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投资区块链，砰：火星金融应用程序下载
文章来源：31QU
正文：3小平
如今，在加密货币的帮助下，一些现实世界的资金流通的门槛正在被打破。例如，目前有许多项目推出了购买美国股票的USDT产品。
USStocks是一种合约美元资产，于今年3月推出。它可以让你直接投资美股，免去开户复杂、存款麻烦、佣金率高的烦恼。
USStocks是基于去中心化协议UMA的美股衍生品。UMA的野心不仅限于美股，它的目标是让用户做多或做空现实世界中所有的价值对象。
这个脑洞大开的计划如何落地？
UMA是什么？
UMA(通用市场准入)是一个去中心化的协议，它建立在以太坊之上，可以用来创建金融合约。其灵感来源于传统金融衍生品。
但与传统金融衍生品不同，这种金融契约是不可信的。
也就是说，和其他DeFi产品一样，以太坊上承载的UMA协议允许资产通过金融合约安全转移和交易，不需要集中的第三方来监管资金或担保交易。
就像它的全称是普遍市场准入一样，这种公信力的好处在于降低了金融准入的门槛，让世界上任何地方的任何人都可以无门槛地设计和构建普遍可及的金融合约，从而实现自由交易。
对于初始用户，UMA提供了一个智能合同模板，允许任何人创建ERC-20令牌来跟踪任何价值标的物的价格。
具体来说，去中心化协议UMA由两部分组成：一个可以自动执行的可信金融契约，和一个去中心化的Oracle机器，用来评估和保证这些契约的诚实性和可信性。
让我们用一个具体的案例来演示整个过程：
1.订立合同
爱丽丝看空苹果价格，认为未来苹果价格会下跌。相反，鲍勃认为苹果的价格将来会上涨。然后，使用UMA智能合同模板，双方可以定制和创建一个金融合同来跟踪苹果的价格。在这份合同中，双方都要交10%的定金，合同期限定为6个月。一旦任何一方违约，这些存款都将化为乌有。
2、自动执行(自动收回保证金)
在接下来的半年里，苹果的价格有所波动(但主要是下跌)。随着苹果价格的下跌(苹果的价格数据由UMA Oracle提供并保证可靠)，Bob需要不断收回保证金，以防止系统被强制清算。
3.立即清算
六个月期满后，如果苹果价格下降30%，那么爱丽丝就赢了这轮赌博。智能合约自动结算，Alice不仅追回了保证金，还赢了赌资，而Bob一直随着价格下跌补充保证金，平仓后追回剩余资金。
如何实现可信的金融契约
我们可以理解为嫁接在以太坊上的UMA“继承”了以太坊智能合约的功能，只是领域更倾向于金融。
UMA网络由两部分组成，自动金融契约和分散预测机。前者保证了金融契约的可信性，后者为前者的诚实可信提供了证明。
例如，在前面的用例中，如果Bob没有收回押金，则存在损失10%押金的风险，这将由系统自动执行。因此，外界称UMA为“可信的金融契约”。
UMA提供的这种可信金融契约解决了传统金融契约存在的一些问题。
传统金融合同主要由两种机制担保：保证金和法律追索权。
在传统的金融合同中，随着合同中标的物价格的变化，交易双方都及时更新保证金以补足差额，但这里存在一个问题，传统金融合同中每次资金划转和保证金抵押都需要几天时间。
如果出现问题，可以实行法律追索权，即一旦违约，一方可以提起法律诉讼，追回资产。
但对于拥有雄厚资产的人或组织来说，他们总能逃脱法律的制裁。此时，法律追索权是无用的，并且不能保证每个人的平等便利。
基于区块链的金融合约是对保证金进行实时、连续的估计和再覆盖。这种近乎实时的保证金回收机制，可以在只需要经济动机的情况下，确保可信金融契约的执行。
也就是说，不需要第三方的参与和法律追索，因为违约的一方损失了押金，从而保证了系统的安全性。
独特的分散式Oracle机器
在上述情况下，如何保证苹果的价格是实时可信的？这就引出了甲骨文的概念。
简单地说，区块链预测器是一个提供外部信息的平台。
当区块链中的某个智能合约有数据交互需求时，例如上述案例中的苹果公司的实时价格数据，Oracle在收到需求后帮助智能合约收集链外的外部数据，并在验证后将获得的数据反馈给链内的智能合约。
在UMA部署的金融契约中，甲骨文扮演着至关重要的角色。
因为每次执行金融合约，无论是重新设定最低保证金还是最终清算，都需要Oracle实时评估跟踪的目标价格。
乌玛的预测机如何获得信任？
与其他甲骨文机器不同的是，乌玛甲骨文机器的前提是，只要有足够的金钱激励，任何公共区块链的甲骨文机器都可以被贿赂，从而在源头上变得腐败。区块链是一个匿名身份系统，这导致行贿者不会受到惩罚。
在这种假设下，构建诚实可信的预测机器的唯一解决方案就是通过加入博弈论来保证CoC(腐败的成本)总是大于PfC(腐败的利润)，即腐败的成本总是大于腐败产生的利润。
只要使用CoC PfC，就永远不会出现破坏系统的动机，UMA的预测机系统就是基于这种博弈机制建立的。
目前，关于UMA预测器的更多细节需要等待更详细的白皮书发布。
一个完整过程中各方的经济动机
与传统的金融衍生品不同，UMA合约仅由经济激励提供担保。
下面用一个案例来说明整个过程中每个参与者的经济动机是什么。
如果投资者看涨黄金价格，可以通过UMA的协议建立一个智能合约，这个合约的双方是投资者和流动性提供者。
在这个自定义的金融合约中，投资者取出价值N美元的本金建立黄金敞口，同时支付费用F。流动性提供者接受订单，负责将黄金回报传递给投资者，并收取价值为f的服务费。
一方面，投资者需要将价值N美元的数字资产存入智能合约，获得智能合约发回的相应面值的“黄金”通行证。
另一方面，流动性提供者需要将价值为$ m的数字资产抵押到智能合约中作为保证金，智能合约中的保证金应始终等于或高于“黄金”令牌的价值，即最低保证金要求MR( margin requirement)。
合约平仓时，自动销毁“黄金”通行证，返还投资者和流动性提供者的保证金余额。投资者获得上涨黄金的回报，流动性提供者收取服务费f，双方对自己的交易都很满意。
另一个可能的异常是违约。
一旦流动性提供者的保证金低于最低保证金要求(MR)，“黄金”通行证将被赎回，投资者将因违约而被罚款DP。投资人很满意，因为她赚了DP。
在上述案例中，双方都有经济动机参与构建一个金融契约。
如果黄金价格下跌，投资者的最大损失为n，当合约平仓时，如果黄金没有损失100%的价值，投资者将收回剩余部分。此时，流动性提供者收到服务费f；
如果黄金价格上涨，投资者锁定资产量N，支付服务费F，同时获得黄金上涨的回报，而流动性提供者随着价格上涨自动补足保证金，最终获得服务费F；
如果金价上涨，流动性提供者未能及时补足保证金，需要向投资者支付违约金DP。
UMA协议的第一个产品，USStocks。
回去之前我们提到了USStocks。
USStocks是UMA推出的第一款产品。基于ERC-20发行的令牌，锚定美国500强上市公司的股票指数SP 500。用户可以使用稳定的货币戴在分散的交易所购买这种契约性的美元资产股票。
对于国内投资者来说，买美股有很多障碍，开户复杂，存款麻烦，佣金率高。UMA协议发行USStocks代币的目的是消除传统金融市场门槛，让更多投资者参与美股投资，即不拥有任何股票直接投资美股。
那么，USStocks的原理是什么呢？
USStocks可以看作是美股的衍生品。用户使用Dai购买USStocks代币后，做市商Alameda会去美股市场购买相应数量的SP 500指数产品供用户对冲。
若股指价值上涨，做市商将在智能合约中补充戴，保证总抵押比例为108.5%，并保证用户可以随时获得相当于SP 500的流动资产。
美国股票可以自由交易。在合约到期日，USStocks代币持有人可以以交易的最终结算价格出售USstocks代币。当然，用户可以在到期后直接与UMA的智能合约进行交互，以兑换戴。
UMA协议使用数据分销商Alpha Vantage(芝加哥商业交易所(CME)的数据分销商)的应用程序接口(API)将SP 500数据同步到智能合约中。
\”我们使用CME的E-mini SP 500期货合约价格.\”UMA Protocol联合创始人Allison Lu说。
USStocks让更多的普通人参与金融市场，甚至基础设施薄弱的发展中国家的人也可以投资美国股票。
此外，USStocks还有反审查功能。对于美国股票持有者来说，他们并不拥有标的股票。值得注意的是，具有反审查能力的合成资产与去中心化的DAO和DeFi网络有着天然的契合。
然而，美国股票也存在一些问题，如法律监管的风险。例如，在某些国家，合成加密资产是非法的。此外，UMAprotocol的流动性提供者需要提供108.5%的超额抵押，资本效率不高，尽管未来可能会随着系统声誉的增强而改变。
市场和影响力
最后，我们来看看UMA项目的背景。
UMA Protocol的创始团队背景雄厚，创始人哈特兰布尔(Hart Lambur)曾在高盛工作8年。Allison Lu，联合创始人，曾在高盛担任副总裁6年。
2018年，UMA获得Placeholder 400万美元的种子轮投资，投资方包括贝恩资本。
UMA尚未发布令牌。作为一家商业公司，不发布Token的协议层如何捕捉网络价值并不清楚。
实现自由、开放和公平的金融体系的一个非常重要的先决条件是不受审查的金融市场准入。因此，在UMA创始人看来，UMA制度在创新、效率和平等方面的好处，至少可以改善全球数十亿人的生活。
本质上，UMA可以实现一个真正的全球金融市场，意义重大：
1，使风险可以在全球范围内不经允许不经信托转移。这意味着，任何人只要有互联网连接和加密资产，就可以自由进入任何金融市场。
2，使个人不再受到金融环境的限制，即使是金融体系非常薄弱的国家如发展中国家的居民，也可以通过可信的金融衍生品参与金融交易。
3、风险变得普遍和可编程：使用金融智能合约可以对冲、交易或投资金融市场上的所有类型的资产，为分散化的金融产品开辟了大量的机会。
UMA作为DeFi的底层基础设施，无信任地直接连接一个完全全球化的金融市场，使得风险可以在全球范围内无信任地转移，无需许可。
而尚处于发展初期的UMA，面临着和DeFi一样的问题，规模小，市场冷，停留在股市博弈阶段。
根据DApp道达尔的数据，DeFi上的仓库总价值只有3.8亿美元，其中83.14%来自Maker，8.46%来自Compound，3.2%来自Dharma。换句话说，这个由上千个项目组成的所谓庞大生态，除了头三个，剩下的锁仓价值只有2000万美元。
尚处于发展初期的UMA，只推出了一款可以购买美股的USStocks token产品。
无论如何，乌玛未来的路还很长。
(本文不做任何投资建议)
