很多人可能对IPO(首次公开募股)并不陌生，但说到ICO(数字货币首次公开众筹)，大多数人还处于一知半解的阶段。但是，哪怕是一知半解，也不需要排队IPO，也不需要开发审委会议。网络虚拟空间的数字加密货币ICO越来越狂热，爆发了一个惊人的“暴富”神话。甚至一些ICO项目也开始进入小区进行宣传，参与投资的都是小区里的大妈们。
疯狂的ICO“游戏”
一般情况下，风险投资机构往往需要等待7年以上，才能收获项目的回报。如今，ICO就像一种新的投资方式，可以在7天内获得回报，吸引了投资者和投资机构的关注。
2017年初，区块链极客刘玉推出了一个ICO，在短短五天内获得了价值1500万美元的比特币和以太坊。然后他辞去了原来的工作，成为区块链一家初创公司——的联合创始人和第二大股东。他放弃了所有的选项，虽然这家公司在传统VC行业已经获得了几轮融资，在技术发展和商业模式上也更加清晰。
具有讽刺意味的是，他的前雇主的现金流和利润都很好，但由于传统投资机构对区块链科技大多持观望态度，最新一轮融资并不顺利。
看到刘玉成功推出ICO，前东家似乎开了眼界，开始调整公司架构，进行ICO融资。
2016年以来，ICO造就了一大批一夜暴富的新贵。ICO狂热的背后，是诱人的“一夜暴富”神话。中国近两年的ICO项目中，不乏起步阶段暴涨数百倍、数千倍的“成功项目”:量子链首日“上市”，最高价66.66元，涨幅33倍；工信宝众筹时“一份”几毛，现在90多倍；蚂蚁币从5分钱涨到40块；最夸张的Stratis一年增长了1500倍；而“BAT”8天暴涨8倍，一天翻倍。
在一些业内人士看来，由于ICO交易平台可以在全球24小时交易，资金流动非常快，行业发展迅速。当然，循环迭代也是快速进行的，可谓“圈内一周，圈外一年”。有人在套现，有人在等待下一个牛市，有人在悄悄开发区块链产品，在牛市到来后再发行ICO。
但无论如何，ICO已经成为近期最火的投资方式之一。已经从小极客的参与，进阶到连社区大妈都想赚取暴利的参与。
3354即使他们不知道ICO是什么，但他们知道这比炒房更赚钱。而且ICO的进入成本远小于房地产。
今年4月，在全球区块链金融(杭州)峰会上，蚂蚁金服首席架构师童凌表示，2017年将是区块链应用元年，区块链的应用将在这一年内全面开花。
同样，区块链领域融资服务平台ICO365的数据显示，自今年5月以来，几乎每周都有新项目发起众筹项目，目前已经达到40个左右，每个项目的众筹金额在数千万人民币左右。
热潮下的冰火两极
“在做ICO项目之前，我们要做半年的准备，对项目的发展有一个清晰的规划，对可行性进行第三方的分析和研究，花很长时间和投资人做路演，把费用使用的细节公开。而2017年爆发的ICO热，无论项目白皮书内容如何，融资金额都是几千万元，融资时间也是几天或者几个小时。甚至有项目连白皮书都没有。有了赞助商的个人影响力，开始拉微信群赚钱。这种做法被区块链技术人员嘲讽为空气链。”两年前参加ICO的杨力说。
另外，目前ICO领域的交易平台都是民营的，有很多c
现在这些ICO项目大多集中在专门为ICO项目搭建的平台上。比如Coinjiu.com、ICO365、ICOAGE等。其中有些类似于“证券交易所”。类似的平台从今年4月开始激增，现在已经有43家，其中大部分是虚拟货币交易或股权众筹的原始平台。
黄金财经CEO、Firecoin.com联合创始人杜军从4月份开始接触大量的ICO项目，发现很多团队都是年轻人，拿一份商业计划书，别的什么都没有。商业计划书写的有问题，想通过ICO赚钱。现在让杜军烦心的是，每天都有人来问他有没有投资某个项目，他从来没有听过这个项目的名字。
“我相信ICO这个巨大的泡沫一定会在不到一年的时间内破灭，因为今天在发行ICO的项目和公司，大部分都是不被当前主流投资人看好的项目，而那些不良的ICO发行平台，完全不顾项目和公司的质量，疯狂收取发行佣金。记得前几年的P2P和股权众筹泡沫，让很多个人投资者血本无归。比特币的暴涨和ICO的泛滥，真的让我觉得2015年和2016年的股灾会在ICO和比特币上重演。”投资人朱波说。
全球监管的新挑战
在多位业内人士看来，前期没有统一的信息披露标准和程序，包括ICO前期一些夸大宣传和无法验证的概念和应用机制，以及融资后缺乏持续的监督和约束机制，投机主导的投资氛围，都成为当前ICO项目存在的问题。数字货币中的ICO监管已经成为一个无法回避的严肃话题。
要不要监督？谁来监督？如何监管？成为全球监管者的新挑战。同时，区块链科技的去中心化、跨国家、跨地区的特点也不同于以往的金融机构。
虽然中国银行已经在2017年对比特币交易平台进行了规范，包括实名认证在内的反洗钱措施，并挂牌了数字货币研究中心，但ICO在中国尚未得到监管。
幸运的是，法律界已经开始行动了。8月，中国政法大学互联网金融法律研究院发布《虚拟货币发行、交易与融资法律问题研究报告》，多位法律、金融、区块链领域人士探讨相关问题。
报告认为，虚拟货币的融资和交易所形成的法律关系仍然是在现有的法律框架下，即使在形式上有些不同，但渗透之后，仍然是原有的法律关系。无论是通过互联网还是区块链融资，只是融资渠道不同，并不改变法律关系及其风险。
有与会者认为，在鼓励技术创新的同时，技术和政策应该并行，对ICO的监管应该在技术和政策上双管齐下，走向实施阶段。
