在讲ICO之前，先讲一个这样的故事。
有个人开了一家赌场。每个赌徒在进入赌场之前都必须兑换一些筹码。赌场内所有赌博游戏均以筹码实时结算。这家赌场的服务很好，赌具很好，入场费很低。总之一切都很好，所以越来越多的赌客来这个赌场玩，赌资也越来越大。自然，这就需要更多的筹码来保证赌场的顺利运营。然而，这个赌场的筹码是由一种特殊的金属和特殊的技术制成的，这些赌博工具只能用这种筹码来玩。当初建了一万个赌场，以后再也不会建了。我该怎么办？
参与赌博的人越来越多，赌博的金额也越来越大。本来一个筹码一块钱，100个人在玩，一次赢一块钱。赌场经营顺利。除了在赌客中流通的筹码，赌场手里还有一些筹码可以卖给刚进场的赌客。现在有1000人每次都要赢100美元，而筹码仍然只有10000。为了玩得开心，赌徒们互相约定，我们会有100美元的筹码，这样我们就可以玩得开心了。新赌徒以高价从老赌徒手中购买筹码。老赌徒赚了大钱，新赌徒玩得很开心。赌场呢？手里剩下的筹码也可以卖到100美元。
随着赌场越来越好，来的赌客越来越多，赌的越来越大，筹码价格一路上涨。至于赌场，由于一开始就有大量的筹码以1美元的价格卖给了老赌徒，如果赌场以100美元的价格接受，那就亏大了。于是，赌场宣布可以接受我的筹码，但只能以一美元的价格。然而，赌场在出售筹码时，仍然以100美元的市场价出售，这也成为赌场盈利的手段。所以大家都不会把赢的筹码拿到赌场去退款，而是留在手中，等着卖给新的赌客。
故事讲完了，我们来复习一些经济学的基础知识。随着生产力的不断提高，市场的不断壮大，市场上流通的商品(总价值)越来越多。如果货币的流通速度不变，理论上就需要更多的货币。从刚才的故事中，我们很容易看出，赌场的筹码总量是固定的，而筹码的流通速度并没有因为很多人拿着硬币等待升值而发生太大的变化，所以筹码的价格只能上涨。
说了这么多，我还没说ICO是什么。别急，再讲个故事你就明白了。
还有一个人，看到赌场生意这么好，很多人赚了很多钱，也想开赌场。但是他没有足够的资本。他该怎么办？于是他公开宣布：“我要开赌场。赌场服务很好，赌性很好，手续费很低。我的赌场只有10000的筹码，以后再也不会增加了。现在芯片已经先做好了，我可以给任何人买5000个。买了以后，我就用卖这5000筹码的钱作为资本开赌场。赌场开张，你可以把筹码卖给赌客，也可以自己去赌。”由于赌场还没有开业，筹码的价格也很低，每个0.50美元。赌场开张，至少要1美元，甚至更多。由于很多人看好这项业务，5000片芯片很快销售一空。这个人筹集了2500美元，造了一些赌博工具，租了房子，赌场开始营业。由于他的服务真的很好，很快就聚集了一大批赌客，所以筹码的价格一路飙升，很快就到了100美元。那些在赌场开业前以0.50美元买入筹码的人，他们的筹码增加了200倍。
这个故事讲的是ICO的金融原理。
ICO的英文全称是Initial Coin Offering，翻译成中文就是“初始货币供应”。ICO的基本原理是：公司创造了一种商业模式，在这种模式下，所有人只能使用公司自己发行的“代币”(如果你不懂代币，就想想腾讯的q币)进行交易。公司提前宣布，代币总量是固定的，或者说增发代币的方式是固定的，也就是说，任何人都不能改变增发代币的规则(固定的总量也是增发规则)。如果每个人都认为我们的商业模式非常有前途，我们的代币就会增值。现在公司拿出一定比例的代币出售，用募集的资金作为资本来运作这种商业模式。这种在未来的商业模式中(如果代币可以视为公司产品的话)通过销售某个公司产品来筹集资金的金融行为，被称为ICO。
ICO具有以下特点：
1.发行的代币必须在未来的商业模式中有价值，不可替代。
2.在ICO的商业模式中，代币的发行方式必须事先固定，不能更改。
3.尽管ICO是一种商业融资方式，但ICO模式并不转让股权或负债。也就是说，经营这项业务的公司未来仍然可以进行股权转让或者借款。
话虽如此，ICO似乎是一种金融创新。ICO和区块链是什么关系？为什么把它放在区块链的讨论课上？
在上面提到的ICO的特性中，前两点需要公司或者运营团队说服大家，代币在其商业模式中的作用和发行方式不会改变。换句话说，运营团队必须有足够的信用，让大家相信他们以后不会改变规则。怎么做才能有信用？正如我们在上一篇文章中所说，“区块链的价值在于，没有任何一个中心可以控制这个系统，数据一旦生成就无法更改，这就产生了一种强烈的信任。”只要把整个商业模式设计在一套区块链系统上，商业模式的规则和代币的发放方式由区块链固化，区块链系统由不同实体甚至公链运营的多个节点运营，就可以获得强大的信用。换句话说，人们相信区块链而不是运营团队。现在，你知道ICO和区块链的关系吗？
除了上面提到的最重要的一点，与区块链也有很深的关系，就是ICO在目前的司法中还没有明确的定义，各国的金融政策也没有明确的定义ICO。因此，为了规避潜在的法律风险，同时也为了防止运营团队随意更改用户购买初始代币的金额，目前ICO经常会提出比特币和以太坊这两种认可度较高的数字货币。发到用户运营团队钱包地址的钱数会被记录在全网，任何人都无法更改。在这方面，ICO也与区块链密切相关。
作者简介蒙骜，现就职于中国信息通信研究院北京泰尔傅颖网络技术有限公司，主要研究模式识别和区块链。联系方式：aomeng@caict.ac.cn。
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