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阿拉米达研究公司倒闭后 加密市场的流动性会受到怎样的影响?

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Alameda Research 倒闭之后将如何影响加密市场流动性?

声明:本文旨在传递更多市场信息,不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点,不代表MarsBit官方立场。

边肖:记得要集中注意力。

来源:链捕手

原标题:阿拉米达研究倒闭后,加密市场的流动性会受到怎样的影响?

关于FTX的各种轶事在神秘故事中层出不穷。上周五,FTX、FTX和美国134家相关实体全部申请破产,这表明交易所和相关公司已经深陷困境。仅仅几个小时后,交易所遭到黑客大规模攻击,FTX和FTX美国公司的钱包被吸走超过6亿美元,随即引发内部人员作案的传言。

也许最令人震惊的是,《路透社》的一份报告称,SBF设立了一个秘密的后门,在阿拉米达研究所和FTX之间转移资金,而审计人员没有注意到。

今天,我们将重点关注阿拉米达的做市业务对加密货币的影响,以及它们的破产对流动性意味着什么。

Alameda Gap Alameda Research是加密货币领域最大的做市商之一,为高低市值的代币提供价值数十亿美元的流动性。现在逐渐浮出水面的是,他们的整个交易业务都是由FTX不当混合客户资金进行的。上周四,阿拉米达研究公司宣布,他们将正式关闭交易。这对整个市场的流动性意味着什么?

加密货币的流动性仅由少数几家交易公司主导,包括Wintermute、Amber Group、B2C2、Genesis、Cumberland和(现已倒闭的)Alameda。随着最大的做市商之一的消失,我们可以预计流动性将大幅下降,我们称之为“阿拉米达缺口”。由于FTX的崩溃,其他做市商也将遭受更多损失,这将进一步扩大差距。到目前为止,Amber Group、Wintermute和Genesis都宣布他们在FTX有资金,这可能会影响他们的整体做市业务。

流动性波动的时候,会有正常的下降。这是因为做市商正在从订单簿中接管卖价/买价任务,以管理风险和避免不良流动性。然而,我们在过去一周观察到,流动性下降比以往任何一次市场下跌都更严重,这表明“阿拉米达流动性缺口”可能会持续存在,至少在短期内是如此。

自11月5日以来,CoinDesk公布了一份对阿拉米达资产的调查。中间价2%以内的BTC流动性从11.8k BTC降至7k,为6月初以来的最低水平。

上图总结了18家交易所的市场深度,包括不再有任何真正做市活动的FTX。即使将FTX排除在图表之外,深度跌幅仍然巨大,这表明整个市场的流动性受到了阿拉米达崩溃和其他做市商损失的严重影响。自11月5日以来,北海巨妖的BTC深度下降了57%,比斯特姆下降了32%,币安下降了25%,比特币基地下降了18%。

ETH市场也受到了暴跌的影响,2%的市场深度跌至5月下旬的水平。

好在自5、6月份加密货币信用危机以来,BTC和ETH在整个市场的流动性一直在稳步增加,所以深度下跌应该不会有太大的破坏性。更令人担忧的是假币的流动性。阿拉米达投资了几十个项目,持有价值数百万美元的低流动性代币。但是因为阿拉米达也是做市商,我们可以认为他们也是这些代币的主要流动性提供者。

目前尚不清楚阿拉米达和FTX所持代币的全部细节,但以下是《金融时报》提供的FTX资产负债表细节,该表按流动性对所持资产进行了排名。

在“低流动性”(表中的“低流动性”)类别下,前四名是FTT(当今所有这一切的来源)、一个名为Serum(SRM)的SOLana DEX令牌、Sola的原生令牌Sol和一个名为MAPS的令牌。

我们来看看阿拉米达前后SRM,SOL,MAPS的流动性。下图显示了提供SOL交易对的9个交易所的深入总结。整体市场深度下降了50%。在所有的订单簿上,市场深度从100万索尔下降到50万以下,这种下降发生在每一个交易所。

SRM地图也经历了深度和巨大的下滑。为了避免价格的影响,我们用每个token的原生单位来表示深度。这一数据表明,做市活动受到了阿拉米达崩盘的严重影响。

阿拉米达持有大量非流动性代币,同时(几乎可以肯定)它是这些代币的做市商,这使得该公司在面临破产的情况下几乎不可能生存。一般来说,可以预测,在不久的将来,假币的流动性将会很低,特别是那些被FTX/阿拉米达实体大量投资的假币。

稳定货币会有风险吗?虽然流动性差的假币在阿拉米达/FTX的资产负债表中占很大比例,但阿拉米达也持有数百万枚稳定的硬币。以下是由21 Shares制作的Dune Analytics dashboard,它跟踪与Alameda相关的已知以太坊钱包地址的持有情况。

截至周一上午,阿拉米达持有价值超过4600万美元的稳定货币。它持有的最大稳定货币是美元(按市值计算是第六大稳定货币),其次是USDC 1 170万美元和USDT 1 100万美元。自上周末以来,该公司在USDC的持股已经减少了5倍。

尽管TUSD是流动性最低的稳定货币之一,仅在10个集中交易所交易,但其在集中交易所的价格在过去一周保持相对稳定。

USDT出现了最剧烈的价格波动,11月10日跌至0.989美元,然后在11月11日飙升至1.058美元。此后一直小幅贴水交易,说明集中现货市场持续抛压。

甚至有人猜测,阿拉米达正在积极做空USDT,在Aave上向USDC借入USDT,然后在Curve等其他交易所出售。下面曲线3pool上的活动显示,大量美元被卖出以换取和戴,导致(蓝色)的价格短暂下跌,比其挂钩价格低2美分。此后,价格有所回升,目前价格仅比其挂钩价格低10个基点。

稳定货币的大部分市场活动仍然主要发生在集中交易所。因此,尽管DeFi市场略有折扣,但其价格似乎保持稳定。

上周衍生品市场的极度波动,无疑是加密货币历史上最动荡的一周。在11月9日币安退出对FTX的收购后,BTC和ETH都经历了五个多月来最大的单日跌幅。现货价格剧烈波动,导致短短24小时内8.75亿美元的级联平仓,永续期货未平仓量暴跌两位数。

BTC在五个交易所(不包括FTX)的未平仓头寸本周从大约80亿美元下降到55亿美元,而ETH从40亿美元下降到30亿美元。FTX的崩溃可能会对衍生品市场产生重大影响。截至11月初,它占BTC总未平仓头寸的14%,占ETH的28%。

上周的事件对市场情绪产生了重大影响。BTC和ETH的资金利率陷入负值,截至周一上午仍处于亏损状态,因为市场明显转向熊市。

期权市场也出现了突然的情绪变化。11月8日至9日,BTC和ETH期权隐含波动率激增。隐含波动率可以衡量期权交易者对未来价格波动的预期。

11月25日到期的BTC自动柜员机的隐含波动率在短短24小时内从约50%翻了一倍多,超过117%。ETH ATM隐含波动率飙升至165%,随后小幅回落。隐含波动率目前仍然很高,说明市场对风险的看法发生了巨大的变化。

加密货币与TradFi的关系在上周的代币通胀出台后,加密货币市场在接下来的一周肯定会出现大幅反弹,这可能会给人们带来希望,这意味着通胀可能见顶,美联储将放缓货币紧缩政策。在加密货币资产暴跌的同时,纳斯达克100指数和标普500指数分别跃升8.8%和5.9%。因此,BTC和美国股市之间的30天滚动相关性降至仅0.17,为2021年11月以来的最低水平,随后回升至0.4。

在过去几个月上涨之后,BTC和黄金之间的相关性转为负值,在本周末接近于零。相比之下,其与ETH的关联度飙升至一年多来的最高水平。

加密货币市场的动荡导致加密货币相关股票大幅下跌,在行业内对信心下降和蔓延的担忧中,加密货币相关股票的表现远低于大盘。

Microstrategy持有的13万BTC的价值在5天内暴跌了约5亿美元,其股价跌幅最大,本周末下跌了37%。BTC最大的投资工具灰度比特币信托(GBTC)市值缩水28%。这种变化进一步导致了灰度折扣的增加,达到了41%以上的历史最低点。它是GBTC股价折后与其持有的比特币市场价格之间的差额。自2021年2月以来,由于结构性原因和竞争加剧,这一数据不断扩大。阿拉米达研究持有大量GBTC头寸的传言可能会增加抛售压力。

尽管本周略有亏损,但由于购买需求强劲,唯一公开交易的加密货币交易所——Coinbase周五收复了大部分失地。

FTX事件的影响才刚刚开始。上周末,Blockfi宣布,他们在加密货币信贷危机期间获得了FTX的救助,将被迫停止提现。对冲基金Galois Capital承认其一半的资金留在了FTX。包括软银(Softbank)和红杉资本(Sequoia)在内的FTX投资者已将其投资减记为零。我们需要几个月的时间才能完全了解这次事故的程度。

然而,加密货币有其特殊性,在FTT崩溃的余波中出现了一种全新的交换令牌。上周五,Bitmex推出了他们的原生BMEX令牌,他们将其命名为“真正信徒的令牌”。这个词的用法与FTT惊人的相似。

自推出以来,BMEX已飙升超过100%。

编辑:MK

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作者: 玩大的

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