这几天投资热潮此起彼伏，从蒜苗到股票，从黄金到钢块，从古代万文康熙年间刻有“同志们辛苦了”字样的瓷盘到现代科技数字货币众筹大闸蟹区块链ICO。你说这是你无法理解的投资理念，人家说这是赚钱机会，买不买。
但是，不管事情怎么变，总有人陪着市场，不离不弃。俗话说，流货是铁做的。
“丹尼尔阶段”创新成功了
投资商品或项目，标的有上千种，但都逃不过一个循环模式。
大牛阶段，大叔阶段，大叔阶段，大妈阶段。
尤其是在这个科技突飞猛进改变生活的时代。
以处于风口浪尖的ICO为例。
第一种是“大牛阶段”，通常是极少数有才华的人，在自己的聪明才智、后天的积累、合适的时机下做出了创新。
比特币本身就是这样的产品。作为第一种数字货币，它是由一个名叫“中本聪”的丹尼尔发明的，并在黑客和极客中传播。
而ICO则是这一行其他大牛创新的延续。
ICO，又称首次代币发行，本质上是股权的集资行为，属于证券发行的范畴。然而，它的目标和交易都是区块链项目和加密数字货币。
有人说ICO是区块链世界的IPO。简单来说，ICO和IPO的相似之处在于有一个项目带有区块链。有想法没钱，就发起融资，融比特币，相当于融人民币支持项目或企业发展；融资后，你会给大家发自己的二级代币，相当于发股票；项目完成后，项目当年发行的二级代币当然会升值，你可以卖掉赚钱，相当于卖掉原始股赚差价。
这不是很有创意吗？丹尼尔是一头牛。这是独角兽的幼兽阶段。
但现阶段整个社会和市场的思维还没有完全跟上，对其未来发展的信心和对其经济价值的认识还不足。所以市场价格往往不高。当然，如果你是一个有眼光的投资者，在这个阶段开始可能会成为商业投资的经典案例。还有丹尼尔。
“大叔阶段”实现商业价值
这个世界上大牛总是很少的。不过没关系。久而久之，一些略逊于大牛的人就会意识到，时候到了。这些人就是我们平时熟悉的“大叔”。他们大多不是技术天才，更像是“霸道总裁”。他们会用精算的头脑权衡得失、利弊，帮助这些项目获得应有的社会声誉、地位和利益。
“大叔阶段”来了。ICO的优势得到了极大的发掘。
首先是方便。一个公司要搞真正的IPO融资还是相当困难的，更不可能对单个项目“一厢情愿”。想找VC等传统融资方式的初创企业，不仅要准备大量的材料和充分的认证，还要追寻投资人的足迹和喜好，这样才能保证在大浪淘沙中坚持到最后。现在的ICO，只要一个白皮书，神马PPT，路演，最好听的曲子，都成了浮云。
另外可以规避现实中的很多法律法规。如果一个项目直接向公众融法定货币，比如人民币，就涉及非法集资。由于中国央行现在把比特币归类为商品，融资比特币就是商品交易所。
而且投资圈子扩大了。无论是IPO还是其他传统融资方式，我们面对的投资人都是一个小圈子。现在呢？你面对的是全世界！
2013年，万事达卡的区块链项目在一个论坛发布了白皮书，得到了广泛的反响，成功筹集了5000个比特币。
2013年底，19岁的辍学生Vitalik Buterin发表了《以太坊白皮书》的第一版。从2014年7月24日开始，以太坊进行了为期42天的预售，募集资金超过1800万美元。两年后，以太坊成为除比特币之外最亮的数字货币。背后投资人的收益增长了689倍。
换句话说，流程更简单，对接更直接，门槛更低，受众更广，更容易拿到钱。
大叔们帮助这个项目找到了一个很好的商业价值实现方式。
“爷爷阶段”套路比海深
大叔们个个精于算计，勇于进取，已经找到了第一桶金。但是，同质化的项目马上就出现了，爆发了。这时候，基本不熟练，也不一定专业，但可能比前两者社会经验丰富1000倍的“老爷爷”出现了。
市场越来越热，“老爷爷阶段”即将到来。
“大叔”最大的特点就是他也有钱，有资源，有人脉，有门路。而且，他好像要把这个行当里能玩的花样都玩出来，把这个行当里能套出来的好处都挤出来。
ICO的缺点和优点一样明显。便利的另一面是信息的匮乏和欺诈；规避法律法规的另一面是工程无法监管，权益无法得到法律保护；当项目可以面对全世界不知名的投资人时，投资人也发现自己对可能来自世界任何地方的项目发起人完全不了解。
所以ICO如雨后春笋般涌现。很多项目发起ICO，只需要一个不留白的富有想象力的想法。融资成功后，项目夭折成大概率事件；这样还是好的，有些所谓的项目根本就没立项，也没规划过；这还是不错的。有些项目连白皮书都懒得做。就拿别人的人头和材料打包，然后出来ICO。这还是不错的。有的人ICO成功了，花光了所有的钱，换个名义发动另一轮。是纯粹的骗子心态，把ICO当成提款机。这还是不错的。许多MLM组织都瞄准了ICO，包括但不限于星星币案、万福币案、中华币案、百川币、维卡币、宝藏币和五行币。
另外，二次代币和股票的区别在于，可以像以太坊或者比特币一样，拥有独立的流动性和价值，在项目之外有二次投机的空间。所以“老爷爷们”往往有专业的团队进行宣传公关，操纵市场抬高币值，不仅炒项目，还炒代币。
“大叔阶段”市场逐渐进入——泡沫的非理性转化。
社会，你大爷，套路比海深。
“大妈舞台”的最后狂欢
但老爷爷们的最终目的，当然不是炒市场，而是炒完市场之后把库存处理掉，为了安全而落袋为安。如果你想摆脱它，必须有人接手。这时，大家心爱的“阿姨们”出现了。
“大妈”这个群体在几年前的“淘金热”中名声大噪。虽然关于“对抗高盛”抬高金价的传言都是假名字，但大妈这个词是世界闻名的，一发不可收拾。
他们在各种投资场所进进出出，共同的特点是进场时市场往往模糊不清，进场后却离冷灰不远。
“大妈阶段”是最后的阶段，或者说是结束前的最后一次狂欢。
为什么受伤的总是阿姨？
当然，大妈指的是那些手里钱多，渴望与时俱进，但知识水平或获取信息的途径有限的人。这就注定了他们是投资“食物链”的最底层。他们不懂《大牛舞台》的故事，也没想通《大叔舞台》的成功。只有在《大叔阶段》里，整个市场的热度已经到位，各种软硬文已经到位，各种冒充自己经验的商业推广已经到位，文字从云端落地。更不用说还有萌贴心的“大叔们”用最通俗易懂的例子来讲解(pian)。
有人问阿姨，ICO，你懂吗？
阿姨回答，你怎么不明白？
是的，赚钱。我不明白。但是，如果你不明白别人赚钱的根本原因，你怎么能让它变得这么容易呢？
有的阿姨觉得，哎，你看那个，有人，著名的霸道总裁大叔，都说从这个地方赚了不少钱。
很难说，阿姨们，真的，有时候，叔叔和舅舅只有一线之隔。油腻大叔不就是一个3块钱玩核桃，谈未来300亿生意的人吗？有的大叔是明里的大叔，暗里的大叔；有时候一个大叔工作久了，就变成大叔了；更何况有这么天真的阿姨，一个大叔变成大叔只需要一秒钟。
关键是，不要以为人家名片上有个“国际”就是成功大叔；不要以为人家给你讲两个三天赚一亿的“秘方”，就是好心的大叔。
如果说大叔阶段带来了灰犀牛，那么大妈阶段等待的就是黑天鹅。
为什么受伤的总是阿姨？
ICO泡沫那么大，按照惯例，首先要监管。
当然，不要怪日新月异的技术变革，监管和创新，这是一对永远在赛跑的双胞胎。而且我们过去的监管滞后于市场，观念的固化占了不小的原因。目前，美国证券交易委员会(SEC)已经发布了关于ICO的警告，以及未来“暂停”ICO的理由。
但我特别想说，在加强市场监管能力的基础上，我们还是要看到，“大妈们”的投资心理和行为也值得玩味。在许多风险投资中，他们毫不犹豫。就像飞蛾扑火一样。有没有飞来发臭的成分？
有些项目可能确实有国家政策的支持或者当时整个行业的支持，给了一些骗子以政府信用骗取大妈们盲目信任的机会。但是对于一些项目，比如比特币或者ICO，国家的态度还是比较收敛的。
大妈无所畏惧的热情从何而来？其实可能就落到如何为她的选择负责了。
在某些情况下，特别是一些地方政府未能很好地规范市场。这不仅表现在直接支持一些商业项目，还表现在商业项目投资失败无法通过正常的法律程序解决。一方面，法律法规缺失，非法集资者、项目造假者得不到惩罚，普通投资者无法按程序维护自身权益。另一方面，他们只关心当下，急于用行政手段平息事态。
无论是保护不足还是保护过度，都给了“大妈们”一种错觉，即使要承担很大的经济损失，她们依然会坚信不是我的错。问题是他们觉得自己永远不会“错”，而且永远都是错的。
无序带来无畏，无畏加剧无序。这是没有按照法律程序实现社会正义的代价。用混乱的拳头平复被打乱的经济秩序，得到的是更加混乱的秩序。于是大妈们一边奋进一边失落，一边得意洋洋大吵大闹。
更可怕的是，在大妈的背后，还有一个没有受到惩罚的大叔。当阿姨和爷爷没有因自己的行为得到应有的后果时，社会也随之效仿，大家都变成了阿姨和爷爷，有经验的阿姨也试图把自己变成爷爷。因此，各种市场总是处于“大叔阶段”和“大妈阶段”。这大概是近年来一波又一波非理性行情的重要原因之一。
附言
从ICO的角度来看，虽然技术变了，但人心不变。其实市场手段也不能说很新。要么是信息造假，要么是信息欺诈，要么是市场操纵，要么是内幕交易，要么是假账，要么是空壳，都卷走了巨额资金，逃之夭夭。这些问题在新技术的世界里没有得到解决，问题是在现实生活的传统市场里没有得到解决。
当然，监管一定要跟上。但是监管后的司法和执法能力一定要跟上。对于阿姨，我们会同情，但同情的背后，更重要的是阿姨叔叔们做好自己，明白自己要为自己的行为付出相当大的代价而不是相反，让秩序回归原位。
