第一，比特币
比特币是什么？
比特币是一种基于区块链的数字加密货币。它是由中本聪在2009年提出的，用唯一版本的Miner软件挖出了近98万个比特币。四年内不超过1050万个货币系统，然后总数将永久限制在2100万个。
比特币的流通始于程序员圈子，挖矿和交易也集中在这个圈子里，所以比特币的持有者大多局限在这个圈子里。比特币从一堆毫无价值的代码中创造了目前19000美元的价格。在比特币暴涨的过程中，美国的比特币公司吸引了大量风险投资者，世界各地的大量散户也不断加入进来，进行投机投资。
比特币的投资价值
比特币暴涨的因素
保密性：比特币是加密货币，系统保证交易的安全性。同时，比特币交易系统中每个交易者的信息都只是一些IP地址，不会泄露任何个人信息，因此成为很多地下黑市的交易货币和各国贪官洗钱的途径。由于这两种需求的持续，比特币的暴涨已经成为必然。
比特币类似于黄金的投资属性：大部分比特币交易的目的是作为收藏品保值。和黄金类似，大部分投资者不会把比特币作为货币来交易。
期权出现：2017年12月11日，芝加哥期权交易所开始交易比特币期权。相对于比特币交易缺乏丰富安全的做空方式，这一选项的出现意味着安全做空工具的出现。这种比特币投资衍生品的出现，大大提高了比特币的投资价值。期货价格的快速上涨带动了全球比特币现货市场价格的上涨。
部分国家对比特币的支持：美国、俄罗斯、日本将比特币视为合法金融工具，在遵守比特币交易的同时加强监管。委内瑞拉将比特币视为避险货币。随着其石油工业的迅速衰落和通货膨胀率的迅速上升(现已达到741%)，居民将比特币视为更稳定可靠的货币类型。一些公司甚至已经开始比特币支付。
ICO禁止：首次硬币发行是首次公开发行代币，性质类似IPO，是一种全新的数字代笔筹资手段。但由于高风险、高泡沫、高不确定性，ICO已被各国叫停。虽然禁止ICO是数字货币发展的阻碍，但确实保证了现有数字货币巨头比特币的地位。可以说，未来个人发行的数字货币将很难取代比特币的地位。
比特币的潜在风险
比特币做空工具的出现，可能会导致大量的做空单。每一次市场大热之后，每一种投资工具都会面临一定程度的市场回调，突然的期权交易可能导致持有者大量抛售比特币，导致大幅下跌。
不同国家对比特币的态度不同。印度、英国等国对比特币态度模糊。他们不加强监管却不承认比特币的合法性。他们将比特币交易视为投资者自愿投资并承担风险的行为。还有一些国家加强监管甚至禁止比特币，比如中国禁止比特币交易，韩国禁止比特币期货交易。
庞氏骗局的嫌疑市场上有很多声音怀疑比特币是继MMM之后的又一个庞氏骗局。所谓庞氏骗局，就是通过发展下线，增加线上投资的价值，下线时的“会员费”。显然，比特币的实际价值和挖掘难度保证了它与庞氏骗局的区别。但是暴涨的比特币确实存在经济泡沫的可能性，所以也存在瞬间破灭，所有投资被掏空的可能性。同时，很多以传销为本质的假数字货币，如万福币、云金豆等，都会导致数字货币被国家进一步禁止，从而影响比特币的未来。
央行合法发行数字货币比特币的部分价值在于其区块链的应用。分散化的安全性和加密程序的保密性确实是作为一种安全可靠的货币类型的本质特征。区块链的交易模式也是银行未来发展的一大方向。然而，除了将比特币列为全球法定货币，承认其合法性，鼓励其成为新货币，另一种可能是各国使用相同的技术创造自己的数字货币，控制开采，并决定其与真实货币的汇率。合法数字货币的出现将使比特币退出公开交易的舞台。
比特币拆分下的价值稀释：比特币保值的因素之一是其常数为2100万，避免了类似于货币印刷导致的通货膨胀。但值得注意的是，虽然各国会通过增加发行来稀释货币的价值，但货币的最小单位是固定的，比如美元的最小交易单位是美分。比特币不同于普通的实物货币，虽然总量固定，但可以无限细分。现在1BTC分成一亿个Satoshi。将来，每个丛丛还可以分成许多更小的单元。可以说，即使比特币一直在增值，但其最小单位的价值可能会降低，其效果会类似于增加货币发行。
比特币期货对比特币价格的影响
比特币期货的出现增加了对比特币的需求，但也为做空比特币提供了便利。
比特币期货的出现会引起比特币价格的剧烈波动，其走向未知。一方面，期货的出现会引导比特币作为主流投资的形象，增加其吸引力和需求，提升其价值。另一方面，看空比特币的投资者真的会用期权做空，真的会造成比特币的大幅下跌。另一方面，今天的比特币本质上被视为一种特殊的商品，占据了正常投资规则不适用的独特空间。但比特币正规金融衍生品市场的出现，可能会模糊界限，甚至让界限消失。即投资者可能以正常的方式和标准对比特币进行估值，在比特币投资价值差异感崩溃后，很可能会崩溃。类似于1990年日本股票衍生品对日经指数暴跌的影响。或者类似于2005年以后，美国房贷的衍生品退出后，比如ABX指数，使得做空变得容易，导致了2008年以后市场恐慌情绪的日益加剧。
当然，从长远来看，比特币期货的存在是比特币交易稳定性的一个保障。如果两者价格透明，参与者数量稳定，显然会促进比特币的合法化和“文明化”，也会促进各国比特币相关政策的放松。所以长期来看，比特币货币的出现对比特币还是有正面影响的。
二、采矿业的夕阳——以比特币挖矿为例
每一笔比特币交易都需要记录，第一个记录的节点会获得比特币的区块奖励，这是比特币挖矿前线版的讲解。我们可以把每一次挖矿都看成一个难题，只有最快的挖矿机才能得到奖励。虽然比特币迎来了大幅飙升，但特殊货币挖矿行业已经步入夕阳，原因如下：
阻止奖励减少：
由于比特币总数的限制，根据比特币开源软件协议的规定，每生成21万个区块，比特币的区块奖励减半。每次开采都会消耗大量的电力，产生巨大的成本。如果比特币的块奖励无法弥补成本，大量矿机将停止挖矿，退出行业。现在区块奖励不断减半，一些矿机联合合作形成一个巨大的矿池。一旦某个矿池确定占据了成功的一半或更少，就获得了垄断地位。之后单个矿机退出挖矿游戏，矿池一家独大，奖励内部分成。
政策监督：
10月17日消息，据俄罗斯塔斯社报道，在上周俄罗斯总统弗拉基米尔普京和金融官员的一次会议中，俄罗斯监管机构决定正式开始对比特币等数字加密货币的采矿业进行监管。即使其他国家没有正式的监管，也势必在监管比特币交易的同时，监管采矿业。
开采的难度越来越大：
比特币的暴涨导致大量矿机加入。为了减缓挖矿奖励，也就是降低系统目标值，系统挖矿难度设定会快速上升。现在已经到了一周升级一次的难度。
电力消耗：
采矿是批量作业，普通居民区无法满足供电，只能用商业电，比正常居民区高很多。而且大量快速耗电会引起监管部门的注意，也会阻碍挖矿。
第三，数字货币
什么是数字货币？
数字货币是电子货币形式的替代货币。数字金币和加密货币都属于数字货币。它不能完全等同于虚拟世界中的虚拟货币，因为它经常用于真实的商品和服务交易，而不仅仅是在网络游戏等虚拟空间中。数字金币实际上是实物货币的一种形式，其存款以黄金而非法币计量。因此，数字黄金货币的购买力波动与黄金价格有关。加密货币是一种不依赖任何实物，使用密码算法的数字货币，比特币就是其中之一。下面讨论的其他货币类型也是这种加密货币。
比特币之外更常见的数字货币
面对比特币的暴涨，直指数字货币的资金纷纷涌入比特币。但在分析一种数字货币是否具有超过比特币的投资价值时，主要还是要分析其技术是否具有创新性，或者相同技术的质量是否超过比特币。但是，现在市面上的数字货币，大部分都是基于比特币算法开发的类似数字货币，并没有显著区别。而在各国ICO的限制下，新数字货币的出现一直面临停滞。比特币的主要竞品是以太坊(市值第二)和莱特币(市值第五)，如上图所示。
其他具有投资价值的数字货币。
虽然比特币一直在突破新高，但其市值统治地位一直在下降，从2013年90%的垄断地位下降到今年7月不足40%的最低点，之后略有上升。在这波牛市开始的时候，很多竞争货币的价值开始被挖掘，而比特币的发展由于区块容量解决方案的僵局而停滞不前。但是，比特币一直是吸引投资者进入这个市场的门面。市场扩大后，它的价值会继续上升。同时，比特币也是与竞争货币的重要配对，交易量非常大，对其地位的巩固起到了重要作用。
以下是主要数字货币的市场份额：
我个人认为，现阶段有潜力超越比特币地位且极具投资价值的主要有两类：
以太坊
以太坊是一个智能合约平台，就是搭建一个基于区块链的平台，为用户创建和运行智能合约。智能合同是自动执行的合同(当达到并触发预设条件时)。以太坊的目的是为客户创造区块链解决方案，避免从区块链开始的复杂技术流程。在区块链概念迅速吸引大量投资者关注的形势下，以太坊的潜力不可限量。
以太坊(ETH)是在以太坊创建智能合约时用来支付使用费的令牌(以太坊系统中的货币)。以太坊和比特币在区块链下属于不同的领域，目标不同，没有直接的比较价值。
以太坊这个智能合约平台正在蓬勃发展，有很多潜在的项目。此外，一些世界500强公司、创业公司、学院和技术提供商联合成立了企业以太坊联盟(EEA)。这些公司包括微软、英特尔、英国石油、荷兰国际集团、三星和丰田。目前，以太坊在加密货币市值中处于第二位。同时，以太坊非常适合作为比特币的对冲，与比特币同时持有，因为以太坊交易速度快，交易成本低，暂时没有类似比特币的割裂风险。
莱特币
如果以太坊适合长期持有，莱特币是这个市场不错的选择。
如果短期投资的话，Litecoin会是一个值得考虑的对象，因为它已经激活了隔离验证，未来还会支持雷电网络。从技术角度来说，莱特币已经从一个纯粹的比特币的仿制品成长为比特币技术发展的试验网，也就是说目前莱特币的技术发展已经超越了比特币。但目前的价格只有13年来最高纪录的一半。所以，如果比特币下跌是因为其技术上的桎梏，或者是期权交易的开始，那么莱特币很可能是资金转移的一个风口。
官方数字货币的发行。
2017年10月17日据俄罗斯塔斯社报道，在上周俄罗斯总统弗拉基米尔普京与金融官员的一次会议中，俄罗斯监管机构决定正式开始对比特币等数字加密货币的采矿业进行监管。与此同时，俄罗斯计划推出国家数字货币加密卢布。
2017年2月，中行在数字货币方面取得新进展。由央行推动的区块链数字票据交易平台已经测试成功。央行发行的法定数字货币已经在这个平台上线试运行，央行下属的数字货币研究所将在春节后正式挂牌。
第四，总结
现阶段比特币的主要价值是投资价值，交易价值主要集中在非法洗钱和黑市交易。同时，由于近期人工操纵嫌疑暴涨，风险较大。此外，作为一种非实物货币，比特币一旦崩盘，投资者将血本无归，因此比特币投资应谨慎选择。
矿业(包括比特币等数字货币)由于难度越来越大，进入市场需要更加谨慎。在数字货币被大多数国家正式认可并合法化之前，玩家应该更加理性的观望。
(转载来源：微信微信官方账号线性资本作者：陈俊山)
