数据显示，比特币反弹至18300美元，是年底前比特币唯一的一次“圣诞老人反弹”。
随着crypto寒冬最冷一天的到来，投资者对crypto市场的投机兴趣已经下降到2021年之前的水平，削弱了价格出现大的方向性变化的可能性。但2022年7-8月可能会出现类似上涨趋势的熊市反弹。
进入不稳定市场的FTX的崩溃影响了全球500多万用户，并对许多与之有接触的加密公司产生了不利影响。正如美国加密市场经纪商Cumberland最近在Twitter上回应的那样，该行业目前正处于复苏模式。该公司指出，“数十家加密公司要么严重萎缩，要么倒闭，行业的未来一如既往地阴云密布。”
数据显示，建立一个可持续的牛市趋势将具有挑战性，因为市场已经回到了低流动性和波动性的状态。
加密公司Glassnode报告称，比特币和以太坊的期货交易量“令人沮丧”，可以追溯到2021年之前的水平，当时比特币的价格首次超过2万美元。
比特币(橙色)和以太坊(蓝色)期货交易量来源：Glassnode
比特币和以太坊期货的未平仓合约已大幅降至2022年年中的水平，即卢纳-UST崩溃后的水平。BTC和ETH用来衡量未平仓头寸比率的杠杆指标目前已降至2.5%和3.1%。
加密货币交易所的比特币现货交易量也大幅下降，逼近2020年的低点。根据Blockchain.com的数据，交易所交易量的七天移动平均值已降至6700万美元，而2021年牛市峰值附近为14亿美元。
比特币交易所交易量来源：Blockchain.com
由于低流动性和不确定性的阴云笼罩着市场，熊市可能还远未结束。比特币的已实现波动率也降至两年低点22%(一周)和28%(两周)。
展望未来，波动可能保持稳定，价格趋势将更多地横盘调整或缓慢下行。然而，短期熊市反弹仍有可能。
比特币价格有拉进来的船吗？FTX在11月造成的冲击与6月卢娜-UST的崩溃相似。这些事件通常会引发恐慌性抛售，使得资产对寻求低价买入的投资者具有吸引力。
因此，短期熊市反弹可能会持续几天或几周，这正是7月至8月比特币价格飙升至25000美元时的情形。根据11月的震荡水平和机构买入的迹象，比特币可能正在经历类似的熊市反弹。
持有人的长期已实现损益指标已降至历史低点，表明可能出现超跌。长期持有人的已实现亏损仅在2015年和2018年底部达到类似水平。
来源：Glassnode
此外，期货市场目前处于现货升水状态，也就是说空头比多头开的多。纵观比特币的历史，类似的情况只持续了很短的时间，最后都以短期的提振和挤压空头订单而告终。
来源：Glassnode
而机构鲸鱼的累积趋势在今年大部分时间都是负的，但在11月中旬转为正的。这些投资者的增加帮助了今年第三季度的熊市反弹。
CoinShares报告称，在FTX崩溃后，机构比特币投资工具的总流入量为1.08亿美元，上周增加了1700万美元。值得注意的是，目前的流入量明显低于今年第25周和第35周，这两个星期促成了比特币上涨至25000美元的趋势。
机构BTC投资产品的每周资产流动指标来源：CoinShares
Glassnode的链上数据也显示了比特币鲸鱼的正积累，这些鲸鱼被确定为持有这些鲸鱼的大于或等于100 BTC的地址。
尽管这些鲸鱼的持有量从类似于7月至8月的年度低点有所增加，但比特币价格尚未反映这种正增长。
大于等于100 BTC的比特币地址来源：Glassnode
从技术面来看，前期交易区间18700美元至22000美元的支撑位和阻力位可能构成当前反弹的顶部水平。相反，如果比特币在22000美元上方确立支撑位，那么熊市的反弹可能会变得更有意义，并延续其上涨趋势。
BTC/美元1日图来源：TradingView
然而，由于流动性较低，并且随着价格的上涨，不确定性的阴云将引发抛售，因此在22，000美元上方出现牛市反弹的机会很小。尽管如此，低估短期熊市的反弹可能会惩罚后期卖家。
