原标题：《全景式解析区块链发展脉络》
作者：coinmix.global
前言随着2021年的结束，加密货币市场在2022年初表现不佳。相比2021年11月ATH总回撤52%左右，加密市场总市值从3t(11月10日)到1.49t(1月24日)，回撤50%左右，现在反弹到1.826T，除了价格下跌，一级市场表现也不尽如人意，IDO破发项目频频出现。虽然在这样的市场环境下，直接定义加密市场的熊市并不容易。区块链技术和加密货币背后的应用形式风起云涌，不断吸引机构进入市场。故事的主旨早已不同于以往的周期。这次的表现会有所不同吗？
对于一开始就想参与投资区块链的用户来说，晦涩难懂的条款让一开始就想参与投资区块链的用户望而却步。其实可以借鉴传统行业的投资方法，选择好的。传统的投资体系一般分为自上而下和自下而上两种：自上而下，以宏观经济因素为基础，研究市场的整体趋势，然后选择符合趋势的板块，最后选择板块中最值得投资的标的。自下而上的策略淡化了宏观经济和市场周期的重要性，最关注单个项目的业绩和管理。在市场不景气，没有热点的环境下，自上而下的投资方式值得大家去探索和学习。自上而下的学习方法可以分为五个步骤。所谓中庸的五式修行，在这个行业还是经久不衰的。
博学：对区块链工业有一个清晰的框架，并开发道路和赛道的机会。
审问：对整体宏观环境有一个大致的感知，了解行业目前所处的阶段，预测市场热点，审问赛道是否有介入的机会。
慎重思考：谨慎对待行业政策、市场环境等发展风险。
分辨：在赛道上做大量的研究，找出最有价值的产品，定下具体的目标。
坚持：做出明智的决定。
本文是第一步，不涉及财富密码。从区块链的发展路线来看，分为区块链1.0和区块链2.0两部分。揭示区块链发展至今的主要叙事逻辑和映射的关键轨迹，感知行业在做什么，是身处行业的基本知识。在此基础上，结合宏观趋势，选择赛道来判断具体项目的好坏。任何轨道都可以细分为细节。如果对某个板块感兴趣，可以一起讨论交流。
分级梳理
区块链1.0“开放社会的隐私需要各种匿名交易系统。到目前为止，社会的主要系统是现金。匿名系统使个人能够在他们想暴露身份的时候，并且只在他们想暴露身份的时候暴露身份；这是隐私的核心意义。”
-密码朋克宣言
2008年比特币的出现并不是天生的，它的起源需要追溯到密码朋克组织的极客们。哈希算法来自1997年，哈希之父AdamBack；分布式匿名现金系统最早出现于1998年，戴维提出了b-money加密货币系统。自1999年以来，对等技术已经广泛流行；芬尼在2005年提出的可重用工作证明(RPOW)是比特币POW挖矿的起源。这些术语是区块链人所熟悉的。中本聪为比特币注入了密码朋克的精神和积淀，就像走出母体的创造者一样，旨在捍卫数字世界的公民权利。
比特币开启的区块链1.0时代，描绘了一个不受政府和银行机构控制的货币交易网络。参与网络的人可以分为矿工、投资人和持币信徒。
由此衍生出的赛道包括：电子货币、交易所、钱包、矿机。
其中，各种电子货币使用不同的加密算法调整挖掘难度(LTC，DOGE等。)基于比特币的数据层，或者基于协议层改变块大小(BSV、BCH)，或者提高块确认速度(LTC)，或者增加匿名性(XMR/ZEC/DASH等。).但本质上，剩余的具有电子支付功能的假币并不具备使比特币成为数字现金和硬通货的属性，无法与比特币竞争。相反，通过改进比特币网络的假币，固定了比特币不可动摇的地位，完美体现了塔勒布提出的“反脆弱性”。
由于比特币的波动性和交易活跃度越来越高，网络的总承载量在技术层面上已经不能满足日常的交易需求，属性也从对抗通胀的替代资产变成了配置的价值存储工具，再加上备受争议的挖矿能耗问题。比特币越来越难以成为不可信数字现金的愿景，核心意义转向价值储存、风险分配和个人主权。
分散式信任系统是基于区块链技术的最成功的产品；不可信数字现金是区块链1.0时代最早也是唯一成功的商业应用，可以更具体的说是比特币。密码朋克组织的极客们在发展道路上为比特币的诞生做出了相应的贡献。区块链技术也进入了以比特币为源头的加速创新阶段，从密码朋克和中本聪掀起的自由开始，通过区块链2.0时代的以太坊和智能合约将互联网带入了一个新的时代。
区块链2.0
在区块链1.0的比特币体系中，技术架构包括数据层、网络层、共识层、激励层和应用层；各模块的功能可以参考附图，不做赘述。能够实现的功能仅限于价值的储存、分配、交换和分配。以太坊在比特币网络的底层系统中加入了图灵完整的智能合约层。除了交易功能，以太坊还允许开发者根据自己的意愿创建各种复杂的业务逻辑，使得代币的使用更加广泛。区块链2.0的故事正在迅速从数字货币应用向价值互联网应用转型。
高级应用创新的根源是基础公链，或者更准确地说是区块链，根据准入门槛、应用场景和承载规模，可以分为公链、私链和联盟链。
以太坊主导的区块链2.0，基础层，从技术角度来说，在比特币系统的底层架构上增加了契约层，丰富了应用层。随着区块链的用户越来越多，开发者基于智能合约创建的应用逻辑逐渐复杂，这意味着TPS有限的以太坊必须扩展。由此衍生出的轨迹是：公链和区块链扩张。各种类型的区块链或多或少延续或改进了以太坊的底层架构，核心目标是解决以太坊的可扩展性和区块链的不可能三位一体问题。
资料来源：梅萨里
从逻辑上讲，以太坊的扩张方向可以分为两种：
1.第一层扩展：改变以太坊底层架构，采用不同的逻辑，打造全新的公链，是一个自收自支的门派。
分为：兼容以太网EVM虚拟机的公共链，非EVM虚拟机的高速单链和多链。比如：Cardano，Solana，Avalanche等公链。
容量扩展的想法始于区块链的底层架构；
完善数据层(基本思路是完善链相关的数据结构)，
优化网络层(优化信息交换过程，增加块大小，加快块确认等。),
创新的共识层(节省网络节点实现数据同步的时间)。
从公链的最终形态来看，改变区块链底层架构的创新高速公链，大多是以扩展性为第一要素构建的，一定程度上弱化了安全性和去中心化。
2.二层扩容：在不改变以太坊底层基础协议的情况下，基于以太坊的去中心化和安全性，将部分操作转移到链上，分担底层以太坊网络的工作负载。
第二层扩容的基本思路是：根据技术路线的不同，将主链的计算或状态变化结果过程转移到第二层网络，因为最后只需要将结果反馈到主链，所以可以有效扩容，降低交易成本。多一个环节也意味着多一份风险。Layer2的扩展在一定程度上削弱了安全性，但保留了主链的绝对去中心化，显著提高了可扩展性。
在区块链不可能三位一体的框架下，公链的发展在三者之间有一定的取舍。公链的选择可以参考申请形式和目标受众。比如区块链以外的原生互联网用户，对产品要求体验流畅，也就是说对可扩展性的感知是最高的，可能对去中心化没有绝对的信仰，这就为高速公链创造了发展空间。链资产的区块链用户参与金融产品更多，所以安全性和去中心化是最重要的因素，最后才是可扩展性。
扩张争议没有最优解。面对不同的产品和目标受众，各大连锁都放弃并侧重于解决不可能三位一体的问题。随着技术的发展，相信实现三者平衡的公链竞争会更加精彩。
应用层智能合约给区块链的应用层带来了无限可能，任何可以用代码描述的逻辑都可以部署在区块链上。去中心化、安全性和可伸缩性是底层区块链的特征，也是构建应用程序的基石。区块链应用程序叙事的逻辑由无权限和无信任主导，这给开发者和用户的体验带来了真正的变化。
无许可被理解为未经许可的访问。简单理解，互联网公司的软件和服务都是通过自己购买和运营的服务器来运行的，企业有自主决策的权利。用户的每一步操作都是从服务器取回的，需要服务器的许可。用户使用软件产生的数据也存储在服务器中，企业享有数据的所有权，这是基于数据产生的商业价值。互联网发展至今，人们对数据价值的感知越来越强烈。未经许可的区块链带来了数据确认的核心变化。
以以太坊为例。以太坊就像一台大型电脑。生成的数据存储在这台大型计算机上，开发者的开发代码、用户的交易行为等数据都可以公开访问。对于用户来说，我们软件运行的每一步都不再是从企业内的服务器上检索，链上构建和存储的任何东西都可以随时检索。对于开发者来说，企业不再垄断数据。
数据是数字时代的核心生产要素，互联互通可以最大化数据的价值。虽然区块链的应用开发处于起步阶段，但区块链为开发提供的开放性可以预测，应用将在互联网产品的基础上开发，创新扩散曲线将比任何行业都更陡峭、渗透更快。
无信任意味着不需要信任。信用体系的发展从点对点的口头承诺开始，发展到朝代的统治，再到现在国家主体的信用体系和制度中介的背书。在过去，信任体系依赖于权威的第三方。区块链将功劳交付给了代码，并使用底层的密码学、数学和互联网技术实现了一个没有中介的信任系统。所以，没有信任是最强的信任。
区块链应用程序的代码一旦上传，就无法升级和更新。每次迭代相当于创建一个新的DAPP，就是项目的容错性很差。除非用户的代码水平普遍达到一定水平，能够分辨出项目的逻辑，否则审计跟踪是区块链不可或缺的一部分。
区块链应用的核心是基于未经许可和信任的访问。区块链的无许可环境对开发者非常友好。项目的开源性和链上数据访问的便利性，为开发者提供了更多可供参考的逻辑思路，创造了更丰富的应用。而用户对数据的感知并不强，Web3.0所倡导的隐私和数据的概念更多体现在无信任上。无权限和无信任相结合创建的应用程序最大的特点是可组合性和天然的API入口。形成了自下而上的创作模式，底层公链是一个积木，提供了一个开端。开发者对链上现有的应用代码进行优化和改进，基于链上的数据定位目标人群并开发新的功能，充分利用交互性，将所有可以用代码描述的故事放入基于积木的产品中。
然而，本质上，区块链的DAPP是一个去中介化的解决方案。对于可信第三方实体来说，区块链仍然有很多缺点，可能不适合转型。
我认为区块链可组合性的叙事逻辑不仅适用，而且公共链之间的信息交换可以创造更多精彩的故事。在这种背景下，对多链和跨链技术的需求会随着生态的丰富而发展。
区块链应用层DAPP可以分为两条主线：
1.基于数字货币的数字原生世界
2.底层分布式账本、去中心化和加密算法(反馈真实世界)等技术的产品和服务。
数字本土世界
基于数字货币的代币经济模式的金融产品，产生的数据和价值仅限于链条。目前最成功的应用有DeFi、GameFi等。以代币为核心载体，依托代币经济模式的产品。项目中产生的活动与现实生活联系很弱。需要考虑货币价格波动和项目本身的回报能否达到平衡。虽然有争议，但新兴事物伴随着泡沫，金融伴随着投机，这对区块链的发展不是坏事，反而促进了发展。对于用户来说，投机代表了流动性，维持了参与者的活跃度。对于开发者来说，token模式可以让一家公司以极低的成本启动创业项目，有利于吸引大量开发者，共同构建一个无限可扩展的数字原生世界。
挑战
资料来源：multi coin Capital/DeFi Stack
ICO的淘金热是金融业路线最早的应用，以泡沫告终。DeFi是金融业路线最成功的应用。无论是传统金融业还是区块链金融大厦，交易和借贷都是最基本、最重要的金融服务。主要针对比特币、以太坊等连锁资产用户，区块链DeFi应用自然衍生出核心轨道：去中心化交换、去中心化借贷、稳定货币。
DeFi成功的核心也是对区块链底层逻辑的完美采用，它由无权限和无信任组成，互操作性和可组合性构建了DeFi的金融大厦。流动性挖掘和经济激励机制融入DeFi产品后，爆发了井喷。可以层层嵌套的DeFi产品，推动了聚合商、衍生品、合成资产和资产管理的快速崛起。
目前，DeFi产品的目标群体多为连锁资产用户，金融产品的设计逻辑以数字货币为核心，价值圈固定在加密资产领域，形成了天然的数字原生世界。与实物资产相关的金融服务还没有打开空间，如实物资产的借贷服务、保险、合成资产等赛道还没有迎来真正的爆发。一方面实体资产关联的金融服务需要真实可信的线下行为数据，另一方面区块链底层的处理效率不达标。
DeFi1.0产品的可组合性有效促进了资产的流动性。在数字原生世界，扩展需要想象力，DeFi2.0的叙事逻辑和可组合性是一样的。在DeFi1.0产品的基础上，再组合一层娃娃，增加流动性，增加收益。随着DeFi的发展，DeFi2.0绝不是终点。高效的流动性机制并不局限于连锁活动，更先进的金融产品将
来源：TheBlock Research
NFT应用的核心变化首先是Token的基础协议标准，在ERC-20基础协议的标准中增加了写入唯一标识和元数据的功能，使可描述和可描述的资产形成Token；二是让目标群体更加广泛。在数字原生世界之外，它吸引了区块链之外的大量非金融用户，如艺术家、传统品牌、企业和商家。
NFT的协议标准可用于映射链/链中的资产，因此NFT可扩展为最低生产要素，并根据资产的不同属性自下而上构建。就像以太坊只是提供了一个积木，只是搭建了一个开始。相当于盖了一个房子的砖，未来是什么样子，由建筑师的设计能力决定。“几乎任何人创造的任何东西都存在。重要的是别人会在它的基础上创造多少。”
从这个角度来看，NFT有着丰富的想象力和广阔的应用空间。核心价值在于内容资本化。目前市场上的资产主要有：艺术品、收藏品、链上原创资产、链下实物资产、域名、身份、游戏资产等等。作为资产，起到资产铸造、存储、流通作用的基础设施是最基础、最核心的赛道：公链、协议标准、存储钱包、NFT交易平台等等。
完善的基础设施保证了应用层面的想象空间，支持开发者充分发挥。目前，NFT在应用层面的演进可以分为三类：NFT金融化、数字IP和资产数字化。
NFT金融化的数字本土世界
类似于DeFi的设计，以NFTToken为底层资产构建的金融产品，数字原生世界，包括质押借贷、碎片化和保险，旨在提供NFT资产的流动性机制。
值得一提的是GameFi，虽然游戏的核心逻辑是Fi，但是是金融。然后将游戏中的资产转换成NFT格式，在确权的同时释放流动性。一般来说，用户需要先购买NFT才能玩游戏。NFT已经在为该项目提供流动性，作为进入成本。玩家的退出机制是通过挂单卖出NFT资产，原理类似于DeFi的流动性挖掘。既然GameFi的核心是金融，那么它的本质就是投资。因为各种市场环境必然存在周期性，泡沫总有一天会破灭，流动性总有一天会迅速出逃。而GameFi出身的游戏公会电路通过购买各个GameFi项目中的资产，形成了一定的流动资金池，在GameFi领域形成了稳定活跃的流动资金，链接了项目各方和玩家，帮助项目完成冷启动。这促使机构资金不断注入市场，大量游戏开发商进入这一轨道。即使有泡沫，回归平静后GameFi依然存在。应该清楚的是，像区块链不可能三位一体一样，目前很难推出一款兼具可玩性和可持续性的游戏P2E模式，但P2E的收入驱动模式已经证明了它的地位。既然核心是Fi，受众也不一样，那就不用追溯可玩性了。
GameFi的爆发吸引了更多类型的游戏开发。沙盒，MOBA，RTS，MMORPG，SLG，FPS等。会增加游戏的趣味性，但画质无法和传统游戏体验相比，金融属性降低，容易发展到尴尬的境地。
应用层的另一个方向是基于底层分布式账本、去中心化、加密算法等技术的产品和服务。连锁游开发的初心是分离游戏资产的所有权。NFT为游戏提供了关键技术。消费者在游戏中消耗精力和财力后获得的道具、皮肤或装饰品的所有权归玩家所有，最终可以移植到游戏之外出售。金融GameFi严格来说不是游戏，而是金融游戏。如何改变传统游戏链？保留自己的玩法，只链游戏资产(皮肤、头像、装备等)可能是游戏的发展方向。)而无需硬嵌入到令牌模型中并拥有一个业务模型。
数字本地IP
可收集的资产可以用作数字原生IP。首先，有必要了解为什么NFT头像能得到天价。要明白数字原生世界的IP和现实世界的迪士尼、哈利波特、漫威漫画系列一样，有着无限的商业价值。基于IP的后续可以建立一个商业帝国。当然，天价不仅仅是IP造成的。在底层技术没有明显差异的情况下，社群活跃度是最关键的因素，商业价值形成共识，体现自身的社会资本。此外，IP的衍生应用也是数字IP逐渐成长的核心要素。最后是区块链技术的特点、独特性和稀缺性。NFT，如CryptoPunks，BoardApe Yhat Club，CoolCats和Doodles，利用数字稀缺的有限供应来建立自己的社交圈。
在最初的数字世界里，一系列的头像被视为一个品牌和IP。品牌的成长不再是集中人员管理运营，而是与每一位业主息息相关，也是道的理念，与深度结合，相得益彰。作为一个分布式协作，第一个符合的特征是所有者享有自主投票的权利。在后续的活动和运营中，社群可以根据链中持有的数据设计独特的细分和参与策略，根据藏品的稀有度、数量或持有时间分配后续权益，将每一个持有NFT的人与商业品牌连接起来。IP不是天生的IP，需要建立社群活跃度，管理会员。IP的价值也会随着社群的努力而提升，丰富线上世界，甚至链接线下世界。
影视、音乐、体育、动漫、企业等领域的传统IP逐渐介入数字世界，数字原生IP的蓬勃发展在生产要素供给上提供了充足的“底层积木”。如NBA、古驰、易贝、麦当劳、可口可乐等品牌；一个人，漫威漫画，阿里等动漫IP。传统IP在数字世界发布的数字收藏中的作用更多在于维护用户生态和利用粉丝经济，具体效用还需要继续进化。
资产数字化
资产数字化涉及的用户群体是最广泛的。我们在链上的物理世界或数字世界中拥有的任何资产，都可以生成NFT令牌并上传到区块链，保证安全，确保权益保护，释放丰富的应用场景。简单了解，身份证、房产证、结婚证和驾驶证等证件；发票、账单、保险等财务文件；音乐、艺术品和其他版权商品可以反馈到现实世界的资产中。另外，元宇宙本身就是社会数字化转型的一种形式，未来元宇宙中的资产逻辑也是资产数字化。
通过与现实世界的链接和我们资产的数字化，NFT可能会成为用户进入区块链产品的入口。
总结：稀缺性和确认性是金融行业以数字货币为经济激励创造的原始数字世界最明显的特征，而互操作性和可组合性是发展方向。认为《NFT》是一部设计好的作品是错误的。在积木足够丰富的前提下，NFT需要进化，探索更多的可能性。目前还不清楚它们未来的用途，而且该技术的所有可能用途都是不可预测的。
最宽的轨道，可组合建造的建筑。初级世界物理世界
道道叫去中心化自治组织。一般来说，组织中的规则和治理都是由分布式程序来处理的，体现了开放、透明、高效的特点。所以道包含两个特征：
所有参与者都可以提出建议、投票和作出决定，并且都有相同的目标和兴趣。(一般代币持有者有权削弱其身份边界和地域影响。道与的深度结合也逐渐被发掘出来。)区块链项目的开源特性是通过合同自动实现的。(规则的保障不是靠法律，而是靠守则，公开透明，受高校信任。)DAO在数字世界有着悠久的历史，最早可以追溯到比特币网络。任何人都可以通过购买计算设备运行节点来挖矿，共同维护网络的正常运行。比特币社区的发展也经历了提案、投票等无数治理环节。在开源网络环境中，社区不断寻找升级的机会来优化网络，提高可扩展性和扩展应用层。道的这个环节最终导致了比特币网络的软/硬分叉。
道的兴盛在2.0以太网。类似于比特币网络，任何人都可以作为节点参与维护以太坊网络的运行。目前以太坊社区是区块链世界最大的力量，对提交提案和投票决策进行软/硬分叉，提高以太坊网络的可扩展性；基于以太坊的复杂智能合约应用的生态开发。如前文所述，以太坊就像一个“积木”。有的人在维护这个积木，有的人在建立一个基于它的生态。这一系列的组织活动并不是针对分发和运维的集中管理，而是社区成员基于开源代码和数据，为了共同的利益和目标而进行的自治活动。
以太坊实现的图灵完整智能契约平台，以高效率和信任度为各种道组织创造了广泛的机会。DeFi协议是最成功的验证者。DeFi协议通常由团队开发人员在前期主导编写程序逻辑。智能合约自动执行后，用户的交互完全交付，变成社区主导。这样才能很好的理解激励机制的设计，在团队主导的前期通过空投鼓励用户参与和体验，形成社群。在后期阶段，所有参与者都受到计划中内置激励机制的鼓励。
道的发展与的发展密切相关。从最初的区块链1.0网络形成的“劳动关系”，共同维护和回报的模式，到区块链2.0智能合约的出现，道组织的应用场景和组织形式越来越广泛。
来源：@ Cooopahtroopa
根据机构目标的不同，道的生态包罗万象：有类似投资公司的投资道，聚集投资人将资金集中于投资决策；有收藏刀；专注于投资NFT；最广泛的协议DAO，成员共同构造和实现协议；充当服务刀；对于数字原生世界的人才机构；社会道；暂时避开利益，分享共同的想法和信念；以协作方式制作内容的媒体DAO。
如果要立道。作为DAO生态系统中的基础设施，操作系统可以提供一组应用程序来轻松启动DAO。
发展现状：事实上，由于社区成员的技术水平，大部分DAO成员对提出提案和投票决策的热情不高。在一个投机的环境中，大资金持有者拥有绝对的投票权，社区治理是半集权的。
道赛马场在2021年底再次爆发，主要是因为它与的深度融合，保证了一直在批判的内在价值问题，与道结合，也赋予了新的功能。
元宇宙理解如上所述的NFT最低生产要素，NFT将为元宇宙的经济体系提供核心载体。元宇宙中的资产可以数字化生成NFT，区块链技术提供价值确认、存储、分配、交换和消费。
NFT与元宇宙有着同样广泛的结合，但缺乏想象力。NFT收藏品可以作为元宇宙中的身份识别系统，反映个人的社会资本，建立强大的社会群体，还可以汇编个人身份信息和相关的ba
互通性和经济体系是区块链参与元宇宙板块的核心。在元宇宙的思想中，玩家拥有虚拟资产，需要在各种虚拟世界和现实世界中进行转化。区块链技术可以解决虚拟资产的流动性问题，虚拟资产可以在不同的虚拟空间流动或转让给他人。个体在元宇宙中通过各种行为创造价值，获得数字资产形成经济体系，这也和现实生活的经济文化是一样的。元宇宙将可供用户创建、投资、拥有、租赁、出售或购买服务，就像在现实世界中一样。
Web3.0市场对Web3.0的概念有不同的解读，我认为暂时不把Web3.0定义为区块链3.0。区块链还没有发展到3.0阶段，Web3.0项目还在区块链现有的框架内。无信任和无许可是Web3.0的主要概念，数据的所有权和开源的可组合性是主要的叙事逻辑。数据不再被垄断，用户享有数据的所有权。开发者可以基于用户数据和开源代码实现数据互操作。无论是1.0之前cryptopunk开始的alpha版本，还是从比特币到2.0以太坊的高级应用，这都是核心主题。所以Web3.0的世界将会进化，而不是被设计。也就是说，Web3.0并不是代替Web2.0走向互联网革命。
Web3.0是对现有版本的补充，而不是替代。在开源协作的环境下，Web3.0的产品开发会非常迅速。数字原生世界是Web3.0的一部分，任何现有的互联网产品也可能是Web3.0的一部分，互联网的覆盖范围不局限于某个价值圈，而是面向所有用户。
在Web3.0的赛道中，数据经济是叙事逻辑，与数据相关的赛道：隐私、存储、索引、定价、分析和身份数据。可以分为链上数字原生世界的数据价值发现和链下现实世界的另一种替代。也就是说，在数据的基础上，整合当前的互联网产品，是应用层走的第二条路线。
Web3.0的兴起不是一时的想法。就像比特币的兴起，周围都是前人的积累和技术的推动。就像一开始提出的密码好友声明的片段，Web3.0的概念被隐私和自治所解除，可组合性和互操作性开启了一个新的时代。
本文仅以区块链的发展为主线，描述迄今为止发展的主要轨迹。提醒大家所处的是一个什么样的行业，对背后的东西有所感知。其中任何一个都可以描述一个完整的产业链，它们的意义，叙事逻辑，商业机会，价值捕捉。不同赛道，不同项目的投资逻辑也不同。有的需要寻找错误定价，有的需要关注成长的拐点，有的关注内在价值和成长性，有的适合短期趋势。
本文旨在引导大家根据目前的情况：当前基础设施的完善程度，应用开发的进度，探索符合未来发展趋势的轨道。在赛道快速成长期追求行业Beta，捕捉低价值。如果对某个赛道的投资逻辑感兴趣，可以留言或者加入社群，互相交流探讨。
