分析比特币的市值显示，2022年的熊市带来了历史上第四次更严重的回撤。比特币跌至15500美元，这意味着其ATH下跌了76.92%。
在估算资产的规模和价值时，市值是应用最广泛的指标之一。市场价值被定义为一项资产所有单位的总价值，其计算方法是将价格乘以流通中的供应量。
说到比特币，通常用市值及其波动来决定网络的强弱和采用率。与其他资产和市场相比，比特币也特别有用。
ATH最显著的价格下跌发生在2011年底，当时激进的熊市抹去了比特币91.78%的市值。加密货币在2015年和2018/2019年冬季分别下降了82.75%和82.63%。
这与CryptoSlate之前的分析是一致的，该分析发现每个市场周期都有一个更高的低点。
显示2011年至2023年ATH比特币价格下降的图表(来源：Glassnode)
但是，市场价值不能代表网络的实际状态。由于大量丢失和不活跃的硬币，市场价值往往高于网络的变现价值。
这就是上限的由来，因为它显示了基于活跃硬币的比特币网络的价值。
与根据当前价值对硬币进行估价的市场价值不同，实现的市场价值根据每个UTXO最后一次移动的价格对其进行估价。这种方法可以更好地表示比特币中存储的价值，可以作为网络总成本的估算。
实现的上限大大降低了休眠和令牌丢失对网络的影响。这些硬币被认为经济价值低，因为它们最后一招的价格远低于实际价格，所以对其影响不大。然而，如果这些代币在沉寂多年后被转让，它们对变现价格的影响将相应地显著。
已实现上限的变化范围显示了硬币最后花费的价格与之前移动的价格之间的价格差异。
透过已实现上限看比特币价格，2022年的回撤是其历史上第二糟糕的情况。2022年11月，比特币的实际市值比2021年11月创下的历史新高下降了18.8%。
达到上限：(来源：Glassnode)
图表显示了2011年至2023年比特币从ATH已实现价格的回撤(来源：Glassnode)
持续的熊市使比特币的已实现上限达到3830亿美元。这比比特币目前4390亿美元的市值低了560亿美元。
2010年至2023年比特币市值与已实现市值对比图(来源：Glassnode)
将比特币的市场价值与其实现的市场价值进行比较，被认为是市场阶段的一个很好的指标。即当市场价值高于实现的市场价值时，市场处于累积盈利状态。
简而言之，已实现上限表示购买代币的价值，市值表示可出售代币的价值。
相反，当实现的上限高于市场价值时，市场整体处于亏损状态，因为大多数代币的买入价值高于其卖出价值。
根据CryptoSlate分析的数据，目前市场处于累积盈利状态。虽然这一利润没有过去加密市场那么高，但它显示出了从比特币历史上第二次最严重的价格低迷中缓慢而稳定的复苏。
