声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表火星财经官方立场。
边肖：记得要集中注意力。
来源：非小号
还记得前两天Litecoin创始人李奇微神秘的“寿丹”推文吗？
整个币圈开始玩一个益智游戏。这条推文被很多人解读为“基金疯狂收钱，快了”。有人嘲笑，有人拿真金白银玩LTC，类似赌博。
事后回顾，我们可以看到LTC在推出后确实增长了近20%，但很难说是否与BTC持平。
我们来看看灰色基金的持仓数据。七天内涨幅超过4w，二级市场价格达到275美元。
如果LTC信托的投资者从现货市场购买LTC，则仅为81美元。
我们这期要讨论的问题来了。LTC信托为什么溢价高？为什么有人宁愿从二级市场高溢价买入LTCN？LTC信托如何从投资中获利？
1.1发布的背景。LTC(灰度投资信托)由数字货币投资集团于2013年成立。DCG是世界上最活跃和最有影响力的隐都之一。由于灰度信托产品份额不支持赎回，需要锁定六个月，被国内币圈称为“勇敢”。
其资产规模从2018年12月底的8.25亿美元飙升至2019年12月底的21亿美元，目前达到107.02亿美元。在成为拥有最多BTC头寸的机构后，灰度不断推出新的主流货币信托。
2018年3月，灰度开始提供LTCC信托(LTCN)，但只针对认证参与者。直到今年7月，灰度宣布将其持有的LTCN股票用于场外报价和交易，并获得了FINRA的监管批准。
LTC的营业额大幅增加。
目前灰色LTC持仓81.72万，在9款加密货币信托产品中排名第五。如果继续每周增持4.7w件，到年底大概会达到110w件左右的总持仓，持仓价值约8800w美元，成为仅次于BTC和ETH信托的第三大灰色持仓。
非小官网-灰色基金数据
目前每份LTCN只等于0.094 LTC，也就是说，如果一个投资者买了100LTCN，并不是说他有100 LTCs，而是只有9.4 LTCs。如果这里有不良信息，很多投资者可能会认为他以7.26美元/股的价格从may买了一只LTC。最可笑的是，二级市场价格(0.094 LTC)275美元，直接超过了LTC交易价格81美元。
LTCN从公开发行到现在有这么高的溢价吗？与其他品种相比如何？如果LTCN的平均溢价率明显高于其他品种，那么这种趋势很可能存在。既然趋势明确，投资者可以在二级市场溢价6倍买入LTCN，然后溢价10倍卖出，赚取差价获利。
为了检验猜想，我们计算了近3个月二级市场所有品种的平均溢价率。
上图中的数据是LTCN公开发行三个月后的数据。对比其他四种货币可以看出，LTCN的平均溢价率最高，远超其他货币。而且每个月的平均溢价率都在逐渐上升，可见LTCN是目前所有信托货币中最赚钱的。
最后一栏的数据是上述五个币种的信托季度平均溢价率，仍然是LTCN最高，达到739.459%。基本验证了我们之前的猜想。
2.为什么保费是2。LTC信任度高？要理解这个问题，首先要知道灰色信托投资的是谁，如何盈利。
在灰色信托诞生之前，个人投资者或拥有大量资金的机构实际上很难进入加密货币市场。因为即使是现在，加密货币的监管环境与传统金融市场相比依然复杂，更不用说基础设施的不完善，普通人购买加密货币和保管私钥知识的缺乏，以及高风险，传统金融市场的大部分机构投资者都无法通过交易所直接投资加密货币。于是，机构对加密货币“安全”投资的需求，催生了迎合传统监管要求的“合规”平台——灰色基金。
供给方的灰度解决了“安全”问题，需求方希望通过投资加密货币实现资产保值或升值。今年由于新冠肺炎疫情和美元增发，需求方应该有明显的增加，所以供给方增持灰色信托和二级市场溢价似乎是合理的。
因为二级市场长期溢价，一级和二级市场之间存在套利空间。
比如机构借LTC参与LTCN在一级市场的私募，拿到LTCN的份额，半年后在二级市场卖出，然后买入LTCC，还清贷款。LTCN溢价减去贷款利息就是利润部分。完全是空手套白狼的零风险操作。
如果你是个人投资者，直接买入LTCN可以期待6个月后的高溢价，到期后卖出可以获利。
为了帮助您理解，我们亲身体验了gray LTCN投资的参与过程：
首先需要选择投资人的身份(美国以外的居民不允许参与)。我们可以看到格雷可以用退休账户进行投资，这也是保费高的可能原因之一。后面我们会解释其中的逻辑。
在选择不同的投资标的时，会有最低投资金额限制。除比特币和大型股票基金信托外，初始投资5美元，包括莱特币2.5w美元。因此，与其他货币相比，长期信用债券在投资门槛上并无特殊性。
点击“立即投资”，您将收到一个灰度为105页的英文PDF文件。文件的主要内容是解释投资LTCN的一些投资和法律风险。
体验非常流畅简单，比在交易所开户买币，自己保管私钥更方便安全。所以也就不难理解为什么灰色规模的信托产品会更受美国个人投资者和机构的青睐了。
最后，我们来分析一下溢价的根本原因。在填写申请材料时，我们也看到灰色信托允许退休账户参与，而这是美国散户(也就是普通用户)通过他们的401(k)投资加密货币的唯一途径。对于受疫情影响的美国人来说，通过这部分养老金投资加密货币获得收益可能比以往任何时候都更重要。
注：401(k)退休福利计划是1981年在美国建立的递延税退休账户计划。《国家税法》第401(k)条明确规定了该计划的相关条款，因此简称401(k)计划。
此外，直接购买信托的投资者会寻求锁定期的补偿，以及上面提到的信息缺口。也许并不是所有人都意识到在二级市场购买有如此高的溢价。
最后，我们可以预测，随着加密货币在美国的普及(paypal和Robinhood拥有数千万美国用户，两者都支持加密货币的投资或支付)，美元的发行带来的避险需求.可能会增加对灰色加密货币信托的需求，二级市场将长期保持正溢价，但LTCN的溢价率可能会因为一二级市场而继续套利，直至溢价率“拉平”<!DOCTYPE。建议大家通过我们的灰色基金数据页面继续关注灰色动作和保费走势。
