来源：人民网原创稿件
编者按：近期比特币一路暴跌，6月19日跌破18000美元关口，这是比特币自2020年12月以来的最低点。虚拟货币交易的投机风险再次成为舆论焦点。近年来，虚拟货币价格暴涨暴跌频繁，我国金融部门多次出台文件，明确与虚拟货币相关的经营活动属于非法金融活动，并提醒投资者警惕风险。“虚拟货币到底是什么？”笔者认为，虚拟货币正在成为人类历史上最大的庞氏骗局，而为了让这个骗局继续下去，货币圈千方百计为其披上各种外衣。
自从2008年中本聪发行《比特币：一种点对点的电子现金系统》导致比特币正式诞生以来，关于加密货币的争论就从未停止过。所谓“去中心化”货币的追随者将其视为一种信念，认为虚拟货币最终会引领他们到达理想的故乡；还有人认为，虚拟货币只是为投机者创造的另一个天堂；有人坚决反对和抵制虚拟货币。
在全球前100名富豪中，至少有90人公开表示过对虚拟货币的不良态度，其中包括微软创始人比尔盖茨和沃伦巴菲特。股神巴菲特认为虚拟货币唯一可以确定的是“它不会产生任何价值”。他公开表示“比特币是老鼠药，必须远离”。他的老搭档查理孟格甚至直言，投资比特币是一件“邪恶而愚蠢”的事情。
“虚拟货币到底是什么？”就其本质而言，笔者认为，虚拟货币无疑是人类历史上最大的庞氏骗局。
(一)
旧骗局，新形式
所谓“庞氏骗局”，简而言之就是通过承诺高额回报来吸收资金，然后用新投资者的资金支付之前投资者的利息，从而制造赚钱的假象，进而骗取更多的资金，直到这种滚雪球的方式难以为继，从而谎言被揭穿，泡沫破裂。
传统庞氏骗局围绕高现金回报展开，“高息、储蓄”是其最显著的两大特征。随着金融领域的发展，庞氏骗局已经演变成一种新的形式。它不再仅仅是关于现金，而是披上了权利和利益的外衣。这种庞氏骗局可以归为“股权型”，主要有三个特点：一是以可定价的股权为基础；其次，权益可以交易流通；最后，也是最重要的，这种权利与任何资产、生产劳动或社会价值无关，完全是发明出来的。
理论是经济学的基础，依靠价值交换，人类建成了经济社会，社会价值的创造不得不通过生产劳动和产品的流通来实现。金融的基本目的是根据现有生产关系和生产资料的组合，对未来所能产生的社会价值进行现值估算，通过交易实现价值转移，为实体经济提供投融资保障。
股权庞氏骗局是伪装成金融的骗局。金融的一个基本规律：一个金融产品离现实越远，即“脱实向虚”的程度越高，其风险就越大。回顾上世纪二三十年代和2008年的两次世界经济危机，有一个共同点就是金融的“虚拟现实”。比如次贷，以住房抵押贷款为基础，层层设计出无数金融衍生品，导致其偏离相应房地产的真实价值，引发次贷危机，最后演变成席卷全球的经济危机。
庞氏骗局的所谓“权益”，与任何实际资产和生产劳动完全无关，因此不具备任何实用价值。可以认为它与现实社会的距离是无穷大，也就是说它的风险接近无穷大。
对比虚拟货币的几个基本特征，不难发现它与股权庞氏骗局非常吻合。
1.股权。所有虚拟货币项目都会通过开采或发行的方式生产出没有实际价值的硬币，并通过“共识价值”、“共治价值”等一系列与现实世界无关的名称，强制赋予其一种基于法定货币定价的权利。
第二，流动性。显然，所有虚拟货币都可以自由交易。很难想象所谓的“币圈”会容忍一种无法追踪的虚拟货币的存在。经过多年的发展，虚拟货币已经有了很多二级交易市场，但很多时候这些交易市场并不像人们最初想象的那样公开、透明、公平，而是充斥着内幕交易、暗箱操作和安全漏洞。
第三，一文不值。无论是与传统意义上金属铸造的货币相比，还是与近代以主权国家信用背书发行的信用货币相比，虚拟货币都没有绑定任何有价值的东西，也没有任何生产劳动的社会价值。其价格支持完全取决于两个决定性因素：当前参与者的信心和后续新参与者的数量。
而这完全符合庞氏骗局的基本运作模式。——所有的庞氏骗局都必须有源源不断的新投资者加入，这样整个骗局才能维持下去。借用游戏行业广为流传的一句话，“从游戏行业发展来看，第一重要的是游戏性，第二重要的是世界观，第三重要的是技术。”对于庞氏骗局来说，第一重要的是拉新，第二重要的是拉新，第三重要的是拉新。这就是为什么所有的虚拟货币项目都是以营销为主，在技术上的投入几乎可以忽略不计。
所以很好理解，马斯克可以对dogecoin翻手为云，覆手为雨，随便发一条推文，也能让虚拟货币的价格平涨三尺。在虚拟货币兴起的早期，市场上充斥着无数的ico(首次代币发行)，也是基于同样的逻辑。ICO的吸引力逐渐下降后，“空投”等概念随之而来。所有的花招背后，其实是比尔盖茨的“更大的傻瓜理论”:当傻瓜不可怕，当最后一个傻瓜才可怕，所以我们需要吸引更多的傻瓜。
(二)
世间万物都能赚钱？
聪明的货币交易员后来发现，虽然“空投”免费赠送虚拟货币，但“新投资者”很容易因为它“免费”而不太关注它。为了维持虚拟货币的庞氏骗局，币圈千方百计给它加上各种包装，最近流行的“X2E”模式就是最新的皇帝新装。
X2E是指一系列名为X赚的虚拟货币项目，包括M2E(移动赚)、P2E(玩赚)等。
“边跑边赚钱”这种看似迷人的商业模式，其实是项目方的一种钓鱼策略。背后隐藏的陷阱是，虚拟货币(尤其是不需要挖矿的代币)的生成是无成本的。X2E其实就是“airdrop”(指提供免费的加密货币)。唯一不同的是，用户可以通过一些简单的日常活动来赚取，从而让用户觉得它是有价值的，因为他们付出了一些劳动。最终目的是吸引用户对权益的炒作。
庞氏骗局延续的核心条件是新用户要加入进来，不断交易。只有这样，股权的价格才能稳定。当每天新增用户和交易量达到一定程度时，价格就会不断上涨，使得早期的“投资人”获利。同时这种涨价对新用户的吸引力也会越来越大，如此往复，似乎没有破绽，一切都好。
但是，这种状态其实是建立在一种极其脆弱的平衡之上的。大家一定要相信，这个循环总能行得通。一旦恶意做空、后继乏人、资金紧张，或者监管政策变化等原因影响到参与者的信心或者后来者的决心，这种看似微妙的循环就会瞬间崩塌，价值归零。归根结底，这仍然是一个庞氏骗局，一个传递包裹的游戏。
随着X2E概念的火热，越来越多的此类项目如雨后春笋般涌现。除了M2E和P2E，还出现了R2E(读赚)、W2E(写赚)、E2E(吃赚)等。更何况还推出了L2E(学会挣钱)项目，以教育为切入点，向不具备经济判断能力的未成年人伸出援手。
马克思曾经说过，“如果有100%的利润，资本家就会生存，就会冒险；如果有200%的利润，资本家就会藐视法律；如果有300%的利润，那么资本家就会践踏世界上的一切。”当庞氏骗局的新活动开始针对无辜的儿童时，其操作者已经失去了基本的人性。
(3) 3)
投机是天方夜谭，亏损却是真金白银。
如今，虚拟货币凭借着一夜暴富的潜力，正吸引着越来越多的投机者参与其中，并以各种名义打着X2E的幌子，渗透到现实生活的方方面面，伺机挥起镰刀收割着各行各业不知情的普通人。作为一个彻头彻尾的骗局，一个100%的风险投机者，所涉及的风险无疑是巨大而真实的。
今年5月，曾是全球第三稳定货币的UST及其挂钩的虚拟货币卢纳上演了一场“史诗般的归零”。短短几天，LUNA币从最高的100美元跌到最低的0.0000112美元，400多亿美元的市值瞬间蒸发。
有很多观点分析卢娜和UST为什么会瞬间崩溃，但很少有人提到的是，他们结合了现金和股权两种庞氏骗局，并且相互交织。一方面，与其他稳定货币不同，UST没有通过存入等量的美元存款来锚定与美元的1: 1兑换关系，而是通过供求关系与卢纳形成价格平衡，相互担保，满足了股权庞氏骗局的特征；另一方面，项目方推出年化利率高达20%的理财项目，吸收了新投资者的大量资金，但没有产生任何实际收益实现承诺回报，也符合现金庞氏骗局的条件。
由于露娜和UST没有相应的实际价值，他们的价值保障没有信用基础，是由空中楼阁所有参与者的信心支撑的。当有人嗅到庞氏骗局的味道开始退出，或者项目方无法维持高利率时，很容易引起恐慌，进而引发一系列连锁反应。单个庞氏骗局的风险已经很大了。两种类型结合形成死亡螺旋，风险呈几何级数上升。一夜之间“史诗级归零”不足为奇。
在外人看来，露娜的崩溃可能只是见证了一个谎言的破产，增加了一些茶余饭后的谈资。对于身处其中的人来说，这是一场不知道如何面对的噩梦。当时社交媒体上流传的一张推特截图，展示了一位参与者的悲剧：他花了一年半的时间说服妻子将他们100万美元的财产全部投资于卢娜，结果几天之内就损失了98%。他“不知道如何面对他的妻子和他的余生”。
由此可见“炒币”的风险和危害。
(4).
被玩坏被误解的虚拟货币区块链
从2013年我国央行等部门发文明确提示炒虚拟货币风险，到2017年将严禁各类虚拟货币ICO(发行货币)，再到2021年将严禁各类虚拟货币“挖矿”和交易行为。中国打击虚拟货币的态度是一贯的、坚定的。
值得指出的是，不应该因为虚拟货币而忽略了区块链技术原本的巨大价值。
从技术角度来看，区块链本质上是一个分布式、开放和透明的信息系统，它使用广播数据传输来就数据结构、可追溯性、权威性和可核查性达成共识。虚拟货币只是基于区块链的一个简单应用。
NFT，包括最近两年的大火，本质上是基于区块链的数据库技术。无论是区块链技术还是NFT数据库技术，作为一种技术，都没有特定的业务属性。只要进行正确的行业引导，制定明确的法律法规，未来将在数字经济、数字文化、数据权利、隐私保护、计算网络等各个应用领域发挥巨大作用。以区块链为初级形态的“公共IT系统”将从底层创新整个信息系统的设计思路，从而提高新时代信息系统的能力和质量。
作者简介：山，博士生导师，国家信息中心信息与产业发展部主任，区块链服务网络(BSN)发展联盟理事长。
区块链服务网络(BSN)发展联盟执行理事何一凡。
