Ben Sixsmith在《旁观者》上发表了一篇题为“告别密码书呆子的乌托邦”的深思熟虑的文章，为更广泛的密码经济面临的危机提供了一个外部视角。
虽然他的文章里有很多我同意和不同意的地方，但我会集中在推理的主要思路上：比特币是众多加密货币中的一种，加密货币没有内在价值，加密货币是在FTX等交易所投机交易的；因此，FTX可耻的崩溃表明，比特币并不比现状更好。
Sixsmith文章的第一段把比特币和加密货币混为一谈：“5月份比特币、以太坊和月神的价值暴跌。”
乍一看，这种说法似乎没有争议。这三种资产都不同程度地依赖于密码学和去中心化，三种资产在交易所的交易价格都大幅下降。另一方面，如果我们看一看他们的底层开源软件，我们会发现一个根本的区别：
比特币协议经过特殊配置，通过保守参数和受限特征集将不确定性降至最低，其简单的账本架构可以实现BTC的供给可审计性。以太坊针对前沿实验和广泛的可编程功能进行了优化，但其复杂的总账结构使得ETH的供应无法审计。Luna被编程为自动过度膨胀，以试图支持稳定的货币Terra的价值，这正是它所做的。将所有三种资产放在一个“加密”桶中被简化了3354。它们是针对不同结果优化的不同技术。比特币实现了长期的网络稳定。3354你可以连续运行过去十年的同一个节点软件，没有任何问题。以太坊节点软件不一样。完全改变了2022年9月的共识机制。这种变化之所以能够发生，是因为以太坊基金会在指定官方质押合同方面具有独特的集中作用。以太坊必须比比特币更集中，才能促进其协议的主动“升级”。如果没有这样一个集中的运营商或权威，比特币的共识规则就是非官方的：用户之间自发的、主体间的、全网络的协议。
解决Sixsmith推理中的第二个要素：持有任何形式货币的内在价值在于，你通过对冲不可预测的未来现金流，将不确定性降至最低。在法定货币体系中，不确定性最小的资产是实物现金和政府担保的银行账户；然而，即使是那些受发行这种货币并为这些银行账户提供保险的政府的法定权力管辖的人，也就是说，你的钱只有在适用政府的承诺下才有效。
抛开比特币的汇率不谈，在基础工程层面上，用自己的私钥持有比特币，用自己的节点验证账本，比持有实物现金或有保险的银行账户不确定性更小。这就是比特币的内在价值。虽然BTC的现货价格/购买力可能会受到市场力量的影响，但自成立以来，将如何接收、持有和发送BTC的不确定性降至最低的原则从未改变。因此，您可以确信，锁定您的BTC的智能合同将以书面形式执行，因此只有您的私钥签名才能转移您的资金。
Sixsmith文章中提到的第三个因素与交易所中加密货币的投机交易有关。在美国运营的交易所是受美国法律管辖的法律实体，遵守保护汇款人、托管人和投资者的州和联邦法规。它们受商品期货交易委员会、美国证券交易委员会和/或金融犯罪执法网络的联邦监管，它们有明确的服务条款和用户协议。甚至巴哈马的“离岸”交易所也受英国普通法管辖。将这些实体标为“加密”交易所会混淆其集中的法律性质。
Sixsmith说，“.我们知道，当加密货币的价值取决于一群奇怪的书呆子的良好判断和道德时，它并不是通往自由和独立的唯一途径。”
虽然幽默，但该声明将比特币的价值与合法/加密货币交易所的(错误)管理混为一谈；这类似于因为一家超市破产而质疑西红柿的价值。此外，BTC没有任何内在的东西需要留在法定交易所，而且很容易被偷走。与BTC私钥相比，正确保护和使用交易所账户密码的难度和风险更大。此外，还有一些只支持比特币的经纪商鼓励或要求将BTC直接交付给客户。无数个人和企业获得BTC不是作为合法交易，而是作为商品和服务的收入。循环经济的可持续发展将减少对法定货币的需求。
简而言之，虽然相邻的加密货币和合法交易所是集中式的，不可靠，但比特币是去中心化的，可靠的替代货币体系。对比特币未来的愿景不是乌托邦，也不是理想主义，只是简单回顾了过去十年的成功采用，指出比特币的基本属性只是提高了，预计还会继续增长。或许比特币采用的瓶颈是人们对比特币与法定货币、加密货币区别的认识。
