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阅读三个DeFi贷款协议的不同清算机制

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一文读懂三大DeFi借贷协议不同的清算机制

近日,德菲的锁定量再创新高,总锁定量超过43亿美元,较去年同期增长超过300%,其中最引人注目的是德菲的贷款协议。在DeFi贷款协议中,Compound、Maker和Aave成为该领域的主要参与者,他们的锁定金额超过13亿美元,占整个DeFi市场的30%。

借贷被视为DeFi的基础,所有的稳定币、合成资产、流动性挖掘、聚合器都建立在这个基础上。在传统金融领域,借贷系统有三个角色:借款人、存款人和银行。储户将资金存入银行,银行借钱给借款人赚取利差。但银行并非没有风险。借款人不能还钱怎么办?所以对于大额贷款,一般以房产、汽车等资产作为抵押。在违约的情况下,银行可以出售抵押资产换取现金,收回贷款;对于小额贷款,不良贷款通过高息来补偿。此外,银行还可以通过专业化的不良资产处置公司处理不良贷款,从而降低银行的不良贷款率和系统风险。

那么,这个过程在DeFi中是如何工作的呢?

DeFi lending一般有四个角色:借款人、存款人、清算人、平台。与银行借贷不同,在DeFi中,借款人抵押加密货币,不同的代币形成不同的资金池。例如,如果将ETH抵押贷款给USDT,则ETH资金池中的资金将增加,而USDT资金池中的资金将减少。对于不同的资产,抵押率也不同。例如,ETH的最高抵押率为75%,即每100美元的ETH存款,钱宝最多只能借出75美元的资产。由于抵押物价值波动,价值不足时会触发清算。这时,德菲里的神秘人物3354清盘人登场了。

清算人类似于传统银行的不良资产处置公司。有了清算人,DeFi贷款系统可以保持稳定。在上面的例子中,如果宾小宝的抵押品价值小于75美元,但宾小宝欠系统75美元,那么我完全可以违约。如果宾小宝不还钱,存款人无法取钱,产生系统性风险。所以,为了防止这种情况发生,当毕小宝的抵押物价值跌到一定程度时,就会把资产卖给清算人,清算人也会接手毕小宝的债务。为了鼓励清算人参与清算,平台在出售资产时会给清算人一定的折扣,这个折扣就是清算人的利润。

2020年3月12日,MakerDAO产生了约3994笔清算,单日清算的资产总额超过1000美元。同一天,Compound和Aave都有不同程度的清盘。

清还借款人是很大的损失,需要了解主流借贷平台的清还机制。

做市商清算机制做市商制度中最重要的参数是最低抵押率,即抵押资产与债务的比率。此数据决定系统是否触发清算。对于ETH,最低抵押率为150%,即ETH价值必须高于债务的150%。换句话说,如果抵押率低于这个数,抵押资产就会被清算。在做市商制度下,这个过程也被称为资产拍卖。任何人都可以参与清算资产拍卖,在资产拍卖后,归还系统债务,从而降低风险。

为了减少清算,做市商制度设置了违约金,即一旦借款人资产被清算,将收取13%的违约金。这种机制可以让借款人时刻关注自己的抵押情况,避免清算。

以ETH-A CDP为例。共抵押了21.36 ETH件,总负债15018美元。目前抵押率219%,远高于最低抵押率150%,安全系数相对较高。

化合物的清除机理化合物的清除过程与Maker明显不同。

首先,你的房贷利率不能超过平仓线。抵押率是贷款金额与抵押金额的比值,清算线由系统设定。比如ETH的平仓线是75%。如果房贷利率超过这个数,就会被清算。值得一提的是,复合网站并没有给出安全门槛,这对很多新用户来说并不友好。比如ETH清算线是75%,用户可以直接出借75%的资产,没有任何限制,也就是说一旦出借,用户的资产将被直接清算。

此外,Compound还引入了另一个概念,——借款率。贷款利率是贷款金额与贷款限额的比率。目前ETH的抵押率是75%,即存入价值100美元的ETH,最多只能贷到75美元。如果宾小宝借50美元,贷款利率为50/75=66.66%。如果宾小宝借75美元,贷款率100%,系统会触发清算。由于系统在最高贷款利率和清算线之间没有限制,即用户一开始就可以让贷款利率达到100%,建议参与协议的用户一定要注意给自己留足安全垫。与Maker的全面清算不同,Compound只有50%的资产会被清算。

其次,大院没有拍卖流程,降低了清算速度,加重了债务人风险。相比之下,Compound引入了清算人的角色,任何清算人都可以迅速接管债务人的位置。

最后清算违约金定为8%,远低于MakerDao,这个违约金就是清算人的利润。

一般来说,这一系列可组合的因素使得化合物的清算过程是可预测的。

值得一提的是,Compound并没有在用户界面中给出清除功能或按钮。据毕鲍晓所知,要参与清算,需要根据官方文件写好相关代码才能参与,门槛不低。

Aave清算流程Aave清算流程非常简洁高效。

类似复利,单笔清算上限为抵押资产的50%。同样,没有拍卖过程,任何人都可以以一定的折扣参与清算。

当然,Aave和Compound还是有很多区别的。

首先,根据资产利用率的不同,清算罚款的比例从5%到15%不等。比如ETH的违约金比例是5%,是目前协议中最低的。

其次,Aave在抵押率和平仓线之间设置了一个缓冲阈值。如上所述,复利的抵押率和平仓线之间没有安全阈值,换句话说,它们是一个数字。Aave协议是不同的。以ETH为例,Aave的清算线是80%,但用户最多只能借出75%的资产,剩下的5%是安全缓冲。这样的设计非常人性化,可以避免很多新手踩坑。

来源:Aave官网

此外,Aave还为参与清算的用户提供了接口,方便更多用户参与。

总之,DeFi贷款协议中,造者违约金固定为13%,复利违约金固定为8%,Aave协议动态变化。出借方面,创客和复合没有给用户留安全垫,不利于很多新手用户,而Aave协议设置了5%左右的安全垫,更人性化。清算机制方面,Maker采用拍卖机制,拍卖周期长,Compound和Aave采用清算人模式,清算速度快。此外,Compound很难参与清算,而Aave更容易参与清算。

无论如何,用户最好的办法就是避免被清算。参与借贷的用户建议实时关注自己的房贷利率,避免清算带来的损失。

总体来说,Aave在产品设计上优于Compound,这也体现在市场价值上。碧小宝区块大数据显示,Aave市值38亿美元,Maker市值28亿美元,Compound市值仅10亿美元。毕鲍晓相信,凭借其卓越的创新能力,Aave将进一步稳固其在DeFi贷款领域的地位。本文中的Aave市值数据来自https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/Aave-new,官网,转载请注明出处。

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作者: 永不出售

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