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资料来源：ForTube
目录
1.概念解释1.1什么是DeFi1.2什么是流动性1.2.1流动性的意义1.2.3流动性的衡量标准1.3什么是挖掘1.3.1挖掘的作用1.3.2挖掘的分类2 .流动性挖掘简要分析2.1什么是流动性挖掘2.2流动性挖掘的功能和作用2.2.1提高流动性，项目冷启动2.2.2联通价值岛，促进价格发现2.3流动性挖掘风险2.3.1清算风险2.3.2智能合约风险2.3.3系统性风险3 .关于流动性挖掘的思考1概念解释
最近“流动性挖矿”的概念火，也激发了人们对相应DeFi项目的热情。那么，德菲的流动性挖掘到底是什么？
1.1什么是DeFi？
DeFi英文叫Decentralized Finance，即分散金融。DeFi产品以公链(如以太坊)为底层框架，以智能合约为核心机制，致力于提供人人可用、不可篡改、无需许可的开放金融服务。
但是目前的DeFi产品还是有一定的资金和技术门槛(比如钱包管理等。)，而且还没有达到真正的普惠金融的目标。但是，这并不妨碍DeFi产品成为最受欢迎的领域。
1.2什么是流动性？
在本文中，流动性主要指“资金的流动性”，即在不引起市场资产价格剧烈变动的情况下，在市场上买卖资产的能力。
1.2.1流动性的重要性？
资金的流动性是经济体系流动性的主要组成部分。资金的稳定流动性可以促进整个经济体系的稳定，使经济体系具有一定的弹性，在一定程度上抵御来自外界的不利冲击。
1.2.2流动性的衡量标准？
从定义中可以看出，市场的流动性好不好可以从四个维度来衡量：
1)交易速度。交易完成得越快，市场的流动性就越好。
2)交易价格。交易价格越接近“公允价格”或“主导价格”，即“滑动点”越小，流动性越好。
3)交易的深度。交易深度可以用来衡量市场的价格稳定性。深度越大，一定数量的交易对价格的影响越小。
4)交易灵活性。弹性是一定数量的交易使价格偏离均衡水平，然后回到“公平价格”的速度。流动性越好，价格回升越快。
1.3什么是“挖矿”？
挖矿的定义最初来源于比特币。简单来说，挖矿就是通过在一段时间内解决特定的数学问题，在系统中确认交易，并记录在区块链中，形成新的区块，从而赢得记账权和相应奖励的过程。
1.3.1挖掘的作用？
从定义中可以看出，挖掘有两个核心功能。
1)令牌分发。对于一个独立完整的金融体系来说，体系货币的分配，即“给谁”、“给多少”、“怎么分配”，是首先要解决的问题。因此，各种IXO本质上都是项目方为解决这些问题而提出的采配方案。
2)价值锚定和捕捉。令牌一开始没有价值。通过挖掘，可以将一个简单的“投入产出”比率附加到令牌上，最终可以锚定并捕获价值。比如在POW机制框架下，矿商通过投入计算能力和运维换取大宗奖励，参与二级市场交易，得到“停工价格”的概念。
所以挖矿的过程就是分发代币，获取锚价的过程。
1.3.2采矿分类？
“XX挖矿”的热潮从未停止。无论是“以交易挖矿”、“以创造挖矿”、“以借贷挖矿”，还是我们正在讨论的“以流动性挖矿”，大体上都可以分为两种。
1)“无中生有”。简单来说，就是代币从无到有的“空投”过程。作为一般项目冷启动的最佳解决方案，在短时间内聚集关注度和人气，比如FCoin，一度一夜之间达到交易量的巅峰。
2)“锦上添花”。是指在你已经持有代币的情况下，通过类似POS的机制下的跑马圈地模式，获取更多同类代币。总的来说，这是对抗通货膨胀的必要手段。
2流动性挖掘的简要分析
在理解了“DeFi”、“流动性”、“挖矿”这三个概念之后，回到正题，讨论“流动性挖矿”。
2.1什么是“流动性挖掘”？
DeFi领域的“流动性挖掘”是指具有挖掘机制的DeFi产品按要求存放或出借指定的代币资产，为产品资金池提供流动性并获取收益的过程。收益可能是项目的原生令牌，或者它所代表的治理权。
以最近流行的复合项目为例。作为一个基于以太坊的DeFi协议，Compound的主要业务是抵押贷款。根据DefiPulse的数据，7月7日，Compound的仓库锁定金额约为6.5亿美元。用户可以抵押自己的资产获得年化收益，也可以支付相应的利息借出资产。在借贷的同时，他们可以获得系统分发的一定数量的治理令牌COMP。根据设计，COMP的持有者可以提议对复合协议进行修改，或者对提议进行投票。
2.2“移动采矿”的功能和作用
2.2.1提高流动性，冷启动项目。
如上所述，资金的流动性是经济体系流动性的核心组成部分。DeFi行业不同于传统行业，没有自建资金池提供良好稳定的流动性。因此，如何设计合理创新的分散资金池模式，通过利率机制注入更高的流动性，成为DeFi项目的灵魂。
此外，“流动性挖掘”也为项目的冷启动提供了有效的激励。自6月16日Compound开始“变现挖矿”以来，短短20天，锁仓量从1.8亿左右增长到6.5亿，用户数增长到6 K左右。
2.2.2联通的价值岛促进价格发现。
目前，随着区块链产业的快速发展和底层技术的稳步推进，一个基于公链的独立生态逐渐形成，同时也诞生了一系列的数据和价值孤岛。从表面上看，“流动性挖掘”是给不同的项目注入流动性。本质上是在去中心化的维度上有效链接价值孤岛，加速价值交换的频率，最终促进价格发现。简单来说，这就相当于世界各国的货币，从相互隔绝、互不承认，到实现合理的动态汇率均衡。
价格发现是交易者对当前市场供求关系的认识和对未来市场预期的综合反映。它不仅有助于资源的合理配置，还能使投资者和金融机构基于这一价格做出合理的决策。
随着越来越多的DeFi产品提供流动性挖掘，资金会流向最赚钱的地方，最终达到三个方面的平衡：产品内部风险和收益的平衡，不同DeFi产品之间的平衡，DeFi行业与现实世界的平衡。
因此，在“流动性挖掘”中，参与者的套利行为既承担了LP(流动性供应商)的义务，又扮演了Oracle(甲骨文)的角色。
2.3流动性挖掘的风险
2.3.1清算风险。
今年6月，参与复式开采的矿工因质押率设定不当意外清盘，损失数万元。
2.3.2智能合同风险。
今年4月，攻击者利用了Lendf的兼容性漏洞。我和ERC777发动攻击。
系统性风险。
针对bZx的闪电贷攻击就是典型。在没有盗取代币的情况下，根据规则，攻击者在十秒钟内套利超过一百万美元。具有跨链协议精神的Defi产品越来越接近传统金融的杠杆游戏，主流项目之间的互动可能会加剧。最近COMP修改了COMP的开采机制，导致对DAI的需求急剧增加。更多的人涌入马克尔岛，推高了CDP的天花板
3关于移动采矿的思考
3.1“应趁早开采”
Force Agreement首席执行官于蕾表示，技术流和更聪明的玩家更容易从早期的DeFi项目中赚钱。以太坊创始人Vitalik也宣称，长期来看，DeFi的利率永远不会比传统金融的最高水平高出一个百分点以上。
3.2代币升值不是目的，与现实世界的联系才是关键。
二级市场的繁荣不会永远持续。只有能解决实际问题的DeFi项目才有价值。Force Agreement推出的ForTube Bond，是针对中小微企业融资难的痛点而推出的创新金融解决方案。
