来源：BanTech智库
作者：中国银行软件中心(深圳)刘玉军李凯李昀
DeFi，全称为分散金融，意为“分散金融”或“分布式金融”。相对于传统的集权金融，“分权金融”是指建立在一个开放的分权网络中的各个金融领域的应用。目标是建立多层次的金融体系，基于区块链技术再造和完善现有的金融体系。
本文主要介绍DeFi技术的定义、特点和主要应用场景。
一、DeFi技术概述
狭义的DeFi是指基于数字货币或代币的金融行为和服务。比如代币借贷、兑换、支付、保险、投资、理财等服务。其中，基于以太坊的DeFi应用服务和产品是现阶段最繁荣的。与传统银行业务一样，DeFi允许用户进行金融交易，如转账、贷款、投资、交易或储蓄。然而，DeFi允许消费者在没有中间实体的情况下访问这些金融设施。DeFi生态系统中没有经纪人、中介或金融机构。这使得DeFi应用超越了传统界限，可以跨市场、跨地区、跨不同社会阶层访问。传统金融和分布式金融的对比如图1所示。
图1传统金融与分布式金融的比较
广义的DeFi是指基于去中心化技术的金融业务和服务的构建。广义的DeFi包括两层含义：
(1)业务和服务完全建立在去中心化技术的基础上。例如，基于区块链去中心化技术构建诸如抵押、交易和贷款的智能合同服务。
(2)服务本身不变，但服务的底层被去中心化技术重塑。这些金融服务可以是现有传统金融服务的升级，这些传统金融服务通过去中心化技术进行了重构，或者是全新的金融服务。
二、DeFi的主要特点
DeFi由以太坊开发者和创业者于2018年首次推出，旨在为大众提供一个机会均等的金融环境。在传统的银行业务中，中介机构有权监督交易。DeFi在某种程度上是传统金融的对立面。DeFi生态系统的核心基于区块链技术。区块链确保协议的透明性，以保护加密交易，防止欺诈交易。在现实世界中，消费者正在寻找比当前融资模式更高效的融资体系。DeFi是由程序代码构建和管理的高效融资系统，可以通过简单的操作进行资金转移、商品投资或获得贷款资金。节省了人工审批和审核的时间，大大提高了效率。作为一个分散的系统，DeFi用户可以在世界任何地方访问他们的数字资产。他们是资产的真正所有者，对他们的加密钱包拥有完全的管理权。没有中介，用户可以享受更低的交易成本，更高的回报和所有交易的可见性。
DeFi去中心化金融有四个特点：开源代码、去中心化运营、去中心化监管、去中心化自治：
1.开放源代码
开源代码是指在区块链上运行的DeFi项目在区块链网络上公开运行，代码是开源的。每一个智能合约交互和开源代码都可以随时在block浏览器上公开访问。网上主流的项目代码都是经过代码审计公司审计的，避免后门、bug等恶性事件影响系统健康运行。然而，大多数传统的互联网应用程序代码并不是完全开源的。
2.分散操作
分散运营意味着DeFi项目可以在分布于区块链主网络的全球矿工节点上运行，而不像传统的互联网应用程序需要在公司拥有的集中服务器上运行。分散的区块链节点抗风险能力更强。只要有遍布世界各地的采矿机为这个公共链采矿和记账，区块链网络就能正常运转。
3.没有集中监管
没有集中监管。区块链网络应用运行在无数的区块链节点上。项目的主要在线网络不需要由一个集中的机构审查，这使得创新更自由，发展更快。在没有监管的情况下，德菲网络仅用半年时间就完成了传统金融体系的链条重建，并在原有基础上尝试各种创新。另一方面，去中心化的监管也使得投资者受到的保护更少，德菲网络在黑客、漏洞等突发事件中逐渐以去中心化的组织形式成长。
4.分散自治
分散自治组织。大部分头部区块链网络应用程序采用分散自治来管理项目的主要问题和开发路径。任何社区成员都可以发起提案，所有持有数字资产的用户都可以根据自己的立场投票决定项目的发展方向。道类似于一个24小时、365天、随时发起的不间断的股东大会。
三。DeFi的主要技术结构
DeFi应用建立在不同的技术层或DeFi技术堆栈上。它主要由四层组成：结算层、协议层、应用层和聚合层。其中，每一层都指定了应用程序的具体功能，以提供和保护区块链的基本事务。DeFi的四层技术架构提供了实现安全、透明和即时交易的功能。
1.结算水平
沉降层构成了DeFi基础设施的基础，也称为第0层。它由一个公共区块链网络和一种用于支持交易的特定货币组成。例如，大多数DeFi应用程序都建立在区块链以太坊之上，并使用区块链以太坊的加密货币。在某些情况下，DeFi应用程序使用数字资产的令牌版本，这提供了真实世界资产的一小部分价值。
2.协议层
尽管在没有中央监管机构的情况下运作，DeFi生态系统中的交易必须遵守商定的规则和条例。这是由协议层提供的，协议层包含支持各种DeFi服务之间互操作性的一致规则。DeFi协议可以被开发者用来引入新的DeFi服务，防止任何一方垄断。
3.应用层
它是应用层DeFi应用的前端部分。它抽象了底层协议层的功能，为用户提供直观的功能和服务。比如开发者在应用层搭建加密钱包、兑换、借贷等服务。
4.聚合层
聚合层通过聚合收集各类金融服务信息进行处理，统一提供高价值的金融服务和无缝交易体验。
四。DeFi的主要应用场景
目前所有金融中用到的服务都可以在DeFi中找到相应的产品。典型应用包括量化数字资产、做市、借贷、保险、债券、基金、审计、衍生品、ETF、交易所、清算和结算等。DeFi的主流应用产品如图2所示。
图2 DeFi主流应用产品
1.DeFi的代表性应用产品和场景
(1)借款。DeFi贷款主要是通过数字资产作为抵押，借出数字资产。每笔借款交易过程中，平台提取的手续费一部分用于支付存款人的利息，一部分留作平台的盈余公积。平台的盈余公积一部分用于风险补偿准备金，在极端市场情况下或黑客攻击时提供补偿，一部分用于激励团队，一部分用于奖励为借贷平台省钱的客户。DeFi中的贷款流程如图3所示。
图3 Defi中的贷款流程
(2)分散交易所(Dex)。与集中交易所(Cex)相对应，Dex使用智能合约在公有链上自动运行。用户可以与Dex交换数字资产。作为中立平台，Dex不提供做市所需的数字资产，只提供做市的智能合约算法。两种等量的数字资产作为流动性提供者(LP)存放在用户的平台中，为平台提供做市所需的数字资产。作为回报，用户可以通过LP做市获得平台的数字资产作为收入，LP也可以作为凭证，可以兑换回数字资产。LP在借贷平台也可以作为抵押物。集中式交换和分散式交换的比较如图4所示。
图4集中交换和分散交换的比较
2.2的其他应用。挑战
目前，除了上述资产流动性应用外，DeFi的主流应用还包括：
(1)采用以区块链技术为代表的分布式技术，构建底层信任机制，服务于各种金融场景的应用。
(2)利用分布式技术打通底层金融数据和业务数据，服务于金融业务的应用。
(3)利用分布式技术重构或改造现有金融业务流程，探索提升金融业务效率和形态升级的应用。
(4)利用分布式技术，围绕数字资产(数据、货币、版权、视频、文字等)探索其价值管理、交易等相关金融行为的应用。).
动词（verb的缩写）DeFi的未来展望
基于区块链应用的DeFi技术具有可追溯、不可篡改和高透明的特点。DeFi模式是对当前金融业的有益补充。银行、保险公司、投资公司和贷款提供商不能忽视DeFi技术的快速增长。随着DeFi技术的逐渐成熟，以及区块链底层技术的不断更新迭代，DeFi技术将发挥越来越重要的作用。
随着当前趋势的发展，专家预测，未来许多银行基础设施最终可能会转向DeFi技术平台。虽然目前围绕德菲科技的发展还没有政策限制，智能合约区块链生态系统还处于起步阶段，但不可否认的是，德菲科技的出现正在将金融行业推向一种新的发展模式，是对金融领域内容和形式的进一步补充。无通路的优势有助于金融行业扩大服务内容和覆盖面，更低的信任成本使服务对象多元化。德菲科技将重构安全、可信、高效的金融商业新模式。
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