每一次比特币熊市的转折点都是投降，矿行业可能也刚刚走到自己的熊市低谷。
由于一些行业的资本支出最高，利润率最低，基础设施最不可靠，比特币矿工在熊市困境中往往首当其冲。虽然目前的看跌阶段是比特币跌幅最浅的阶段之一，但矿工们遭受的损失比以往任何时候都多。
裁员、破产、诉讼和其他负面消息打击了比特币& # 039；最著名的行业。但是每一次熊市最终都会找到底部3354，痛苦会达到高潮，事情会慢慢开始恢复。各种数据显示，采矿业已经达到了其市场周期的这一点，这可能会给新的一年带来一些乐观情绪。
本文无意提供任何形式的金融或投资建议。相反，其预期目的是在一些可能影响其近期的外生和内生影响的背景下，对比特币挖矿行业的现状进行数据驱动分析。
理解投降在深入研究数据之前，了解什么& quot投降吧！是。该术语通常用于金融市场。指的是投资者的急剧增加& # 039；还是企业& # 039；市场低迷时期的恐惧，通常是急剧上涨或普遍投降。基本上，每个人都会说，& quot它& # 039；结束了。我们可以& # 039；我再也不能忍受了。"对于矿业来说，退保基本上意味着经济已经变得如此糟糕，经营利润率如此之低，矿工们因为选择退出或者根本无法再经营而被挤出市场。
华尔街分析师转而看跌。在持续熊市的现阶段，矿工的标志之一& # 039；投降(在我看来)是报告公开交易的矿业公司财务分析师的全面转向。在过去的12个月里，这些分析师一直在宣传比特币挖矿股票的上涨潜力。但现在他们是& quot拔掉插头& quot。戴维森的克里斯布伦德勒用这种语言来描述他对采矿业的看法。据CoinDesk报道，自7月份以来，Braendle一直表示，目前的市场形势是买入矿业股的好时机。
2021年12月，摩根大通的分析师雷金纳德史密斯也写了一份备忘录，称一家特定的矿业公司—— Iris Energy —— & quot；超过100%的上升空间& quot。他还暗示，目前的股价处于一个& quot大幅折扣& quot。当备忘录发布时，该公司& # 039；该公司的股价约为14美元。不，他们的成交价低于2美元…更大的折扣！
如果华尔街& # 039；放弃采矿不是投降，那是什么？
比特币散列率开始下降。在迄今为止的整个熊市中，比特币杂凑率稳步上升，迫使苦苦挣扎的矿商发现自己更加艰难。但这一趋势可能正在改变。12月初，下一次调整，截至发稿时，跌幅接近11%。这种下降将由哈希速率的下降引起，哈希速率明显低于其最近的历史高点，目前接近240艾哈希(eh/s秒(EH/s))。
通常哈希率和难度的下降并不明显。但是在过去的九次难度调整中，有七次是积极的。在哈希率不断提高，哈希价格随之暴跌的背景下，值得注意的是哈希率明显的趋势发生了逆转。一些矿工似乎认输，让他们的机器离线。在推特上以矿工是否投降为背景讨论哈希率和难度，Foundry高级副总裁张凯龙简单回答，& quot是的。"
比特币正在重新积累。恐惧、不确定和怀疑(FUD)从矿工到比特币链条的移动& # 039；地址是Twitter影响者的一种流行消遣。观察矿工可能会有帮助& # 039；平衡。目前的数据显示，与一个月前相比，余额大幅增加。简而言之，矿工& # 039；净卖出活动似乎已经消退，他们的比特币库存再次增加。
过去一年比特币挖矿地址余额略有减少。但是下面折线图显示的数据显示趋势反转开始了。自10月初以来，单跳矿工的余额增加了3%以上，约为85，000 BTC。也许矿工们决定是时候再次控制HODL了。
比特币矿工可能已经决定了。是时候再次拥抱HODL了。
矿工的兴衰& # 039；外流另一个链数据，有助于矿业FUD是——矿工外流的活动& # 039；地址将硬币从这些地址转移到其他地方。11月中旬，这些资本外流飙升至6月以来的最高水平，这可能表明市场的恐惧和恐慌至少影响了一些矿商。毫不奇怪，资本外流的激增与FTX的崩溃及其随后的后果同时成为头条新闻。
应该注意的是，从链条上的数据(如流出量)得出的任何推断充其量都是有根据的猜测。比特币数据是将某些市场事件联系起来的有用工具，但它远非万无一失或不可管理。然而，矿商在把握市场时机方面是出了名的糟糕，硬币突然飙升的时机可能是一些惊慌失措的矿商的恰当迹象。但随后一周，资金流出回落到正常水平，到本文撰写时仍维持在这一水平。
矿商在接近市场底部时恐慌了吗？它& # 039；这很有可能。
2023年比特币挖矿假设上述分析正确，退保已经发生，市场不会马上恢复。随着尘埃落定和幸存者的出现，建设和扩大更多采矿基础设施的过程将一如既往地缓慢、昂贵和乏味。熊市造就了赢家。在一些最大的矿业公司出售其比特币余额几乎为零，甚至出售大量采矿硬件以拼命维持运营后，剩下的只有生存或破产。
当然，事情总是在一夜之间变得更糟。但这篇文章表明，弱者和恐慌者已经被挤出去了，是时候恢复了。现在是乐观而不是悲观的时候了。
