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& quot推荐阅读& quot天秤座点燃的数字货币:新瓶装旧酒还是新篇章?

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「荐读」被Libra点燃的数字货币:是新瓶装旧酒还是开启新篇章?

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本文约2400字,阅读需要3分钟。

作者苗宇轩,中国人民大学重阳金融研究院实习研究员,导师边祖咏,中国人民大学重阳金融研究院产业研究部副主任。本文为微信首发。

2019年6月18日,脸书(FB)加密货币Libra(天秤座)官网正式上线。在同时发布的白皮书中,该公司宣布Libra将由一个全球性组织管理,计划于2020年正式发布,并强调:& quot天秤座& # 039;美国的使命是建立一个简单的、无国界的货币和服务于数十亿人的金融基础设施。"白皮书的发布将数字货币的全球普及推向了一个新的高潮,比特币的价格较年初飙升了238%。加密数字货币受到了人们的强烈追捧。许多& quot分散化& quot相信FB会建立一个真正的全球货币,颠覆现有的主权货币和金融体系。但也有评论质疑称,Libra似乎只是比特币的升级版,在技术和运营上的创新很难说。

天秤座是比特币的新瓶装老酒还是时代的新主播?它的发布会对我们产生怎样的影响?实际上,天秤和比特币的发行机制、价格波动、去中心化程度都有很大不同。天秤座在保证信息的完整性和可用性方面有更大的优势。尽管如此,Libra作为一种基于区块链技术、以去中心化为目标的加密数字货币,势必挑战各国的货币发行主权,这是任何一个主权政府都不愿意看到的。因此,天秤座& # 039;中国未来的发展道路注定会有许多障碍。

天秤座和比特币有什么区别?

从硬币发行机制来看,天秤座通过充值完成硬币发行过程,使得其价值随着时间的推移相对稳定。充好电的法币将作为储备,由Libra Association配置到一篮子银行存款和短期国债中。通过这种方式,FB希望逐步建立人& # 039;对天秤座内在价值的信任。此外,Visa、Mastercard等27家来自支付行业、技术交易平台、电信行业、区块链行业、风险投资行业和学术机构的公司和机构作为创始人,为Libra & # 039美国国际转移支付。

Libra创始成员摘要

与Libra不同,比特币采用去中心化的清算结算模式。只要能连接网络,有合适的计算机设备如CPU、GPU、ASIC等,任何人都可以成为清算节点。并找到使账号块难以被恶意修改但易于验证的数学问题。这种挖矿式的高难度发行硬币的形式,使得比特币的产量每四年减半。到2140年总产量达到2100万,数量不会增加,所以是通货紧缩。比特币& # 039;美国的通缩意味着它可以& # 039;不能满足社会生产力发展对货币日益增长的需求。和天秤比起来,它更像是一种贵金属,而不是钱。

从价格变动的角度来看,两种不同的货币发行机制导致两种货币的内在价值不同,进而导致不同的价格变动。因为天秤座储备有一篮子货币和对应价值的高评级国债,其价值不会随时间剧烈波动。作为一种数字货币,我们很难准确估计比特币的市场价值,所以比特币的价格主要由供求关系决定。——的需求变化会导致比特币价格的显著变化。如上所述,由于比特币的供给是不变的,其价格主要由需求决定。因此,比特币的需求可以通过媒体报道、网络班级社区等炒作方式受到很大影响。天秤座的白皮书也提到:& quotLibra背后的资产是它和现有很多加密货币的主要区别。这些加密货币缺乏这种内在价值,因此价格会因心理预期而大幅波动

从分权的角度来看,天秤座& # 039;美国以一篮子货币为支撑的硬币发行机制和物价稳定决定了其在去中心化方面的保守特征。不同于SWIFT系统等传统的集中支付网络,也不同于比特币只要有计算能力就可以成为节点的完全去中心化,Libra目前在两者之间采用多中心化的模式,要求实体只能通过权限授予来运行验证者节点。但根据白皮书,天秤座会在五年内慢慢过渡到完全中央化。

为什么政府和美联储对天秤座的态度完全不同?

FB正在展示其成为超主权货币的雄心壮志:我们努力建立一个新的去中心化的区块链,一个低波动的加密货币和一个智能合约平台。"从白皮书中不难看出,天秤座想依靠一篮子货币和高评级国债来建立自己的信用,然后逐渐& quot解耦& quot从储备货币,成为真正的全球货币。然而,天秤座的步伐& # 039;全球化充满了不确定性,无论是从货币的性质和发展,还是从国家的角度& # 039;美国的金融监管和货币发行权。

货币最重要的本质是价值尺度,最基本的功能是交换媒介和价值贮藏手段。随着商品经济的发展,货币的地位越来越重要。要充分发挥货币价值尺度的功能,就必须保持货币价值的基本稳定,使货币在主权国际范围内与社会总财富相对应。作为一种加密数字货币,一旦脱离法币,没有社会财富的支撑,天秤能否成为真正的信用货币还是未知数。

天秤提出的超主权货币概念涉及到非常复杂的运行机制,其合法性也受到多方质疑。截至目前,原计划到账的1000万美元原始资金还没有任何消息。很多创始人表示,要等到天秤座的运营模式更加清晰后,再决定是否加入协会,缴纳这笔费用。与此同时,各国政府和国际组织也纷纷表示对天秤的警惕:美国国会将于7月16 -17日举行听证会,对天秤进行审查;德国议员默库斯费尔伯提醒监管者保持警惕;法国财政部长布鲁诺勒玛丽明确表示反对天秤;国际清算银行(BIS)警告FB存在数据滥用的风险。在年度报告中,国际清算银行的经济顾问和研究主管Hyun Song Shin强调说& quot有必要采取更全面的办法,利用金融监管、竞争政策和数据隐私监管,在此基础上制定公共政策。"

各国反应激烈的原因有二:一方面,FB去年因为泄露用户数据而面临巨大的隐私丑闻,违背了以区块链为基础、强调保密性和信息完整性的Libra原则;另一方面,大多数国家不会放弃制定货币政策的权利,而天秤& # 039;美国要求将货币发行权交给一个独立的国际组织,这是所有政府都不能接受的。

与政府的谨慎态度不同,美联储对天秤座的发展前景抱有很大期望。从货币主权的角度来看,美联储的乐观其实不难理解。——目前Libra以一篮子货币和国债作为储备,但不清楚一篮子货币的比例如何分配。如果美元和美债占比较高,这不仅会损害美国的货币主权,也会使美元作为国际货币更加稳定。

天秤座的发展依然充满不确定性。

可见,天秤既不是比特币的新瓶装旧酒,也不是全球货币的新时代。超主权货币的诞生需要非常复杂的监管和运行机制。与国家之间的外汇市场有关。除市场因素外,还涉及各国货币政策、贸易竞争、金融竞争,面临大量不确定性。目前Libra还处于起步阶段,各个国家和机构对其d都处于谨慎观望状态

不难发现,不同国家的核心& # 039;对天秤座的态度仍然是货币主权和金融监管。所以对于中国来说,面对天秤带来的热潮,我们还是要扎扎实实的推进金融体系的完善,加快国际金融中心的建设,不断提高国际金融竞争力。与此同时,天秤座& # 039;白皮书还展望了我们未来的发展前景—— & quot打造更完善、更实惠的开放式金融服务。"

请注明出处。

中国人民大学重阳金融学院(人大重阳学院& # 039;美国国会)于2013年1月19日成立。是重阳投资董事长邱国根先生向母校捐赠并设立教育基金运营的重大资助项目。

作为具有中国特色的新型智库,全国人民重阳& # 039;美国国会聘请了数十位来自世界各地的前政治家、银行家和著名学者作为高级研究员,旨在关注现实,为国家建言献策,为人民服务。目前,全国人民& # 039;美国国会重阳设有七个部门和三个运营管理中心(生态金融研究中心、全球治理研究中心和中美人文交流研究中心)。近年来,全国人民& # 039;重阳在金融发展、全球治理、大国关系、宏观政策等研究领域获得了国内外的高度认可。

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作者: 董方卓

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