区块链网站|NFTS Avalanche(AVAX) 三年大牛市21头公链大行情点

三年大牛市21头公链大行情点

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三年大牛市 21条头部公链大盘点

以太坊的巨大成功,让智能合约的公链成为资本争夺的圣杯。目前,以太坊仍然是智能合约公链中最大、最重要的平台,但由于其性能低、成本高,大量应用不适合在以太坊上运行。

新公链凭借性能和成本优势,承担了这些以太坊的溢出需求。尤其是2021年牛市,大量应用涌现,新的公链生态相继爆发,从BNB链到多边形再到索拉纳。与此同时,雪崩、洪水和陆地生态也显著增加。就像Vitalik Buterin在Twitter上断言的“未来将是多链的”一样,这种牛市公链的增长范式可能会对未来的“多链”格局有所启示。

01

2020-2022年大牛市中公链的市场表现

公共链是加密市场的基础设施和最重要的部分。本文讨论的公链包括:智能合约平台和跨链平台,共21个。除以太坊外,其他入选样本及分类如下。样本选择的标准是市值前100,建立了自己的生态,有一定的关注度。

LUCIDA公共链指数组件

为了后续的分析,我们还做了数据清洗和预处理。

1.1公共环比价格指数的制定

21家公链价格五花八门,有涨有跌。为了让大家更方便的观察赛道的整体表现,我们用加权算法做了公链指数(Chain_Index)。

普通链式索引(Chain_Index)的具体算法如下:

日公链指数价格=日标的资产收盘价*日标的权重系数。

目标日期的权重系数=目标资产过去30日的日均成交金额/样本中目标资产过去30日的日均成交金额。

为了更方便的观察公链轨迹的整体情况,我们做了一个公链指数价格的图表,把坐标轴改成了对数坐标轴。

LUCIDA公共链价格指数

1.2公链轨道在牛市中有较好的超额收益和收益风险比。

在这轮牛市中,公链指数最大涨幅为3013%,最低点在2020年3月16日,也就是312暴跌之后,最高点在2021年5月11日。

公链指数最大回撤36.4%,发生在2021年2月18日至2021年2月28日。

公链指数熊市最大跌幅(截至2022年6月20日数据采集日)为72.5%。

如果对比比特币同期在熊市中涨幅最大、回撤最大、跌幅最大的表现,会发现公链轨道整体上比比特币有更好的收益风险比。而且到目前为止,公链轨道在熊市中并没有出现超跌,所以公链在熊市中的防御并不比比特币差。(但假设熊市持续,不排除公链补跌的可能)。

公链指数与比特币的比较

1.3各公链最大涨幅趋势分化严重:有千倍涨幅,也有上市高点。

接下来,LUCIDA对这21个公共链进行了单独的数据分析。先看收益部分。

21次公募牛市最大涨幅柱状图

21公链牛市最大涨幅

上图为牛市背景下21公链最大涨幅。第一名是Fantom(FTM),达到144198%,其次是Solana,最大涨幅为50152%。

LUCIDA还发现,公共链轨道的最大增量的分布非常分散:

第一梯队增长百倍:Fantom 144198%,Solana 50151%,Polygon 35434%,Harmony 22862%,Cardano 12287%。

第二梯队:以币安、雪崩、以太坊为代表,涨幅最大在100倍以内。

第三梯队:以互联网电脑、月光为代表,上市是高点。

所以LUCIDA认为,公共投资链需要精挑细选,否则很有可能被深度套牢。

1.4各公链最大回撤60%,持续2个月,BNB公链最抗。

american federation of technical engineers 美国技术工程师联盟

下图红色图表是21条公链最大回撤的时间分布;大部分公链在2021年2-5月回撤幅度最大,之后在2021年6-8月企稳回升,平均回撤周期为69天,平均回撤率为59.9%。

值得一提的是,BNB最大回撤仅36.9%,仅持续9天便收复跌势,成为牛市中最抗跌的公链。

02

2020-2022年牛市公链赛道发展格局

谈完赛道的整体表现,LUCIDA再来梳理一下赛道中的格局。以太坊是公链赛道无可争议的领导者,一直保持50%以上的市场份额。然而,如果我们用TVL比率和市值比率来拆解公共链轨道,我们会发现一些有趣的事情。

从2021年2月开始,以太坊的TVL比例突然降低,BNB链突然上升。在BNB链的带动下,Polygon、Solana、Tron、Avalanche等公链一起挤压以太坊的统治地位。

各大链条TVL占比堆叠图

从统计上来说,从2021年2月开始,以太坊市值暴跌。

各大连锁市值比堆栈图

注:以上数据来自DefiLiama。平台不提供互联网计算机、IOTA、Polkadot的TVL数据,TVL数据仅从2020年8月开始,对TVL比重的定量计算会有轻微影响,但应该不会影响文本的定性分析。

03

2021年牛市公链爆发的逻辑

3.1 DeFi导致以太坊过度拥挤。

2020年6月DeFi Summer之后,以太坊互动需求大增,导致以太坊人气飙升。复合启动流动性挖掘引爆DeFi。7月,以食物命名的代币挖矿席卷了整个密码领域,高产彻底点燃了整个密码界的激情。虽然高收益未能持续,但经历了一场洗礼的德菲在第四季度再度上涨。年底不仅有大量新项目上线,原有的头部项目也变得更有活力。

随着DeFi的繁荣,以太坊每天的燃气费从44.7万美元增长到4955万美元,增长了100多倍(2020年6月至2021年2月),其中占比最高、增长最快的交易来自DeFi。

以太坊总燃气费

以太坊燃气成本比例

3.2 BNB连锁首先抓住的是大众连锁的机会

以太坊的气居高不下,德菲的创富效应如火如荼。巨大的需求给了新公链迎头赶上的机会。第一个抓住这个机会的是BSC(后更名为BNB链),于2020年9月正式发布。随后,彼岸宣布设立1亿美元的种子基金,支持DeFi项目方和BNB链开发者,进一步支持CeFi与DeFi的生态协同。2021年2月2日,上线五个月的BNB链迎来了3.33541亿独立地址的里程碑时刻。2月9日,BNB链链上的转账次数超过160万,超过以太坊链上的转账次数132万。

通过兼容EVM,BNB链承担了以太坊的溢出需求,通过使用BNB代币参与项目创新,生态赋能BNB链。2021年2月,德菲生态在BNB链家的爆发与BNB市场形成了相辅相成的呼应。

3.3 Polygon、Fantom、Harmony、Avalanche等公链采用激励机制促进发展。

Polygon在4-5月份爆发,也兼容EVM。与BNB代币驱动的BNB链不同,Polygon在4月底启动了1.5亿美元的激励基金,其中4000万美元的流动性挖掘激励计划直接引入以太坊Head的DeFi agreement Aave。在两个月内,TVL股价最高上涨了68倍。

生态成为后续公链生态发展的标准。2021年9月和10月,Fantom、Harmony、Avalanche(1.8亿美元)、Celo和NEAR相继推出激励计划。一些公共链兼容EVM,如前面提到的BNB链和多边形,此外还有Avalanche、Harmony和Fantom。兼容EVM可以更好的引流以太坊的生态。

3.4索拉纳“轻技术、重生态”战略实现弯道超车。

Solana是公链代币增量的第一梯队,它的崛起得益于轻技术、重生态的策略。相比Avalanche、Algorand等知名PoS公链,Solana选择了更集中的技术方案,大大降低了技术实现难度,可以快速上线满足需求。为了让生态繁荣,Solana团队及其投资者采取了一系列激励措施来鼓励用户体验他们的平台,比如引入流动性挖掘、为开发者提供补贴、举办黑客马拉松、提供捐赠等等。

如下图所示,Solana链吸引了很多开发者。2021年,索拉纳生态的开发者数量和增速均位居前列。

2021年,各公链开发者数量比2020年增长了数倍。

3.5 NFT再次引爆公链需求

从2020年下半年到2021年第一季度,NFT是公共链需求的最大来源。

2021年第二季度,NFT接棒DeFi成为第二个带来大量交易需求的应用领域。在各路明星的参与下,NFT开始传播,大量投资人和项目涌现,NFT的交易规模不断扩大。以太坊作为第一公链,在资金、开发者数量、生态规模上都有绝对优势,因此拥有最多的NFT项目。与此同时,其他公共链NFT轨道也在迅速发展。比如Solana chain,2021年5月市场低迷时,其NFT交易量甚至逆势上扬。目前,它已经成为仅次于以太坊的第二大NFT生态。

3.6阳链轮动态逻辑的具体原因

这一轮牛市公链爆发,是应用层繁荣,以太坊缺乏扩展性造成的。阳链轮运动的逻辑可以总结如下:

德菲的繁荣导致以太坊的气费过高,拥堵。这种情况将持续到2021年,NFT和GameFi的轮动繁荣将继续要求公链扩张。

牛市期间,各类应用的巨大需求使得技术落地快、资金雄厚的公链占得先机,吸引各类应用加入生态。

不同的公链资源具有不同的禀赋,即使使用“兼容EVM/跨链桥生态激励”的通用公式,具体的策略也是不同的。Bn链和Solana是平台币启用的,Polygon引入了以太坊头的DeFi协议。

EVM兼容可以更快的享受以太坊的成果,包括Fork协议和开发者。

3.7 Cosmos和Polkadot的技术难度和落地慢是影响涨幅的原因之一。

这里的反例是宇宙和波尔卡多特。他们没有享受到这次牛市带来的好处。第一,公链技术落地难,速度慢。然后,与以太坊的兼容性不够好,需要再搭建一个跨链桥与以太坊连接。

LUCIDA认为这也可以解释为什么Cosmos和Polkadot在之前的统计中“各公链1.3最大涨幅”中只排在第12位和第15位。

04

链条的护城河

新公链经过一轮牛市洗礼,吸引了开发者和用户,也建立了自己的基础设施和应用生态。如神V所说,未来将是多链格局,那么这次牛市过后,各公链又构筑了怎样的护城河?

4.1以太坊

以太坊在加密市场排名第二,长期市值17%-22%,对整个加密市场意义重大。根据055-79000年的数据,以太坊有4011个DApp和7220多个智能合约。

以太坊是护城河中最高的公链,具有高度的去中心化和安全性,大量的用户和开发者。基础设施完善(钱包、预言机、开发者工具),应用类型丰富,网络效应已经形成,创新土壤一直引领区块链应用潮流:

(2017-2018)2015年底以太坊提出了ERC20标准,最终直接带来了2017年lCO发行带来的牛市。2017年,智能合约的发行扩大了区块链技术的边界,区块链作为底层技术进入主流视野。在这一轮行情中,以太坊市值排名第二,奠定了基础,带动了其他智能合约平台和我的估值

(2020-2021)在这个周期内,加密货币总市值高达3万亿美元,以太坊网络交易额超过3.6万亿美元。以太坊的市值已经从2021年初的11%增长到20%左右。在这个市场中,以太坊生态中的板块轮动有DeFi (DEX,AMM,流动性挖掘,抵押贷款),NFT,Meme,GameFi,Metauniverse等。

(2021-2022Q1)加密市场周中时段,除了NFT和DeFi热点的延续,市场对公链估值逻辑的重构推高了公链的上涨行情。

在上述过程中,以太坊生态每个周期出现的项目都会在熊市中进行重新洗牌,只有10%-20%的项目存活并成长,成为下一个周期重要的蓝筹项目和共性基础设施。

尽管有多连锁的趋势,以太坊网络的TVL份额已经被稀释,第二梯队扩张方案已经实施。在新公链不断分流以太坊开发者、用户和应用的情况下,以太坊自身通过EIP-1559升级降低了GAS的波动和ETH的发布速度,为Optimization、Arbitrum、dYdX等一批L2协议拉开了舞台帷幕。

4.2 BNB链

BSC于2020年9月正式上线。BSC的TVL在2021年第二季度突破150亿美元大关后不久,由于BNB及其衍生品(如CAKE和XVI)价格的大幅上涨,其TVL在十天内翻了一倍多,达到350亿美元。

5.19加密市场崩盘后,BSC成为黑客最活跃的攻击平台,连续6次攻击。闪贷是最主要的攻击手段,损失金额普遍较大,短时间内对币价影响较大。随着一系列负面催化剂冲击市场,包括损失2亿美元的金星清盘,以及价值4500万美元的PancakeBunny闪电贷款攻击,创历史新高的欣快感迅速消失。剥削的增加耗尽了用户的信心,导致代币和TVL价格暴跌。从2021年3月到9月,TVL的平均市场份额保持在15%左右。

BNB链条每月新增dAPP数量

BNB链的优势在于庞大的用户群,以及币安的资金、技术、人力资源支持。缺陷是网络高度集中,生态严重依赖以太坊的开发者社区。

4.3索拉纳

Solana协议主网测试版于2020年3月上线。截至目前,索拉纳链已有近2700个项目,涵盖了DeFi、钱包、NFT、基础设施、去中心化游戏等8个主领域和稳定货币、DEX、衍生品等15个子领域。

Solana已经发展了一个比较完整的NFT生态基础,比如项目工具和交易市场。魔幻伊甸园是一个基于索拉纳的NFT市场。在其发展初期,选择了非EVM Solana进行建设,集中其高性能优势,集中于游戏垂直领域。目前交易量占整个索拉纳生态系统的百分之九十七以上。值得注意的是,Opensea之前只支持以太坊,今年4月开始支持索拉纳。不过其头部项目Okay Bears的大部分交易还是在魔法伊甸园完成的。

由于Solana的网费收入相对较低,除非dAPP和使用量增加或者费用增加,否则可能无法支撑基于现金流的估值模式。类似于BNB链,索拉纳网络是高度集中的。随着用户规模的扩大,索拉纳网络呈现持续不稳定,多次宕机,停堵事件时有发生。从去年到今年,索拉纳已经连续多次低迷。在不断的事故中,人们开始怀疑索拉纳的创新机制并没有真正解决“不可能的三位一体”,只是以牺牲“安全”为代价拯救了“效率”。

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公链代币的市场表现兼具爆发力和抗风险性,是资产配置中非常重要的板块。从这次牛市公链的爆发来看,虽然以太坊有先发优势,但是公链的格局还没有定下来。无论是通过生态激励、与以太坊更好的连接,还是推出爆款应用,公链都能迅速占领市场份额。在公链正式上线或生态爆发前早早透支的公链市场表现略差。可见,公链是一个需求驱动的领域。

此轮牛市公链受益于DeFi、NFT应用的爆发以及以太坊处理能力不足。谁能提供新应用所需的性能支持和资金支持,谁就能快速发展。这个逻辑预计在下一个周期会略有不同,因为市场沉淀之后,跨越牛熊的优质应用会占据更多市场,这些应用所在的公链也会相应受益。

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作者: 币圈小哥

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