3,比特币再次跌破2万美元。两天前，美国美联储主席鲍尔在国会听证会上表示，最新经济数据强于预期，最终利率水平可能高于此前预期。如果数据显示货币政策需要更快收紧，美联储将加快加息步伐。
消息一出，纽约股市三大股指继续震荡，均大幅收跌。原本有上涨趋势的BTC2也掉头向下，从2月中旬以来的最低点2.3万美元迅速跌破2万美元，而且没有止跌的迹象。第二大加密货币以太坊跌至1400美元左右，为今年以来最低。
自2021年大牛市以来，加密市场越来越与美元周期和科技股挂钩，不仅为其找到了一定程度的价值锚，也让美联储对加密货币的影响力有了丝毫的迹象。这使得加密市场相对机械的周期性变化变得复杂，加密市场的春天何时到来更值得推敲。为什么加密市场又熊了？要想探究加密市场何时迎来春天，就要先说说加密市场为什么走熊。
2021年11月，BTC的价格达到创纪录的69000美元，整个加密市场在喧嚣声中冲向牛市的巅峰。与此同时，加密市场的活跃用户数量也大幅上升至3000多万。一度大街小巷都在谈论比特币，媒体也争相报道加密市场的盛况。
然而，在整个市场欣欣向荣的同时，宏观经济危机已经开始悄然发酵。此前，为抵御2020年开始的疫情，美联储多次向市场注入大量流动性，使得美国两年内通胀率大幅上升。2021年底，美联储终于宣布通胀成为美国经济的头号敌人，全球新一轮美元加息周期开始。
自2022年3月以来，美联储已在2022年7次加息，累计加息425个基点。联邦基金利率目标区间上调至4.25%-4.50%，达到2008年国际金融危机以来的最高水平。经过这波操作，通胀已经企稳，但市场上的流动性不再充裕，很多国家甚至开始出现债务危机。加密市场这个高风险领域首当其冲，大量资金开始出逃。
因此，我们可以看到，自2021年底美联储为加息预热到2022年底本轮加息暂时结束以来，BTC价格从69000美元的高位暴跌至15000美元的低位。然而，在2023年初，美联储放缓了加息的步伐，BTC的价格立即开始小幅上涨，攀升至24000美元左右。直到3月8日，鲍威尔再次改变了口风，BTC再次沦陷。
因此，我们可以说，美元加息周期的开启是加密市场走弱的根本原因。此外，加密市场本身的野蛮生长也为这一轮危机埋下了祸根。2022年5月，泰拉的算法稳定货币UST与美元脱钩，导致其内部稳定机制崩溃，“死亡循环”。超过4500亿美元的加密货币和DeFi资产在随后的一个月内蒸发，加密市场损失惨重，并引发了一系列后续连锁反应。
2022年11月，加密货币交易所FTX在一次挤兑后崩溃，因为它无法填补资本漏洞和流动性危机。过程类似于Terra崩盘，FTX最初的代币FTT价格迅速下跌，最终FTX在11月11日申请破产清算。公开数据显示，上述危机爆发后，持有1000个以上比特币的大户迅速减持比特币，这可能是BTC价格持续下行的另一个主要原因。春天还很远。
显然，加密市场要想再次伟大，重回牛市，宽松的经济环境是重要前提，行业本身的稳定是必要条件。目前来看，2023年美联储加息的步伐不会停止。TS Lombard经济学家布里兹甚至表示，只有在美联储连续加息导致美国经济衰退、失业率大幅上升的情况下，美联储才可能停止加息周期。
其次，加密市场的合规化还有很长的路要走。早在2021年，中国央行等10部门就发布了《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》号文，明确指出参与加密货币投资和交易活动存在法律风险，境外加密货币交易所通过互联网向境内居民提供服务也被定性为非法金融活动。此举促成了加密市场的去中国化，大量国内投资者离开加密市场。
从2023年开始，美国、日本、欧洲、新加坡等国家的监管部门也开始发出加密货币监管的声音，提出不能将加密货币资产相关的风险转移到银行体系，应以对待传统金融机构的方式对加密货币进行监管，以及加强对加密货币领域洗钱等违法行为的监管等措施。
综上所述，加息远未结束，行业合规尚未实现，加密市场的春天自然无法到来。当然，从好的方面来看，BTC的下一个产出将在2024年减半，这符合美联储降息的预期时间。与此同时，华尔街的精英们也开始叫嚣加密市场的合规性。Gray Investment首席执行官Sonnenshein近日表示，如果美国监管部门仍不愿意承认BTC ETF的合法证券地位，该公司将在必要时毫不犹豫地向美国最高法院提起诉讼。
