经过10多年的发展，比特币已经形成了成熟的产业链，涵盖矿机制造、交易流通、支付应用、服务设施等。在上游环节，矿机制造业形成了三驾马车竞争的市场格局，三大龙头企业的矿机交付量占全球份额的90%以上。在中游，由于中国的监管限制，交易中心转移到了海外。但由于比特币的去中心化交易和高安全性，仍然成为极具投资价值的数字资产。在下游环节，服务设施竞争激烈，支付的应用范围不断扩大。
比特币产业链全景：去中心化和相对成熟产业链的典型应用
比特币由“比特币之父”中本聪于2008年提出，至今已发展十余年。比特币也发展了除了成熟的产业链，从上游生产到中游交易再到下游存储、服务支持、支付应用等环节，形成了完整的生态闭环。比特币也成为数字资产的典型代表，逐渐被全球投资者认可。
从产业链来看，比特币产业链的上游环节是比特币生产硬件和技术支持，其中硬件包括矿池、矿和矿机制造，通用技术包括区块链技术、分布式计算、分布式存储等比特币基础通用技术。中间部分是比特币的交易和流通，涉及比特币兑换、比特币转账、比特币兑换、比特币赎回。下游环节是比特币的支付应用和相应的服务支持。在一些国家，比特币可以作为真实货币流通，相应的，比特币ATM等支付设施也就诞生了。比特币服务支持主要包括比特币存储、比特币商城、比特币社区等设施。
作为比特币区块链1.0应用的典型产品，目前基础技术已经发展到一定高度，参与企业经过一段时间的激烈竞争，基本形成垄断竞争格局。在上游环节，矿机制造的市场份额主要被比特大陆、建安云志和亿邦通信垄断。通用技术主要由以太坊、EOS、cardano等公司提供。在中游，主流交易所认可度较高，如Circle和IDEX。下游环节竞争依然激烈，参与企业众多，在提供产品上各有特色。比如钱包领域，有上百家企业参与竞争，提供产品。
比特币是一种总额2100万元不变的数字货币，像互联网一样具有去中心化、全球化、匿名化的特点。比特币的运行离不开两个核心概念：节点和去中心化账本。每一台装有比特币客户端的电脑都称为一个节点。每个节点都是平等的，没有中心节点。无数台电脑互联形成的网络，就是一个去中心化的账本。
比特币实际上是记录在每一张交易单上的，每一张交易单都是全网确认的，所以每一枚比特币的来源都可以追溯，保证其可靠性。起初，比特币是通过“挖矿”行为产生的。节点在进行工作量证明时确实付出了成本，需要依靠计算机的计算能力来解决一个复杂的问题。工作量证明的回报是比特币。整个过程与开采黄金非常相似，中间会产生真正的电力成本。
在每个节点，块创建者(即矿工)通过矿机收集网络中10分钟内产生的新交易订单，将一个新的数据块(未验证)与前一个数据块组合，通过计算哈希值不断调整前一个数据块的哈希值，使其低于一个随机数。因为哈希计算是不可逆的(也就是初始值不能通过哈希值反过来)，所以只有通过矿机的大量运算才能得到一个合适的值。获得后，将在全网广播。如果符合要求，该节点的数据块将被全网接受，连接到原区块链的尾部，成为新的块。矿工会得到比特币奖励，新的比特币会被创造出来(其实也是交易单)。
上游链接：三大厂商垄断竞争，头部效应突出。
根据创始人中本聪的设计，用户通过使用高度专业化的硬件设施运行计算程序来获得比特币作为奖励，这个过程被称为“挖矿”。矿工是参与比特币运算计算的用户。系统会根据全网的求解速度自动调整难度。这样一来，新算力越多，原有算力成功求解的概率就越低。
随着计算能力的爆炸式增长和计算能力竞争的巨大需求，决定计算能力竞争的关键因素是矿机，而矿机的核心是芯片。随着芯片的使用不同，矿机经历了CPU、GPU、FPGA、ASIC四个阶段。矿上用的芯片从CPU进化到擅长重复计算的GPU，再到定制集成电路时代；目前，ASIC芯片已经成为区块链计算设备的主流芯片。ASIC矿机是专门为比特币挖矿算法设计的，只能用于挖矿。
ASIC设计属于高科技行业，需要企业根据市场及时推出更好的一代产品。因此，它对企业的R&D能力和资金投入提出了更高的准入门槛。企业需要强大的R&D能力、强大的资金保障、与上游优质代工厂的良好关系、规模经济等资源才能在这个行业立于不败之地。经过5-8年的竞争，目前矿机制造业已经形成了以比特大陆、建安云志、亿邦通信为首的垄断竞争局面。根据迦南招股书中的数据，2017年，仅比特大陆的矿机交付量就占全球市场份额的65%左右。强大的R&D能力，强大的资金保障，与上游代工厂的良好关系，规模经济，都是行业领导者牢牢掌握的独特资源。相应的，他们也享有头部市场份额和绝对定价权。
各公司官网数据显示，2017年比特大陆矿机交付量达到94.01万台，全球销售计算能力达到6493694 th/s，占全球矿机交付市场份额的66.70%；2017年，南于之矿机交付量达29.45万台，全球销售力达2114637 th/s，占全球矿机交付市场份额的20.89%；2017年，亿邦通信交付矿机5.2万台，全球销售力达650266 th/s，占全球矿机交付市场份额的3.69%；全球矿机制造商CR3市场占有率超过90%，头部效应突出。
亿邦传播成立于2010年。招股书显示，亿邦通信首先专注于电信业务的发展，业务涵盖数据通信、光纤传输和微波传输设备，客户为中国移动、中国联通、中国电信等国内各大电信运营商。2014年初，集团R&D团队开始研发区块链计算设备，并于2016年初推出首款自主品牌翼比特E9矿机。2018年，因香港上市从新三板摘牌。2018年，亿邦通信的主导产品是10nm芯片矿机，效率只有竞争对手7nm芯片矿机的一半。2019年4月，亿邦通信推出7nm芯片wing bit E12系列，可能会继续保持原有的市场份额。
作为全球第二大比特币矿机制造商，建安云志成立于2013年，主要产品为“阿瓦隆矿机”。该公司的创始人张南-桂因开发了第一批内置ASIC芯片技术的加密数字货币矿机而闻名。此外，2013年至2017年，建安云志分别成功研发并量产110纳米、55纳米、28纳米和16纳米矿用芯片。2018年，建安于之宣布量产全球首款7 nm芯片，在7nm芯片水平领先比特大陆，这可能会增加其市场份额。
作为全球领先的高性能计算芯片公司，比特大陆目前拥有ANTMINER、AntPool Antpool、BTC.com和人工智能SOPHON等多品牌业务。比特大陆自成立以来，致力于自研芯片技术的不断迭代，多次树立ASIC挖矿芯片新标杆。此次比特大陆推出第二代7nm芯片BM1397，并推出蚂蚁矿机S17Pro、T17等一系列新品，将进一步丰富蚂蚁矿机产品线，为全球矿工提供更多矿机选择，满足他们的个性化需求，从而带来更好的采矿体验。2019年4月，比特大陆还推出了第二代7nm芯片蚂蚁矿工T17系列，计算能力40TH，能效比55J/T，可支持BTC、BCH等加密数字货币挖矿。比特和建安云志的竞争越来越激烈。
中游环节：交易中心转向海外，比特币投资价值凸显。
2017年9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确指出ICO属于未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法发售代币、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。应该全面整治，坚决治理市场乱象。2017年9月，主管
当局命令中国的所有交易所在9月30日之前关闭。禁令发布后，比特币交易中心从中国搬到了海外。据火币研究院统计，2017年监管政策实施前，全球90%以上的比特币交易发生在中国，但监管政策实施后，全球比特币交易在中国的交易不到1%。
中国最初的比特币交易所，如比特币中国、Huobi.com和OKCoin，已经关闭了人民币交易业务。但这并不意味着比特币交易的停止。这些平台开始向海外拓展业务。火币开通了火币韩国、火币全球美元站、火币中国、钱钱包等全球商业网站。其他知名的海外比特币交易所包括Circle、比特币基地、Bitstamp等。
截至2018年10月31日，比特币网络可达节点数超过10000个。分布在不同国家和时区的节点在共同维护比特币账本，使其公开、透明、不易篡改，获得广泛信任。其中，23.49%的节点在美国，19.40%在德国，6.80%在法国，6.51%在中国。
虽然没有集中控制器，但比特币的网络在过去十年中一直安全运行。计算资源的持续投入共同维护了这个开放透明的网络。目前全网计算能力已经超过50EH/s，2019年5月3日，根据BTC数据，比特币日均在线计算能力达到50.34EH/S，逐渐回到2018年9月的峰值水平。
比特币最初的定位是成为“电子现金”，主要功能是实现点对点的价值流通。截至2018年10月31日，根据Bitinfocharts统计，比特币地址数量超过2000万。近一半的地址拥有不到0.001个比特币，而三个地址拥有超过10万个比特币，且分布不均。
相比于把比特币作为电子现金，更多的人把比特币作为一种投资产品。但在过去的十年里，比特币的市值急剧增加。单个比特币最高价值2万美元，2017年回报率高达13.58倍。2019年5月1日，单个比特币收盘价为5318.42美元，比2015年1月1日的313.81美元/比特币上涨了16.95倍。依然是近年来涨幅最大、保值性最强的价值投资。比特币已经被广泛认为是一种基础资产，各种基于比特币的金融衍生品也应运而生。
虽然比特币作为支付工具的普及和应用程度远不及目前的移动支付，但与传统的跨境汇款渠道相比，比特币因其支付成本低、快捷、无金额和时间限制以及一定程度的匿名性，在跨境大额支付中具有优势。比特币网络近十年的稳定运行，使其作为价值载体获得了一定程度的共识，因此更形象地被称为“数字黄金”。
下游环节：服务设施竞争激烈，支付应用规模扩大。
比特币产业的下游环节主要是支付应用和服务设施，其中服务设施包括比特币主题商城、比特币钱包、比特币社区等服务环节，其中比特币钱包是竞争最激烈的领域。2018年，据不完全统计，全球约有300家区块链公司提供比特币存储设备。根据产品特性，比特币钱包大致可以分为四类：移动钱包、桌面钱包、线上钱包和线下钱包。区别主要在于便捷性和安全性，与安全性成反比，即使用越便捷的比特币钱包，安全性能越差；钱包的安全性越高，对使用所需技术和设备的要求就越高。
据coinmap统计，截至2018年10月30日，支持比特币支付的线下网点共有13437家，包括零售店、商场、咖啡馆、自动取款机等。主要分布在欧美。
比特币是公认的交换媒介，已经有很多商品交易可以用比特币支付。许多美国商家已经开始接受比特币作为支付方式，如在线零售商Overstock.com和TigerDirect、卫星电视公司DishNetwork、在线旅游预订机构Expedia.com、礼品卡移动应用eGifter、游戏制造商Zynga和星巴克。
而且比特币作为一种支付手段，最被人津津乐道或诟病的就是它的匿名性。由于是点对点的交易，交易过程中双方都不需要向第三方透露自己的身份，因此成为一些灰色/黑色渠道交易中比较流行的交易方式。其中最著名的案例就是2017年不法分子针对Windows操作系统的漏洞，传播了一款名为WannaCry的比特币勒索软件。当用户的主机被病毒入侵时，会弹出勒索对话框，提示勒索目的，索要比特币。用户需要支付价值约300美元的比特币，才能解锁电脑。全程使用比特币进行支付，对于黑客来说非常安全，身份追查的风险降低到非常小的程度。这就是比特币匿名的优势，虽然它的使用一直饱受诟病。
发展趋势：开发团队的分歧导致技术路线的分歧。
比特币最受诟病的问题在于块容量小，只有1Mb。因此，比特币越来越不适合交易。很多交易不会马上确认，很多区块需要等待。这样一来，比特币的交易费用越来越高，显然会离交易货币的理念越来越远。
至于比特币区块容量的问题，比特币的创始人中本聪已经给出了解决方案。最早的比特币块大小设计为32Mb，给出了比特币扩容路线图。比特币块早期之所以限制在1Mb，是为了防止网络早期大量小额转账造成网络拥堵。
然而，比特币并没有通过中本聪设计的路线得到应有的升级，而是仍然保持着1Mb的块大小。原因在于比特币开发团队之间的差异。他曾是中本聪比特币的开发者，但后来退休了，把比特币的开发任务留给了比特币的开发团队。然而，开发团队在取消1Mb数据块限制方面存在很大分歧，因此开发团队分裂了。最初的开发团队(核心)希望继续限制1Mb的大小，而那些逃跑的人组成了其他开发团队(几个)，这些团队也被称为大块团队或支持扩展团队。最终，两个团队未能就升级比特币网络达成共识，一种新的比特币——BitcoinCash诞生了，这是一种既是比特币又不同于原始比特币的货币。他继承了分叉前比特币的所有区块(交易记录)，但分叉后采用了8Mb的新区块，与之前的比特币分道扬镳(BTC，核心团队开发维护)。
比特币的硬分叉方案应该有三种，包括比特币现金(UAHF)的分叉方案。最初的比特币网络准备实施Segwit2x，即纽约共识的分叉方案。但由于反对，Segwit2x最终没有实现，保持了原有的比特币路径。但是比特币还是需要升级。比特币的出现绝非偶然。其实还有其他比特币分叉币，比如Bitcoinunlimited和Bitcoingold。但是由于普及度的问题，现在比特币现金是最有竞争力的分叉币。
以上数据及分析均来自前瞻产业研究院《中国区块链行业商业模式创新与投资机会深度分析报告》。
