本报记者侯嘉成
国际清算银行(BIS)在最近发布的第四季度回顾报告(以下简称“报告”)中指出，DeFi(去中心化金融)中所谓的“去中心化”是一种假象。在进行战略和运营决策时，治理的需要会使集权成为必然，DeFi的一些特性(如共识机制)会使整个系统在结构上走向集权。
“这种现象在经济学上叫做‘契约不完全’。由于签约双方可能无法非常周全地考虑所有可能的事情，所以商业协议往往是不完整的。当出现具体情况时，需要各方进一步协商，做出灵活的解决方案。”上海交通大学上海高级金融学院教授胡禄平告诉该报。
在DeFi领域，所有契约固化为代码后，理论上就不应该受到人类的干涉。
“但在协议无法覆盖的情况下，DeFi可能不得不像传统合同一样，让利益相关方协商调整。这个过程涉及线下主体，包括一些中心化的机构会介入。”胡禄平说，客观地说，这使得DeFi不那么分散。从逻辑上讲，这种问题会一直存在。
\”关键的实体(通常是DeFi应用程序的开发者)最终拥有控制权.\”BIS在报告中还指出，随着DeFi的流行，其自身的脆弱性如高杠杆、流动性错配以及缺乏银行等缓冲媒介可能会破坏金融稳定。当局在解决金融稳定、投资者保护和非法金融活动时，非常有必要参考DeFi现有的治理机制。
目前，大多数DEFI都有自己的治理令牌，治理令牌的持有者可以投票通过改变提案或治理系统来影响DEFI项目的发展。
胡禄平说，通常情况下，业务场景中的协议固化为智能合同后，智能合同的修改，比如调整交易中的费率，都会有治理货币的相关持有人参加，也就是按照一定的规则投票做出决定。现实情况是，在很多项目中，治理币的分配不是很均匀，一些币持有者的分量很大，对事件的话语权不成比例的大。
“这个问题的解决取决于趋势。如果社区中的人们越来越倾向于更分散的治理结构，并摆脱某些权重极高的机构的控制，那么未来项目在发行治理币时可能采取的策略将会更加分散。”胡禄平说，理论上也可能出现相反的情况，即人们可能认为治理货币分配过于分散会导致解决问题时决策效率过低。
国际清算银行还指出，DeFi的一个主要特点是借贷和交易平台产生的高杠杆。即使借贷平台需要超额抵押才能贷出贷款，贷款也可以在其他交易中重新抵押，使得投资人以少量资金拥有巨大的敞口头寸。
ETH价格波动导致的DeFi借贷平台结算金额。
事实上，金融行动特别工作组(FATF)最近表达了对加密货币监管的担忧。该组织指出，去中心化的平台和交易所、加密钱包和其他启用或允许的产品和服务类型降低了透明度，增加了令人困惑的资本流动。新型非法融资继续出现，包括越来越多地使用“虚拟对虚拟分层方案”，以及试图通过更容易、更便宜和匿名的方式进一步混淆交易。
胡禄平说，FATF一直非常关注利用虚拟货币洗钱的问题。加密界有很多匿名账号。如果账户没有转为法币，其实很难追查。
“但是现在基本上95%以上的虚拟货币用户身份都被美国政府掌握了，那些还没有被掌握的可以被技术大概率破解。”胡禄平说道。
目前，总资产排名前100位的加密货币总市值已达2.8万亿美元。FATF表示，在受到资本管制的新兴市场经济体(eme)中，居民自由获取加密资产的权利可能会破坏监管部门制定的监管框架。
编辑：郑晶鑫图片编辑：史佳慧