原标题：《The Daily Dive #151 – Higher Volatility And Less Liquidity》
原始资料来源：比特币杂志《深潜》
作者：迪伦勒克莱尔萨姆法则
原文：Kxp，有节奏的BlockBeats
经济不确定性加剧。
随着风险资产流动性持续枯竭的趋势，弗雷德的股票相关经济不确定性指数今天已经第六次创下历史新高，而这一指数的快速增长往往伴随着标准普尔500指数的大幅下跌。
美国的通胀率达到了40年来的最高点(世界其他地方也是如此)，这基本上使得投资级债券退出了市场，因为即使不考虑任何违约风险，它们的名义收益率也远远低于通胀率。
我们在文章中多次说过，比特币的竞争对手不仅仅是黄金那么简单，而是整个泡沫时代全球债券市场甚至股票市场的货币溢价。
全面泡沫时代
我们一直在用“总泡沫”这个词来描述国际货币体系的现状，但我们为什么要选择这个词呢？
美联储董事会也是美元(世界储备货币)的最后贷款人，几十年来一直致力于降低美元的波动性。
需要注意的是，自艾伦格林斯潘和格林斯潘战略(后称为美联储战略)以来，金融市场已经意识到美联储将采取培育信贷市场和保持资本流动的方法来应对市场波动。现在2022年，美联储的基金利率还在零下限，已经成为政治工具。然而，当整个金融市场的流动性下降时，美联储未能做出相应的准备。
在第142期中，我们讨论了当前信贷市场抛售的影响：
“债务工具价格下跌后，整个经济的融资成本也会增加。这是因为40年来的高CPI指数和美联储委员会的鹰派措施迫使贷款人寻求更高的收益率。」
“我们应该关注未来信贷市场的交易情况，因为信贷市场对股票市场有着直接的影响，无论是从企业融资的角度，还是从市场估值的角度。」
“随着美联储加息周期的临近，我们将密切关注未来几个月信贷市场的变化。」
企业信贷市场流动性
下图对比了美国公司债和美国国债的收益率，后者的收益率即将出现大幅上涨。在此期间，国债正在同步出售，这意味着在家庭收入(和支出)受到挤压的同时，企业融资却在快速增长。
随着市场资金成本的增加和股票的大量抛售，利润乘数在最近几个月也有所下降。这不仅增加了市场的波动性，还会产生一系列影响所有资产类别的连锁反应。
在我们处于股市高波动期的同时，比特币最近也在同步抛售。
比特币等货币资产为什么会有这样的市场反应？这是因为法定货币体系实际上是基于其背后的美元空头交易。由于延长信用期的政策，市场上的美元可以流通。因此，在市场流动性下降或放缓的时期，会同时出售多种资产。
目前，我们似乎正处于股票和债券市场波动加剧的范式之中。
比特币将以其传统方式做出回应：在可信地实施完全固定的终端供应上限的同时，它将给予用户数字产权，这将通过加密算法而不是官僚制度来实施。
美国的债务占GDP的总比例约为400%，这意味着每100美元的产出背后，就有400美元的有息债务。
总而言之：任何紧缩政策最终都会以失败告终。
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