什么是算法稳定币？
在了解算法稳币之前，我们首先要知道目前稳币有三种模式：
法定货币(例如：USDT)
加密货币抵押的稳定货币(例如：戴)
算法货币(示例：基础)
这三种模式也体现了稳定币从“连接法币世界”的起源到“加密原生币”的路径。
没用过稳定币的币民应该不多，但、戴等传统稳定币本质上都是由中央集权机构控制，这些稳定币的广泛应用所产生的价值也只是被少数人所攫取。
如果一种稳定的货币能够被广泛使用，产生的红利能够被其持有者获得，那么这样一种稳定的货币就不再仅仅是一种工具，而是一种具有巨大价值的投资项目。毫无疑问，算法稳定货币有这种可能性。
但是，在此之前，我们要明白，无论是中央集权的稳定货币，还是算法稳定货币，首先，它是一种稳定的货币，也就是说，它的价格必须稳定，这样才能被市场所需要，这也是它的价值基础。
算法稳定货币的运行机制
AMPL
AMPL是第一代算法稳定的货币。作为第一代算法的稳定币，AMPL的运营模式是简单粗暴的灵活代币供给：通过增加或减少用户持有的代币数量，将目标价维持在1美元左右。这种通过调节供给来确保代币价格稳定的机制，被称为重定基数。
AMPL日报总量调整的具体操作：
如果AMPL成交价比目标价高出5%以上：重基价后钱包里的AMPL持有量会增加；(总额增加)
如果AMPL成交价在目标价的-5%至5%之间：重定基础；不会在那一天进行；
如果AMPL交易价格低于目标价的-5%:重定基数后，钱包中的AMPL持有量将减少。(总额减少)
但这种模式也有弊端，单一的弹性机制难以完成调控。
（同Esdras）[圣经]以斯拉记
ESD模式和AMPL之间的差异可以总结为两点：
1.通过加权平均价格(TWAP)算法，预测者的价格不容易被操纵，市场可以被平稳地调节。
2.加债加券的机制相对更复杂。本质是鼓励用户主动做出调整。
当ESD价格低于锚定价格(1美元)时：
ESD以协议方式发行债务，代币持有者可以购买。ESD会发放优惠券，ESD持有者通过销毁ESD获得优惠券。购买优惠券有折扣。随着债务的增加，折扣增加，这将鼓励代币持有者销毁更多的ESD并购买优惠券，从而减少代币的供应，提高代币的价格。当未来ESD价格高于目标价格(1USDC)时，可以用优惠券兑换更多ESD。不过需要注意的是，优惠券(Coupon)是有有效期的，90年代后优惠券就会过期，相当于30天。如果在有效期内没有完成换货，会造成损失。
当ESD价格高于锚定价格(1美元)时：
用户可以选择质押自己的ESD，以便获得更多新的ESD奖励，这可以理解为通过参与流动性挖掘来被动获取收益。这样，ESD通量增加，从而可以降低ESD价格。
显然，在这种机制下，ESD会鼓励套利者套利。当ESD高于目标价格时，用户可以通过质押其ESD被动获取收益；当ESD低于目标价格时，用户可以折扣价购买优惠券，并有机会在未来获得更多ESD。当然，买优惠券是有风险的，并不适合所有人。所以ESD模式更复杂，更适合职业玩家套利。
基础
与ESD不同，基础协议包含三个令牌，包括：
BAC(基本现金)——稳定货币，相当于一美元。
BAB(基本债券)——相当于债券，
BAS(基本股)——相当于美联储的股份，即有投票权和分红权的股份。拥有BAS的人相当于股东。
简单来说，Basis可以理解为央行，BAC是央行发行的货币；是BAS的央行股东持有的股票，需要承担系统性风险，获得系统性收益；BAB是债券，相当于央行的债券。
BAC是算法稳定货币，BAS和BAB的意义在于让BAC的价格保持在1美元。
如果与ESD协议相比，BAS相当于ESD协议中的“ESD in质押”，可以获得新的稳定货币奖励；BAB相当于ESD协议中的“优惠券”，有机会获得保费收入。
Basbab和BAS是实现BAC稳定性的重要工具。那么，它是如何工作的呢？
如果BAC低于1美元：
这意味着市场上有太多的货币供应。因此，BAB通过算法卖给用户，降低市场流动性：用户可以用BAC以一定的折扣购买BAB(当BAC的价格涨到1美元以上时，用户会以1:1的比例用BAB换取BAC，赚取溢价收入)，从而减少BAC的流通数量，推动BAC的价格上涨。
值得注意的是，与ESD中有效期仅为30天的优惠券不同，BAB在使用时没有时间限制。如果BAC高于1美元：
当BAC的价格超过1美元时，协议将首先允许BAB赎回，从而发行额外的BAC。还清债务后，如果BAC的价格仍然高于1美元，BAC将继续增发股票，这些股票将分配给BAS质押和BAS国库。BAB持有者可以用BAB换取BAC，BAC来自财政部。也就是说，新增的BAC将首先满足BAB持有人的换汇需求，然后再向BAS持有人增发BAC。目前增发的BAC基本都是发给BAS质押的。
虽然Basis Cash的运行机制比较复杂，但客观来说，它比AMPL更容易被其他DeFi协议集成。但目前的算法稳定币虽然受到追捧，但并不稳定，更多的是作为一种投机的手段。这不利于算法稳定币的长远发展，也与其设计初衷背道而驰。
我想通过算法完全抵消集权组织带来的价格管制，但是我没有足够的市场认可度来维持自己的价格稳定。通过给套利空间冷启动，大部分入市的用户都是为了获取早期“暴富螺旋”的超额收益，而不是真正把算法稳定币作为支付工具或者价值储存工具。
如果对这种稳定货币的需求萎缩，或者遇到信任危机，那么算法银行就不得不发行更多的股票和债券，在未来转化为更多的货币供给，然后陷入死亡螺旋。
市场倡导创新，算法稳定货币试图制定一个经济体的货币政策。它的创新和危机是一样的，只是在通往初衷的路上和投机等行为并存。也许算法的社会实验稳定币值还需要更长的时间。因为BAS的出现，出现了很多模仿，但是众所周知，没有哪个儿子能赢过父亲的项目，比如BCH-BTC/YFII-YFI等
所以稳币目前的位置处于改革开放的边缘，某种意义上需要投机者的关注。
