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2018年仅过了4周，又热了一个奥特莱斯——区块链。
早在2008年，一个名叫“中本聪”的人就发表了一份长达9页的电子现金系统白皮书。一年后，他挖出了第一块比特币————创造块，这是区块链历史上的第一块里程碑。
十年后，区块链已经成为最热门的技术之一。硅谷的老板们和金融巨头们都在积极部署区块链投资。截至2017年第三季度，美国前10大银行中有9家参与了对区块链行业的投资，总投资额为2.67亿美元。
在国内市场，基于区块链技术的迅雷链、暴风酷云、宠物游戏等互联网产品遍地开花。各大互联网公司纷纷入局，应用市场火爆。
美国知名数据公司CB Insights发布了一份关于全球比特币和区块链公司投资交易的分析报告。从ICO融资、股权投资、风险投资领域、企业投资参与等方面对区块链全球投融资的发展进行了梳理和总结，不仅让我们了解了美国、英国等发达国家比特币和区块链创业公司的融资情况，也让我们对全球比特币和区块链行业的风险投资趋势有了一个大致的了解。
一、ICO市场“资本过剩”的风险表现ICO是Initial CoinOffering的缩写，意为初始货币发行。它来源于股票市场首次公开发行(IPO)的概念。区块链公司通过提供代币或虚拟货币销售来筹集资金，通常以比特币和以太坊这两种主要的“门户货币”作为定价货币。代币随后在加密货币交易所交易，其票面价值根据公司提供的产品、消费者的吸引力和投资者的投机行为而上升或下降。
截至2017年第三季度，全球ICO项目累计融资总额已超过20亿美元。从2016年1月到2017年10月，超过250个区块链团队完成了ICO融资。ICO交易和投资总额的增长速度超过了传统股票交易的数量和金额。对可用资本的需求促使区块链企业放弃传统的股权融资方式，使用ICO来筹集资金，这反过来又促进了对加密货币的需求。
2017年，更大规模的“首次代币发行”交易包括Filecoin和Tezos进行的ico，分别筹集了2.57亿美元和超过2.3亿美元。
Filecoin项目由加州Protocol Labs于2014年发起，旨在基于IPFS(星际文件系统)协议创建一个有效的数据存储解决方案。IPFS也是由Protocol Labs开发的，用于用主从超媒体通信协议代替HTTP。
Filecoin的想法是共享个人电脑的硬盘。Filecoin通过发放代币的方式，将两个有存储需求，愿意分享闲置存储空间的用户连接起来。作为奖励，分享闲置存储空间的用户将获得可以转换成比特币和其他加密货币或法定货币的filecoins。2017年8月，Filecoin团队通过CoinList进行ICO，启动30分钟后宣布获得总投资2.52亿美元。这个数字还包括预售的数量。这个ICO也是2017年涉及的最大的ICO。
Tezos于2014年由一对夫妻创立，他们是著名投资银行和咨询机构摩根士丹利和埃森哲的前员工。根据Tezos的官网及其白皮书，该公司的主要业务包括建立一个数据库平台，供银行和其他公司编写“智能合同”。通过区块链技术，Tezos可以轻松实现分散式合同撰写和修改流程。然而，在筹集到资金后，特佐斯并没有用这笔钱来开发产品和拓展市场，而是开始了自己的风险投资。
据Crowdfund Insider报道，Tezos将融资总额中的5000万美元用于风险投资，主要投资对象是那些使用公司平台的创业公司；至于剩下的现金，将投资于“股票、债券和贵金属”。自17年7月中旬以来，Tezos的货币价格几乎一直在下跌。
据CB Insights统计，从早期融资(天使轮、A轮、种子轮)金额来看，相比股权融资，ICO平均在300万美元以上，ICO数量也超过了2017年10月的股权交易数量。对此，CB Insights向投资者发出警告称，“ICO热潮有‘资本过剩’的风险。短期内收到巨额资金，企业管理会受到挑战，围绕融资机制炒作的ICO存在过度投资的问题。
图1天使轮和种子轮股权融资vs ICO融资
二。风险投资和股权投资：前期投资下降，后期投资持平。据CB Insights统计，在区块链领域，根据2017年Q3数据，预计2017年全球将发生188起股权交易，总价值8.3亿美元。与2016年的138笔交易和5.45亿美元的总金额相比，交易数量和金额均有大幅增长。
图2各轮区块链年度全球融资交易份额
在早期风险投资方面，种子/天使轮的投资呈稳步下降趋势。CB Insights的数据显示，种子/天使轮交易占总投资交易的比例从2016年的57%和2015年的72%下降到2017年的50%。数据还显示，区块链领域的科技初创企业比其他领域的初创企业更容易失败。
从2013年到2014年，103家区块链公司获得了初始种子轮或天使基金，但其中只有28%的公司继续筹集更多资金。其中，只有一家公司实现了D轮融资：总部位于日本的加密货币交易所bitFlyer，其融资额仅为180万美元。相比之下，CB Insights跟踪的1098家在2008年至2010年获得首轮投资的科技公司中，有46%的公司筹集了第二轮融资。另有14%进入第四轮融资，而在区块链初创企业中，这一比例仅为2%。
第三，区块链的风险投资大致可分为五个领域。1.在最新一波加密货币和ico中，最直接的投资是通过加密货币对冲基金。
多链资本
2016年成立于旧金山，获得AndreessenHorowitz (A16Z)、Boost VC、Union Square Ventures等机构1258万美元融资。PolychainCapital是一个对冲基金项目，通过有效管理区块链投资组合，为投资者提供可观的回报。它还专注于投资加密货币和其他区块链代币。
2.投资与比特币交易直接相关的公司，如比特币交易所、比特币交易平台、矿业公司等。
bitFlyer
BitFlyer是高盛前员工Yuzo Kano于2014年在日本东京创立的创业公司，目的是填补全球第一个比特币交易平台MtGox倒闭后日本比特币交易市场的空白。
MtGox因为频繁遭到黑客攻击而破产，因此损失了大量比特币。目前，bitFlyer共融资3611万美元，知名投资者包括数字货币集团、三井住友集团、瑞穗金融集团、日本第一生命保险公司等。
自成立以来，bitFlyer已经发展成为日本最频繁的比特币交易平台之一。BitFlyer拓展了许多业务。它为用户提供了更专业的交易平台和工具。同时，它也是一个比特币众筹平台，拥有区块链相关的一整套技术。
3.投资区块链在B2B跨境支付结算业务中的应用
R3
作为全球顶级的区块链联盟，R3与100多家银行、金融和监管机构、贸易协会、专业咨询服务公司和技术公司保持密切合作，共同开发其面向商业用途的分布式账本平台Corda。
Corda通过去中心化技术完成跨行对账的直接处理，可以实时同步记录、管理和执行各机构间的财务协议，保证一致性。R3认为，在贸易融资中使用区块链技术将提高10-15%的效率，而在区块链使用trad
4.投资于广泛的区块链用例，如媒体、电子商务和身份识别
OpenBazaar
OpenBazaar正在开发一个去中心化的区块链系统，在没有中间商和相关费用的情况下连接买家和卖家。致力于取代支付宝连接买卖双方，成为用户信赖的对象。
记录
Chronicled将RFID标签与区块链技术相结合来验证奢侈品的真实性，在打击假冒名牌服装、手表和其他身份象征的斗争中向前迈进了一步。
5.投资民营连锁企业。
阿克索尼
Axoni由JeffSchvey和Greg Schvey兄弟于2013年在美国纽约创立。2017年，富国银行领投，花旗集团、高盛、摩根大通、数字货币集团等10家公司跟投，共融资近2000万美元。
Axoni是一家专注于区块链和分布式账本的创业公司，其目标是为各大金融公司提供服务。2016年10月，Axoni宣布9家金融机构成功测试了其原型区块链软件，包括巴克莱银行、瑞士瑞信银行集团、摩根大通、花旗银行、汤森路透等公司。
私人区块链源自公共开放区块链，这是一个与公共区块链相反的概念，就像比特币和以太坊一样，每个人都可以访问。更适合对隐私和安全高度敏感的企业。
后期部分股权融资方面，2017年后期投资交易(D轮及以上融资)占比与2016年一致。其中，值得注意的交易是比特币基地的1亿美元D轮融资。
比特币基地成立于2012年，2015年，它成为美国第一家拥有正式许可证的比特币交易所。2017年8月，完成1亿美元D轮融资，融资总额2.25亿美元，成为独角兽。目前，比特币基地是全球访问量最大的比特币交易所，也是用户数量最多的交易所之一。官网数据显示，该交易所拥有超过540万用户。该公司2017年收入超过10亿美元。
四。企业投资活跃2017年，区块链领域的企业投资呈上升趋势。截至2017年第三季度，活跃企业投资者数量高达91家，仅略低于投资该领域的风险投资公司数量；该机构对区块链科技公司进行了42项股权投资，总价值为3 . 27亿美元。
根据CB Insights的报告，大型银行和金融服务公司是区块链技术最重要的投资者，自2014年以来，已有超过50家公司投资该领域。在过去三年中，美国十大银行中有九家参与了六家区块链公司的融资活动，这些资金总额达二亿六千七百万美元。这意味着区块链社区的大部分企业投资都流入了少数头部公司，比如金融科技初创公司R3。
在投资区块链科技公司的机构投资者中，谷歌和高盛集团是最活跃的公司之一。谷歌母公司Alphabet是全球第二大企业投资者，仅次于日本金融巨头SBI。Alphabet投资了Ripple和交易平台LedgerX等公司，这两家公司都通过加密货币运营。
美国花旗银行和高盛位列前五大投资者，他们的投资公司是数字资产控股公司，据报道，该公司在摩根大通前高管布莱斯马斯特斯(Blythe Masters)的领导下筹集了1.1亿美元。摩根大通也投资了这家Masters公司，并资助了其开源区块链平台Quorum的开发。
动词（verb的缩写）结语综上所述，比特币的暴涨和投资者的大肆宣传，让区块链在2018年异常火爆。在这波浪潮中，有对区块链技术本身充满热情的信徒，也有希望在行业上升期大赚一笔的投机者。
区块链作为价值互联网的底层技术，具有分布式(去中心化)、开放、透明、不可改变的特点，会对现有的信用体系产生冲击。鉴于主要加密货币(如比特币)经常被用于非法黑市交易，监管清晰化可能是一场艰苦的战斗。
全球ICO狂潮下，监管不会坐视不管。在市场监管机构的良性管控下，ICO有望成为一种全新的、重要的初创企业融资机制。与此同时，区块链作为加密货币交易平台所提供的价值正在进一步开发，其应用领域已经扩展到越来越多的金融以外的行业。
【钛媒体作者单位：星河研究院；编译：李静怡星河研究院分析师】
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