总有货币媒体和一些个人散布FUD，声称上海升级期间将取消1700万ETH(280亿美元)。
但事实是什么呢？我想他们不会说。
01背景介绍
上海是ETH执行层的升级，而五车二是共识层或信标链的升级，即Shapella。
(译者注：信标链是以太坊2.0系统的核心。它是一款全新的PoS区块链，为解决共识问题而生。)
但由于这些升级会同时发生，所以上海升级通常指的是以上两种。虽然这次上海升级还有其他EIP，但最主要的还是ETH撤。
(译者注：EIP是以太坊改进提案，是对以太坊潜在的新功能或流程提出建议的标准。)
自2020年12月beacon链上线以来，虽然验证者可以质押ETH，但不能提现，给EF开发者带来了不小的压力。
(译者注：EF，即以太坊基金会(Ethereum Foundation)，以太坊基金会(Ethereum Foundation)，是一个在瑞士注册的非营利性组织，致力于支持以太坊及相关技术。)
在去年12月的例行ACDC会议(所有核心开发者的电话)后，质押的以太坊将在2023年3月后开放收集。然而，它已被推迟到4月。
02取款凭证格式
由于Merge的设计以及beacon chain和ETH的整合，所有验证者在取款前都需要将取款凭证更新为0x01格式。
根据ETH代码开发者@benjaminion_xyz的数据，0x00格式的验证器有302154个，而0x01格式的验证器只有186722个。
上海升级后，ETH网络将在每个块上处理16笔全部或部分取款。
这些块每12秒生成一次。如果信标链中有50万验证者需要取款，那么处理这些取款大约需要104个小时。
请注意，验证者的取款凭证必须是0x01格式，否则无法完成取款。
但在我们开始之前，我还想解释一些关于戒断的事实。
03现金提取规则
以太坊提现分为“部分提现”和“完全提现”。验证者节点需要在线，取款凭证为0x01格式，部分取款的每个历元最大取款次数设置为256。满足这些条件，用户就可以申请提现了。
用户申请退出后，申请退出的ETH会被锁定一段时间后再提出。这段时间，目前有4个Epoch，大概是24分钟。
用户可以申请多次部分提款，但只能申请一次全额提款。如果申请了部分提款且仍在处理中，此时申请了全额提款，则之前的部分提款将被取消。
04数据分析
目前信标链上抵押了1720万ETH，但是根据Defillama的数据，LSD抵押了760万ETH，去掉了760万ETH。现在，让我们做一些简单的数学运算：
17,200,000-7,600,000=9,600,000
问题是，这960万ETH会撤吗？
我们来看看之前的数据。根据以太扫描从信标链合约中获得的数据，12月份抵押的ETH总数为140万ETH。
根据CoinGecko的数据，12月1日至12月31日信标链上线时，ETH的平均价格为681.10美元。
鉴于目前ETH的价格为1570美元，12月份质押的140万ETH目前全部处于盈利状态。
但问题依然存在，就是这140万ETH会解除质押吗？至少到目前为止，已经有1084个验证者离开了信标链。
一旦上海的升级完成，34，688个ETH(1，084个验证者)将自动取消质押。
1084名核查员中，864人主动离职，220人被淘汰。从这些数据来看，似乎只有少部分验证者(50万中的884人)是自愿离开的，而其余的可能是乐观的，长期享受好处的。
140万ETH在2020年12月灯塔链质押公告时开始质押，一直没有退出的消息，也不存在对ETH抛售的担忧。
心理分析，这些质押者中，有不少似乎长期看好ETH，寻求增持。
但现在事情变得更有趣了，因为质押库和集中交易所(CEX)也想进来分一杯羹。
通过我的研究发现，流动性质押中Defillama和Etherscan的数据是矛盾的。
Defillama认为比特币基地是一个流动性抵押品。
CEX:有的CEX采用的是液体ETH，有的则采用了和质押池一样的设计，比如质权人不会马上拿到提现，需要锁定质押物等。
这样抛售压力会小一些。
质押池：如上所述，其抛售压力会小一些；
流动性质押：无抛售压力。
(译者注：目前质押券与ETH的汇率稳定，流动性足够让想退出质押的用户提前离场。)
根据图像，我们可以看到质押池和交易所都占到了69.6%。
那是1700万的69.6%，也就是1190万ETH。
如果从1720万中减去1190万，还有530万ETH，这是鲸鱼和其他的份额。
鲸鱼赌注很大，所以是长期持有，非常看涨。虽然会有人抛售，但这并不影响整体趋势。
他们会卖多少ETH？没办法知道，也没人说得清。
但是撤退是立即的吗？不会，取款会排队，会有很多规则和限制。
提取出来的ETH会流向哪里？流向收入多的地方，大家都想要更多的收入。
译者总结：
虽然媒体和部分kol会渲染1700万ETH的恐慌，但通过笔者的分析，我们不难看出，过度的担心和恐慌可能是不必要的。
1.大部分pledge用户都处于盈利状态。他们看好以太坊的未来，不会轻易拿出质押物；
2.以太坊的提现不是无限的。比如需要等待的时间，提现凭证的格式等要求，避免ETH在短时间内被大量取出出售；
3.集中交易所和质押池流动性充足，可以让质押用户提前离场，其占比远超鲸等，且鲸也是重仓长期持有人，因此整体卖出风险仍然较小。
