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边肖：记得要集中注意力。
资料来源：InfStones
以太坊2.0的质押进度(截至11月16日)
北京时间11月5日凌晨，以太坊2.0的押金合约正式上线，这让很多关注以太坊2.0进展的从业者措手不及。
根据以太坊2.0的设计，在以太坊2.0的主网正式启动之前，需要在存款合同中存入524,288 ETH按照时间计划，只有到11月24日(12月1日前7天)，才能在12月1日如期启动主网。
相比测试70万ETH网上质押的盛况(见不断跳票的ETH2.0，这次终于逼近)，主力网上的真金白银持有者要谨慎得多。目前时间过半，认捐进度条只到了不到20%，这让我们不禁怀疑：以太网2.0主网能否如期上线？
01货币持有者的担忧：门槛、锁定和收入
面对存款合同的突然放开，市场还没有做好充分的准备。很多媒体总结了市场上声音很多的服务商名单，但真正发布可用产品的却很少，可见大部分还处于测试阶段；而那些专注于非托管、去中心化、安全性的服务提供商，并不是真正的开源。显然，突然推出以太坊2.0主网的计划让很多服务商措手不及，他们没有准备足够的产品和服务，这使得ETH币持有者参与以太坊2.0质押仍然是一个非常高的门槛。
目前我们看到最成熟的“质押服务”:https://launchpad.ethereum.org/,官方beacon chain verifier fast launcher，适合自建节点、通过launcher运行节点、注册验证者的硬核玩家。
另一个问题是，目前货币持有者最大的担忧是极长且不确定的锁定时间，预计在1~2年左右。关于锁定期的详细信息，请参考之前的文章《你愿意锁32个ETH直到两年后吗？漫长“锁定期”会有哪些新机会》。在这样的锁定期，无论是从挖矿、跑马圈地、金融产品的角度去理解和设计以太坊2.0质押，都无法得到一个大众普遍接受的产品或服务模式，这就形成了一个非常高的门槛，无法让更多的人参与进来。
第三，ETH2.0的实际质押收益率也有很大的不确定性。在主网初期，也就是52万ETH的质押下，对应的收益率确实可以达到每年20%以上，但是随着质押的逐渐增加，收益率会逐渐降低。这时候就出现了一个很尴尬的问题：当质押人决定进入时，实际收益率低于预期收益率，质押人想走却走不了。所以，即使目前21.6%的年化收益率对很多货币持有者来说很有吸引力，但做一个“等待党”或者“等待党”可能是目前最好的选择。另一方面，虽然今年大火的DeFi有所降温，但在ETH锁定后的1~2年内是否会出现收益极高的以太坊项目，也是ETH出质人大概率要承担的机会成本。
没有良方：拼写、流动性、定义？
鉴于上述阈值，市场上的服务提供商提出了各种解决方案。如前所述，由于时间仓促，很难看到一个成熟的、切实可行的方案，所以目前只能总结新闻和国外各种PR的一些调查。目前看来，服务商努力的方向主要可以分为三种：
拼的，就是解决小于32ETH的用户参与质押的问题，就是解决长期锁定ETH流动性的问题，就是解决ETH质押后不参与DeFi的问题。对于拼读来说，托管服务商无疑是有很大优势的，不存在技术障碍。唯一需要解决的问题是用户对托管人的信任，对于已经成立的中心化机构来说问题不大。但是，如果你想实现非托管拷贝，对不起，根据作者的研究：不可能。从技术角度来说，在智能合约中可能可以保留密钥key，但是由于以太坊2.0的开发进度，如何用密钥取钱还没有实现，所以现在还无法编写支持分散分配、提取和比例利润分享的程序。如果要实现的话，必须在2期上线后由一个机构来开发，这不是纯粹的去中心化。Vitalik之前也在以太坊社区发表过演讲，说只有在以太坊2.0的2期，才能支持去中心化的“共享”运行节点。
(如果您所在的机构和方案未来真的可以实现分散分配，支持分散提取，请联系我们。-)
至于流动性的解决方案，目前我们看到的几乎都是发行映射代币的方案，还没有看到保证ETH任意支付的方案(毕竟后者相当于质押自己的ETH)。所谓映射权标，其实就是股权权标，包括质押的ETH本金和所有未来收益的赎回权(类似债券)。因此，当以太坊2.0支持提现(二期实现)时，映射代币能否真正赎回本金和收益是衡量映射代币可靠性的关键。
可以预计，将会有各种xETH齐飞(贝丝，rETH，aETH，QETH等。)在市场后期，以及这些xETH在中短期市场的价值认可度如何，是对各家的又一次重要考验。大多数抵押人获得xETH的流动性，因此他们有强烈的意愿在二级市场出售它。能否支撑xETH的价格与其内生价值(本息贴现)相匹配，是对做市能力的极大考验。但由于ETH的锁定期极长，依靠套利者抹平价值差异的常规做市方式可能难以生效。
有了映射令牌，DeFi问题的解决方案似乎显而易见：用xETH代替ETH可以很容易地参与各种DeFI。因此，xETH的市场竞争需要同时面对二级交易市场和DeFi市场。
以太坊2.0能否如期上线？
面对上述问题，又缺乏完善的解决方案，做一个“等待方”是大多数散户的明智选择，所以目前的ETH质押比例不高也在情理之中。
不过，笔者对以太坊2.0的如期推出还是很有信心的。
一是因为服务商的解决方案在不断成熟，下半年的资金进场率肯定会比上半年高；
第二，机构客户和巨鲸客户正在逐步进入市场。对他们来说，20%的无风险年化收益率很有吸引力。即使收益率可能随着质押的增加而下降到5%以下，但如果参考EOS上3%左右的收益率和50%以上的质押率，就能理解巨鲸走向稳定收益的趋势。
对于以太坊的持币社区来说，20%的收益率应该很容易吸引50万ETH，而一旦主网启动，早期进入者腾出的台阶必然会吸引更多进入者爬楼梯。
