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最近，MakerDAO的金库被Oasis和Jump Crypto联合使用超级控制来升级智能合约。
MakerDAO项目出来紧急“辟谣”，称金库由应用层创建和控制，与MakerDAO的核心契约无关。核心契约是安全的。
但是，就算是有技术能力“黑”掉跨链桥的黑客也分不清东西(不然黑客也不会傻乎乎地把盗来的资金锁在抵押仓里)，让吃瓜的普通人和新手玩家分清楚，这真的太难了，别人做不到。
这件事可能会对MakerDAO这个还算不错的老DeFi项目的声誉造成打击。
可想而知，其他各种各样、千疮百孔的DeFi项目也会如此。
建立信任可能需要多年的努力。但是信任的崩溃有时只需要一瞬间。
在DeFi危机之际，我们来回顾一下2022年底写的一段关于DeFi赛道的话。
下面，正文：
DeFi运动起源于2019年春天；DeFi的夏天发生在2020年中期。但是DeFi的一些典型作品，比如MakerDAO，Uniswap，Aave，都是在DeFi这个词形成之前诞生的。(参考阅读《区块链金融：DeFi向左、Staking向右》[链接]，刘娇莲，2019年5月23日)
DeFi 1.0应该解决实际集中资产托管的问题。DeFi 2.0(如奥林巴斯、飞等。)，2021年牛市上涨，演变成变相的杠杆游戏，所以都没有成功。
2019年DeFi概念诞生之初，业内广为人知的赛道大致如下：
1.分散交易
Uniswap是这方面的成功。交易轨迹是德菲皇冠上的明珠，从UNI闯入市值前十就能看出来。
以dYdX为代表的衍生品交易也应纳入轨道。
2.稳定货币
以链下资产为抵押发行的稳定货币USDC和USDT也归属于DeFi，但实际上这些产品都是依靠集中托管信用来运作的。
虽然马可道的戴是分散的，但戴背后最大的抵押资产是和。前者依赖于Circle的集中托管，后者依赖于BitGo的集中托管。所以我们在这里可以看到DeFi的尴尬，那就是构成DeFi基石的最重要的资产类别之一的稳定货币，最终是建立在集中机构的托管信用之上的。
至于所谓的算法稳定货币，基本可以断定，算法稳定货币的理想就像物理学中的永动机一样虚无缥缈。
借钱
Aave，原名ethlend，是这个赛道的负责人。
4.其他人
预测市场(如Augur)、投资组合(如TokenSets)、供应链金融(如离心机)等。这些细分的曲目就更加小众和不起眼了。
当然，也有一些支持DeFi的赛道，比如DeBank(数据服务)、Chainlink(预测机)和TheGraph(图形数据库)，也能获得一席之地。
从DeFi Top 3赛道可以看出，crypto的“刚需”还是“交易”。正如CeFi最大的需求是汇兑(如币安)，稳定的货币(如USDT)，贷款(如塞尔丘斯)。现货交易，以及杠杆交易，是整个加密行业的底层和核心需求。
每一次CeFi的“雷声”，就像这次熊市周期中FTX和Celcius的雷声一样，都会用真金白银的损失、集权的风险、利益的背离来教育市场参与者。这种教育的影响是深远的，所以对DeFi的好处也是长远的。
而在德菲内部，并不是岁月静好。显而易见，核心曲目必须开源，以便竞争对手可以直接复制、模仿甚至“窃取”。然而，一轮牛熊过后，“吹野沙始于金”，谁笑到最后，谁就是最终的赢家。
以DEX为例，Uniswap已经开始探索NFT领域。sushiswap最初是从uniswap复制过来的，现在已经面临国库即将告罄的窘境。sushiswap的首席执行官表示，在过去的12个月里，它已经花费了大约3000万美元来引导流动性和激励LP，这种模式是不可持续的。的确，如果没有真正的核心竞争力，一味的鼓励和补贴是无法创造出健康可持续的发展模式的。
回顾2019年DeFi成立之初，uniswap简直默默无闻。当时，人们普遍认为，要在区块链实现一个本土的贸易体系，即使不是不可能，也是极其困难的。没有人敢相信，短短两年，DEX会成为现实，成为DeFi的第一赛道。
展望下一个周期，DeFi依然会占据重要的位置，而且会越来越重要。今天刚刚击败FTX登顶CEX的钱安危机感地说，未来10年，德克斯很可能取代CEX。这绝不是耸人听闻。
什么样的定义是好的定义？
1.长寿的——防漏洞原则
世界上有两种东西：一种是活得越久离死越近，比如人；另一种是活得越久，存活的几率越大，比如书籍和思想。一部存在了几千年的作品，比如《道德经》，在未来100年继续存在的可能性，远远大于去年出版的一本畅销书。
前一种东西，我们称之为易碎品。后一种东西叫抗碎。
顶级区块链产品必须具有高度的抗脆弱性。
2017年诞生的比特币竞品打不过2008年诞生的比特币，或许只是因为晚了九年。
2021年诞生的新公链无法颠覆2014年诞生的以太坊，或许只是因为它晚了7年。
2020-2021年出生的Liquity和sushiswap，打不过MakerDAO和uniswap，可能只是因为晚了3-4年。
而且随着时间的洪流滚滚向前，新的脆弱的挑战者不断被时间淘汰，既定的更加闪耀。
反脆弱的东西不仅在空间上有马太效应，在时间上也有马太效应，即存在时间越长，越难被超越。
2.适当的创新和最佳的产品市场契合度。
大部分吸引眼球的创新都沦为了多余的创新。知识和认知的积累是需要时间的，一个刚入轨的新手很难快速理解其中的重点和关键原理，所以极有可能做出一些“落后”的创新。
马克尔道发行稳定货币戴在超额链上抵押。费觉得可以更进一步，把金额不足的资产抵押出去，结果是上线就崩盘。MakerDAO为每个用户设立单独的抵押仓，一个人的风险不会扩散到其他用户。Liquity认为大家共担风险，可以进一步降低抵押率，提高资金效率。结果就是，当宏观市场崩盘的时候，用户的仓位都在排队等着被“出手”，哪怕你自己的仓位明显没有达到平仓线。
Uniswap花了5年时间研究一个极其简单的xy=K，Dodoswap认为xy滑点太大，资金池利用效率太差，所以用oracle访问CEX报价数据来降低滑点，但这是放弃定价权的方向性错误。Sushiswap认为牛市中二级市场过热的购买力可以用来“贿赂”用户，但市场总是缺牛长熊，这样的补贴模式无法继续发展。
从2020年上半年uniswap v2的推出到2021年中期uniswap v3的推出，只有uniswap团队想到在全市场将xy=k提高到(x dx)(y dy)=k，以集中流动性，提高资金效率，同时不破坏交易合约的去中心化和自主化运作，不依赖任何外部数据和定价信息。
在市场上生存了很久的一个赛道的现有领导者，最大的优势之一就是在知识和认知上的领先，也就是思想领先。
3.认真正确地坚持简政放权。
牛市中，没有人关心索拉纳集中街区的本质，只谈它的高TPS；没有人关心UST/卢娜的死亡螺旋风险，只是对高利率沾沾自喜；没有人关注FTX爆炸的危机，只称赞SBF的天才；熊市来了，一切都崩溃了。
正确实现分散系统是一个巨大的挑战。因为区块链通常是不可逆的，或者至少不应该轻易逆转，放弃控制权可能意味着桥下之水将大量财富交给黑客。但拒绝分权，以高权限保留控制权，无疑是一个战略错误，同步放大了权利与责任，大大增加了制度的脆弱性。
没有“德”的“菲”，在本质上是配不上“德菲”这个称号的。强行戴高帽只是卖狗肉。
为了保证合同的严密性和正确性，马克道对所有的合同代码进行了正式验证。为了敢于在没有所有者的情况下部署合同，Uniswap请了两家专业的合同审计公司对合同代码进行彻底审计，不仅在安全性方面，而且在所有的业务逻辑和数值计算的正确性方面，都进行了仔细的审计，确保万无一失。
只有坚持去中心化，消除制度的脆弱性，才能更大程度地吸收和建立信心，构筑护城河。持续安全是资本市场最大的护城河。
4.积极应对监管问题
整个加密世界只有两种问题：一种需要去中心化，一种需要监管。目前这个行业还是充斥着大量既集权又缺乏监管的东西。这是行业初期的暂时状态，绝不是行业发展的目标和方向。
即使是德菲也不能仅仅标榜自己是去中心化的金融就拒绝与监管取得相互理解，否则就会陷入龙卷风现金被制裁的尴尬境地。
本质上，以太坊及其兼容链，以及设计思路类似的智能契约公链，逻辑上都有一个中心化的虚拟主体，即契约地址，即使契约本身是无主的，自动运行的。该地址可能成为监管制裁的目标。
此外，项目的维护者和运营者也是可以监管的主体。例如，Uniswap协议的开发者Uniswap Labs和《无聊猿NFT》的出版商宇迦实验室都可能成为法律诉讼和监管打击的目标。
即使是像DAO这样的团体组织，美国监管部门也倾向于认为DAO的所有参与者都应该对项目承担连带责任，而不是全部被免除责任。
Uniswap Labs作为一家在美国注册的公司，在监管合规方面一直非常谨慎。它一直采用传统的融资方式，而不是发行代币进行融资。2020年下半年，在被迫发行货币应对sushiswap时，代币模式也不包括融资部分，从而试图规避涉嫌证券属性和合规性的风险。2021年设立政治游说基金，成立政治援助委员会，聘请总法律顾问马文阿莫利(Marvin Ammori)。在被SEC调查后，还主动在前端封杀了部分涉嫌证券的币种，以尽力满足监管要求。
下一个周期到来的时候，我们会看到这些在去中心化和监管合规上都如鱼得水的项目会继续领先。
