主里有黑社会，要出逃。直到他们正式宣布破产，才知道三箭黑洞已经达到30亿美元。
三)
随着三支箭的灭亡，它的三个不公正的大债权人将在2022年7月被埋葬在一起。这三个业务差不多，在币圈都做到了一定规模，踩坑也是一样。他们都借钱给三箭。
在货币投资的早期，个人的投资方式只有两种：要么长期持有货币，要么根据加密货币的价格波动进行短期套利。随着DeFi(Decentralized Finance去中心化金融)和Smart Contract的出现，开始提供类似于银行的借贷服务。由于去中心化，没有中介，不会收取大额交易费用。主要的敛财手段是给储户提供比传统银行更高的利率。但是目前DeFi有一个技术缺陷，就是用户体验不方便，需要一些专业知识才能知道如何自己直接控制管理智能合约，这是区链小白很难做到的。
一批CeFi(集中财务)公司像Voyager，Celsius，BlockFi开始占了先机，就是还是走了老路，需要依靠这样的第三方帮你做账，但是经常面临第三方的不当行为的问题。他们通常会盲目地把韭菜省下来的钱借给一些货币对冲基金牟利，这里的风险是无穷的。以航海家号为例。它的270多万韭菜购买了加密货币进行存储，希望获得高达10%的利息，但Voyager将韭菜钱的一半以上借给了SanArrows用于赌博，并且没有要求任何抵押，而SanArrows将其挥霍在一系列失败的加密资产投资项目上，如Luna coins。
BlockFi崩溃的比较晚。这是因为在2022年6月，当我们入不敷出时，FTX承诺提供超过4亿美元的贷款来帮助它摆脱困境。当FTX爆炸时，布洛克菲之死自然就来了。
四)
一个由犹太人、前女友、美籍华人、印度人组成的天才团队，创造了加密货币和金融史上令人震惊的诈骗案。
这是2022年11月FTX和阿拉米达研究的血腥崩溃。账户中的债务估计至少有90亿美元，债权人总数超过100万。FTX本身是一个数字货币的CeFi衍生品交易平台，但创始人SBF擅自挪用其资金，以填补其阿拉米达研究对冲基金的无底洞亏损。一些人推测，当Terra在5月爆炸时，Alameda的泄漏可能已经在大量出血。这个狗血事件很多媒体都报道过，笔者在之前的一篇文章里也谈到了高智商渣男的套路SBF，这里就不赘述了。
今年年底，币圈最大的丑闻给这个行业带来了海啸般的冲击，并引发了对其规范的争论。所有派别仍然互相争吵：
-监管者认为有必要加强控制，但这项业务日新月异，非常先进。很难理解其背后的原理。特别是DeFi，是一个灰色地带，目的是逃避政府管理。而且DeFi是依靠代码来维护智能合约的，但是目前的手工代码仍然存在bug，可能会被黑客攻击，沦为洗钱工具。政府这方面的人才和现有的法律法规跟不上，想怎么管，谁来管，怎么制定细则，很头疼。
——自由派认为，任何过度监管都会抑制货币圈的创新。一些CeFi人渣造成的悲剧，不足以说明这个行业没有未来。此外，这些CeFi本身是与原来相反的
-怀疑论者认为货币圈是欺诈的幌子。还不如直接封杀，隔岸观火，等币圈自生自灭，不用管怎么控制。毕竟目前看来其下滑的范围不会扩大到传统金融行业(币圈目前的体量只有传统金融行业的1%~2%左右)。
总之，议论很多，实际措施还是少。币也是一个小圈子，基本都是互相联系的，货币关系乱伦，宏观经济不景气。所以估计2023年的黑兔子年恢复起来有点困难，可能会出现新一波的倒闭潮。
