9月4日下午，ICO(首次代币发行)突然被全面叫停，后续工作成为各界关注的焦点：关闭交易、退币、回购上市代币已经在进行中。
第一财经记者从交易平台人士处独家获悉，“现在国内代币已经全部按比例返还到投资人账户，基本是ICO的初始价格。但二级市场回购仍存在分歧，部分尚未公布具体方案。未来正常交易的估计只是一些国外主流的虚拟货币，比如比特币(BTC)、以太坊(ETH)。\”
据记者了解，就部分代币而言，在涨势凶猛的时候，二级市场投资者的价格已经被炒到了80元，发行价往往只有不到2元。但有些代币在二级市场并不受追捧，所以发行价和回购价相差不大。另外，ICO被叫停后，代币的价格已经下降了不少。
此前也有一种说法，部分公司发行的ICO代币在全球多家交易所交易，因此部分投资者坚持不退钱，转投海外交易平台。但知情人士告诉记者，这种模式可能也行不通。目前，海外平台并未禁止中国投资者，但在更早之前，在一些平台上，新加坡和美国公民无法参与ICO和交易ICO代币。
当“大撤退”正在进行时
以最新宣布停牌的Yunbi.com为例。记者登录网站后发现，交易平台上所有代币的价格已经停止显示，交易业务已经全面暂停。
云碧。com宣布，经过慎重讨论，云碧。com通过学习中国人民银行等七部委《关于防范代币发行融资风险的公告》的政策精神，决定对ICO发行的所有区块链资产进行下线。即将进行线下交易的区块链资产包括：QTUM、GXS、EOS、ANS、DGD、1ST、GNT、REP、SNT、OMG、PAY、LUN和VEN。将恢复交易的区块链资产包括：BTC、ETH、ZEC、SC、BCC等、BTS。
公告中还提到，具体的业务调整方式是，市场上所有——用户的挂单已被统一拒绝。对于线下区块链资产，该网站要求用户尽快申请一个平台。该网站将于2017年9月7日零时恢复网下区块链资产交易。用户可以在市场上再次交易挂单，人民币充值将继续正常入账。
当然，上述公告中没有提到的是，停止交易后，原本交易的代币会怎么处理？
第一财经记者早前独家了解到，如果已购买ICO代币，但代币未在交易所上市，公司将按照购买价格退还币款；对于那些已经上市的代币，公司需要回购。
9月6日，多家交易平台负责人也向第一财经记者透露，不少代币发行公司已经开始为尚未抛售、仍持有代币的投资者回购代币。通常的做法是按照发行价回购代币。
当然，各界人士关心的是，如果按照发行价回购，当时投资者手里的钱和投资者手里的钱价格有什么区别？
据记者了解，退币是用于募捐的主流虚拟货币，如比特币或以太坊。比特币和以太坊未来仍然可以正常交易。此前，少数物品受到追捧，因此代币迅速崛起。然而，一些代币的交易价格仍然不温不火。
比如不久前刚做ICO的微链，9月5日表示，“之前官方合作渠道有ICOAGE、ICOINFO、ICORACE、ICO365、Swing区块链交易所、91ICO、立方投资、ICOFOX、LEEKICO。通过合作渠道参与链上专用代币VEN公开发售的参与者，可以到参与平台进行退币，按照4025个VEN=1个ETH的比例向参与者返还相应金额的数字资产。”
按照btc中国的交易价格，一个以太坊现在的价格大概是2000人民币左右，那么一个VEN大概等于0.5元。记者观察后还发现，近一个月来，VEN的交易价格一直维持在0.8-1.7元之间，在ICO宣布停牌后一度暴跌至0.3元。因此，代币回购的价格对投资者来说还是合理的。但不排除一些高位接盘的大投资者必然承担损失。
“每天的退款等进度都会在首页公布，随时接受检查。据我所知，有几个项目还没有发布退款公告。”某交易平台人士告诉记者，“某项目负责人之前甚至去过新加坡，但这几天已经开始正常退钱了。一般公司信息都在交易平台注册，但少数公司的资金会面临较大压力。\”
全球ICO监管趋紧
一些在国内交易平台上市的代币也在全球交易所上市，比如俄罗斯和韩国。甚至有些投资者在“禁令”出台后还在持币观望，企图投资海外的ICO。
“事实上，这个方法行不通。海外平台ICO项目未来可能禁止中国公民参与。”上海某交易所知情人士告诉记者。
在某“代理投资群”中，记者还发现国内不少“群友”开始另辟蹊径。对于那些不对中国人开放或难以投资的ICO业务，他们开始寻找其他国家符合投资要求的人。
但这种方式会受到各国监管的关注甚至禁止。事实上，据记者了解，早前的很多ICO项目都不会接受或尽量避免新加坡和美国公民的参与。“我是新加坡人，但我不能帮你‘替代投资’。”有一个“群友”被要求投票支持。
分析人士表示，在这方面，美国对投资的监管相当严格。只有授权投资者才能参与私募证券配售。虽然有人会说，所有加密货币ico卖的都是代币，而不是证券，但监管部门对此的看法完全不同。此外，发起ICO的团队无法保证所有参与该项目的美国人都是授权投资者，因此他们会采取必要措施阻止大部分美国居民参与投资。
目前每个ICO项目都会提前询问投资人是美国还是新加坡的公民，但不会检查投资人说的是不是真话。有些项目会通过网络定位屏蔽美国居民，但有些投资者试图通过代理或VPN解决。
上周记者也注意到，美国行业自律组织金融委员会已经成立了一个金融科技专家小组，为ico颁发证书，并对未来ico的优势进行评估。该委员会将由一个独立的自治机构组成，并由财务委员会的争议调解委员会提供支持。ICC将根据一系列未公开的条件对ICO进行评估。但总体来说，全球对ICO的监管越来越严格。
近日，中国经营报记者采访了中国人民银行参事盛松成。他说：“ICO的快速发展引起了监管部门的关注，这很正常。按照传统法律，ICO有众筹、集资的嫌疑，任其发展，风险很大。大量没有前途的项目甚至是在欺骗自己，这不仅让投资人承担了巨大的风险，也让真正的区块链创业团队怨声载道，实际上造成了劣币驱逐良币。大量散户甚至‘大妈’的入场是一个风向标。——ICO是时候需要监管介入了。此次整改主要是为了风险提示和保护投资者利益。\”