李笑来，一个实现了区块链财富效应的人，正在创造区块链财富破灭的神话。这一切都源于——ICO最初的代币发行。
李笑来是他自己吗？
“有些ICO项目一上市就能涨几十倍、上百倍，投机比炒房更厉害。”一位业内人士在回忆ICO时表示，“一夜暴富”的噱头吸引了大批投资者，包括很多不知道比特币是什么的“中国大妈”。有些项目几分钟发布一次，白皮书造假、坐庄、出版社跑路等负面新闻频发。
据业内人士介绍，区块链主要分为连锁圈和币圈。“币圈骗子多，是因为投机；链圈骗子比较少，主要以技术为主。”因为链圈开发的区块链项目还处于早期，大规模商用期还远未到来，风险投资基金投资意愿不高。“链圈的想法是，既然骗子可以圈钱，愿意做事的人就不会圈钱，资源就会被骗子骗走！”
2017年，ICO被炒作的太厉害，2018年，整个行业正在趋于成熟和稳定。研究人员指出，2018年大多数ICO项目都以失败告终，只有约三分之一的项目是成功的。
ICO的神话还能继续吗？
普华永道和瑞士密码谷协会(CVA)最近发布的报告显示，2018年上半年，首次代币发行(ICO)筹集的资金规模是去年的近两倍。但是大部分ICO项目都以失败告终，只有三分之一左右是成功的。结果显示，美国是ICO项目最受欢迎的目的地，瑞士成为欧盟ICO发行监管的“标杆”。
ICO之所以受欢迎，是因为它“容易”。数字货币交易平台币安CEO赵昌鹏在博客中表示，ICO的表现比创投基金好很多，即使失败，风险也低很多。赵昌鹏认为，个人见证了上百个项目，通过ICO融资比通过传统风险投资容易100倍。因为ICO市场还处于起步阶段，所以遇到了包括欺诈、失败等问题。
普华永道欧洲、中东和非洲区块链主管丹尼尔迪默斯(Daniel Diemers)曾表示，2018年，全球ICO的增长率和受欢迎程度都有了很大的提升。前5个月启动项目537个，融资总额137亿美元。去年，全球代币销售额约为70亿美元。
但有一个变化令人欣慰。“基本上，2018年的ICO发行项目更侧重于商业实际应用，也非常重视法律合规和投资者关系。”现在的ICO发行项目更多采用的是混合融资模式，很好的结合了传统风险投资。ICO的优势一方面是可以在融资阶段获得一批观众支持项目，另一方面也可以验证其市场潜力和业务稳定性。
但是ICO项目失败的比例大大增加。普华永道在报告中特别指出，大部分ICO项目实际上都没有实现项目目标。2013年以来，在约3470个ICO项目中，成功率只有30%左右，很多项目在代币销售过程中要么延期，要么宣告失败。
自从2017年9月ICO在中国被叫停后，就认为一刀切可以净化市场环境。谁知道，一大批更所谓的区块链项目已经进入市场，并改变法律进行ICO。这类项目将公司主体注册在国外，同时在地下进行ICO，利用一系列手段掩人耳目，逃避法律监管。然而，一夜暴富的神话不再来临。
ICO和IPO有什么区别？
ICO是推动区块链发展的独特方式，也是ICO的重要价值。专业人士不断念叨的就是这样一个想法。
有专家举例说明，在原来的商业融资中，通过三五个人协商一些钱是可能的。后来各种风投等等出现了，大家
具体来说，ICO融资的概念是指未上市企业通过发行ICO项目在市场上筹集资金。投资人用现金购买ICO项目发行的代币，就意味着拥有一定比例的项目使用权。公司在融资过程中通过业务发展增加市值后，其发行的代币在投资市场上会获得更多的需求，代币的估值会上升，投资者可以享受投资溢价。
ICO是一种通过发行虚拟代币的众筹行为，可以简单理解为数字货币社区的IPO(首次公开发行)。
ICO和IPO在形式上类似，不同的是ICO发行的是加密货币，而不是股票。由于融资是初创公司生存的关键，很多区块链初创公司选择通过众筹的方式兑换比特币、以太坊等主流数字货币，利用区块链技术在公链上进行交易，从而达到融资创业的目的。
如果用资产证券化的概念来理解ICO融资，其实就是公司将部分资产打包放到公链上，然后进行加密货币对应的市场公募融资。但是，发行的货币总量必须有上限。只有这样，发行的加密货币在公司做大做强后才会越来越值钱。
ICO的生态形成和融资门槛低是ICO火爆的主要原因。根据普华永道披露的数据，今年前5个月ICO的总募资额已经达到137亿美元。根据ICO data公布的初始代币发行募资额数据，今年6月ICO的融资额略为5.73亿美元。因此，今年上半年的总募资规模已经超过142.7亿美元，是去年全年融资总额的两倍多。
代币融资有什么弊端？
每个人都心照不宣地意识到区块链的投资劣势。好像说多了会让好事变得更糟。
但是，ICO拿到钱之后，就和区块链技术的应用有关了。大家的研发都到位了吗？还是还有很长的路要走？
目前，一些VC和PE对区块链项目的了解有限。从技术落地来看，区块链的加密技术仍然存在漏洞，黑客的隐患并没有在技术上被突破。并且由于ICO缺乏统一的信息披露程序和标准，很多问题平台肆意发行“空气币”，导致市场投机行为猖獗，损害了二级市场投资者的利益。虽然创新领域需要一定的“容忍度”，但监管缺失仍构成投资风险因素。
专家表示，首先，所有的ICO项目都没有经过任何监管机构的审批，实际上具有金融特性，很容易滑向非法集资的困境。
第二，没有技术门槛标准。ICO是通过区块链创业项目融资的，但是现在的项目都自称ICO，充满了欺诈。
第三，网上投资加密货币风险很大。安永警告称，通过ICO整合的资金中，超过10%在黑客事件中丢失或被盗。安永分析了超过372个ico。安永发现，在37亿美元的融资总额中，约有4亿美元被盗。
全球掀起投资虚拟货币的热潮。年轻的公司在网上为他们的项目筹集大量资金。这些公司只有几个员工和一份商业计划书——，也就是所谓的“白皮书”。
安永区块链科技全球创新总监保罗布罗迪(Paul Brody)认为，为什么越来越多的ico无法实现融资目标？主要是因为项目质量下降，也因为前期项目的一些问题。他说：“数量大幅增加，融资标的提高，质量下降。一些白皮书的质量之差让我们震惊。我们看到了明显的编码错误，并看到发行代币的公司和持有代币的社区之间存在明显的利益冲突。”
许多项目说他们需要区块链和加密货币技术，但给出的理由并不充分。在许多情况下，ICO代币的估值是由FOMO(害怕错过)驱动的，与市场基本面无关。安永认为，FOMO刺激投资者以疯狂的速度投资ico。通过分析持续时间最短的10个ico，会发现他们平均每秒吸入30万美元。
ICO从野蛮生长到严格监管
2015年11月，小蚁第一个ICO耗时十天完成，成为国内第一个ICO项目。小蚁被认为是中国本土的象征性领袖。从跨境币圈到链圈，NEO从第一个20多美分的ICO价格涨到300多元，一度跻身全球加密货币市值前十。
量子链从链圈进入币圈，成为为数不多的由国人主导的开源区块链平台。2017年3月，量子链在短短117小时内结束ICO，公开出售11156.766比特币和78081.031以太币，总价值约1亿元，51%的代币被兑换出售。项目估值达到2亿元，是当时国内最大规模的代币公开发售。
有分析认为，量子链钱的成功极大地刺激了链圈，认为币圈的融资容易，而链圈的风投很难拿到，商业模式还没有形成，依靠客户的收入会很困难。所以当币圈拿到钱，来链圈砸市场，比如免费提供服务，链圈的很多客户都会被抢走。链圈的一些技术人员转投币圈了。
自2017年ICO现象迅速崛起以来，越来越多的新项目与区块链发展无关。一些传销和诈骗组织也利用概念发行代币并进行交易，制造了ICO一夜暴富且无利可图的神话。它迅速催生了一个泡沫。ICO的创富神话很大程度上是基于ICO发行后在各个ICO交易所上线的机制，所以乱象层出不穷。这些不同寻常的趋势引起了监管部门的注意。
2017年9月，中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，指出ICO涉嫌非法集资、非法发行证券和非法出售代币、券，任何组织和个人应立即停止从事ICO。
中国互联网金融协会多次发布风险提示。中国互联网金融协会呼吁，广大消费者和投资者应认清ICO相关模式的本质，增强风险防范意识，理性投资，不要盲目跟风。其中，对于IMO模式以及通过部署境外服务器继续为境内居民提供ICO和“虚拟货币”交易场所的各类服务，如发现非法金融活动，可向相关监管部门或中国互联网金融协会举报，涉嫌犯罪的可向公安机关举报。中国互联网金融协会会员应加强自律，抵制非法金融活动，不参与任何涉及ICO或炒作“虚拟货币”的行为。
ICO市场投资情绪依然存在，网民风险意识薄弱。
iiMedia Research(艾媒咨询)的数据显示，49.6%的受访网民看好ICO未来的发展前景。其中，62.5%的网民认为高投资回报是ICO未来发展的最大利好因素，说明市场投机依然存在。
艾媒咨询分析师认为，2017年中国ICO项目发展从野蛮生长转变为严格监管，可见监管层对ICO的重拳出击。但部分网民对其高投资回报仍抱有期待，对ICO的风险意识较弱。
区块链不等于ICO，两者不能混为一谈。这是记者在采访中得到的最重要的信息。艾媒咨询分析师认为，区块链是一个去中心化的技术，而ICO是一个融资项目。两者的关系是ICO需要利用区块链的防篡改技术特性来进行自我认证，从而保证pr
因此，公众应高度警惕ICO风险，识别ICO诈骗。艾媒咨询分析师认为，ICO在中国流行的首要原因是其带来的“造富效应”。在国内资产荒的大背景下，股市、房市投资乏力，加上之前众多ICO带来的财富杠杆效应，使得大量热钱涌入ICO市场，造成市场疯狂逐利。但部分ICO项目成为集资诈骗工具，投资者应严格警惕ICO风险，识别ICO诈骗。
讽刺的是，区块链的技术魅力在于建立信任，而ICO的混乱却在摧毁信任。
同样，区块链等同于ICO，ICO的风险因素和负面影响转嫁给了区块链。“蚂蚁金服申请的区块链专利数量全球第一，但没有一项与ICO相关。阿里姜郭飞认为，ICO确实利用区块链技术实现了发行硬币的激励机制，但去中心化的融资实际上解除了对融资主体的责任约束。约束融资的缺失并没有带来技术创新，反而放大了人性中的贪婪。'
作者简介
刘
前15年，我专注于服务器、存储和云计算。
最近五年爱上了基础软件，管理软件，国产系统。
希望和企业一起成长，和行业一起发展！
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