FTX的崩溃可能会引发许多潜在的问题：FTX的客户及其资金还有保障吗？加密货币的监管前景会收紧吗？FTX的崩溃会引发更大范围的市场失灵吗，就像2008年雷曼兄弟的崩溃一样？
全球最大的加密货币交易所之一FTX本周的崩溃让人想起了“雷曼时刻”。2008年投资银行雷曼兄弟的倒闭引发了全球金融危机。
上周，加密货币行业知名人物山姆班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)创立的FTX深陷困境，险些破产，震惊数字资产行业。11月8日，在客户提款激增引发流动性危机后，FTX与其主要竞争对手、全球最大的加密交易所币安达成纾困协议。
然而，当地时间11月9日晚，必安发表声明称，不再推进收购FTX的事宜，这让FTX的未来再次充满不确定性。该公司面临高达80亿美元的资金缺口。
这一系列事件使全球加密货币市场遭受重创，使因美国中期选举结果不确定而引发的金融市场动荡雪上加霜。分析称，更大的问题是加密行业的脆弱性再次凸显。围绕FTX未来的不确定性已经威胁到年轻加密货币公司的生存，因为他们很难让华尔街、监管机构和主流消费者相信他们是值得信赖的。
两位加密货币大亨的纠葛
为了了解这笔在全球加密行业引起极大关注的交易，我们需要先了解一些复杂的背景故事。
安和FTX维护着世界上大多数的加密货币交易。安远是两家交易所中较大的一家，由中国出生的亿万富翁赵昌鹏运营，他在密码圈内被称为CZ。
Coin联合创始人赵昌鹏
FTX总部设在巴哈马，由30岁的美国亿万富翁萨姆班克曼-弗里德经营，他是民主党的主要捐款人。班克曼弗里德，又名SBF，以穿着休闲短裤和T恤衫而闻名。六个月前，他的账面财富估计为240亿美元。他是最著名的加密货币高管之一。他经常在各种会议上采访美国前总统比尔克林顿、英国前首相托尼布莱尔等名人，被媒体称为“下一个沃伦巴菲特”。FTX曾被视为加密货币的“蓝筹”公司之一，业务稳定，资本充足。
山姆班克曼弗里德，FTX的创始人
上周，美国区块链和cryptoasset媒体CoinDesk披露了一份文件，称Bankmann Fried旗下的做市商Alameda持有异常大量的FTX代币FTT。报告显示，FTX和阿拉米达名义上是独立的企业，但实际上他们关系密切。报告公布后，赵昌鹏宣布，彼岸将出售其所有的FTT代币，价值约5亿美元，这使得FTT的价值暴跌。
由于担心亏损，投资者在三天内从FTX交易所撤回了60多亿美元，恐慌情绪继续蔓延。11月9日，班克曼-弗里德在社交媒体上发表声明，称“我希望并要求比南收购FTX”。
然后赵昌鹏同意收购这家市值320亿美元的公司。起初，收购的消息在加密货币社区受到了谨慎但乐观的欢迎。然而，据一位知情人士透露，问题很快就出现了：FTX员工离职，比南很难确定其公司账目漏洞的确切规模。
最终，必安在对公司财务状况进行审核后，决定放弃这一非约束性要约收购。安在9日的一份声明中说：“起初，我们希望提供流动性来支持FTX客户，但这些问题超出了我们的控制范围。”“基于公司最佳调整的结果，以及有关不当处理客户资金和美国机构参与调查的最新报道，我们决定不推进收购FTX的潜在计划。\”
知情人士称，在9日与FTX投资者的电话会议中，班克曼-弗里德表示，由于近日收到许多客户的提款请求，他需要紧急资金。这些要求引发了严重的流动性紧缩。FTX告诉投资者，它希望通过股权资本筹集至多40亿美元来填补资金缺口。
整个加密货币行业都在颤抖。9日，纳斯达克指数下跌约2.5%，道琼斯工业平均指数和标普500指数均下跌约2%。就连比特币也下跌了约16%，自2020年11月以来首次跌破16000美元，较2021年11月达到的历史高点下跌了约75%。
投资者损失惨重，加密货币再次失去信任。
同样在9日，美国证券交易委员会主席加里詹斯勒(Gary Gensler)对加密平台发出了严厉警告。一年多来，他一直鼓励加密平台向SEC公开注册。他还将加密市场比作一堆积木。每次失败，积木都会变得更弱。
康奈尔大学经济学教授埃斯瓦尔普拉萨德(Eswar Prasad)表示：“这一事件凸显了整个加密货币建筑的脆弱性。”“即使是财务状况明显稳定的大机构，基础也会脆弱不稳，稍有风吹草动就会垮掉。”
FTX曾被视为陷入困境的加密货币行业中为数不多的幸存者之一。就在几个月前，Bankmann-Fried承诺花费近10亿美元帮助陷入困境的加密货币贷款机构摆脱困境。不仅如此，他还是一名积极的游说者，被广泛认为是加密货币在华盛顿的代言人。
然而，弼安的撤出使FTX变得贫困。班克曼-弗里德9日在FTX内部渠道写道，他正在制定下一步措施，尽最大努力保护客户、员工和投资者。“我对我们陷入这种局面以及我在其中扮演的角色深感抱歉。是我的错，对不起，但这并没有让事情变得更好。”
班克曼-弗里德和美国前总统比尔克林顿以及英国前首相托尼布莱尔。
除了FTX和班克曼-弗里德本人，投资FTX的知名机构也可能遭受巨额损失。软银集团、红杉资本(Sequoia Capital)、对冲基金Third Point和以技术为导向的私募股权公司Thoma Bravo都参与了去年的9亿美元融资。
个人交易者也可能亏损。根据其官方电报频道的一篇帖子，FTX目前已经禁止加密货币和法定货币从交易所退出。
欧洲加密货币交易员迈克尔图尔斯克(Michael Tursk)表示，自9日中午以来，他已无法从FTX提取近1.1万美元。他表示，这些资金约占其流动资产净值的70%。“由于FTX以前的品牌和声誉，我从来没有想到它会在几天内倒闭，”图尔斯克说。\”即便如此，我也不希望他们停止所有提款.\”
股票投资者正在抛售与加密货币相关的上市公司股票，这些公司持有加密货币或通过交易加密货币获利。
例如，加密货币交易所比特币基地全球的股价下跌了近10%，尽管该公司的首席执行官在推特上保证，该公司有足够的资产供客户取款，并且与FTX没有实质性的联系。比特币基地的估值处于去年上市以来的最低水平。去年是850亿美元，现在大概是100亿美元。
与加密货币密切相关的美国银行Silvergate Capital的股价下跌了12%，其市值今年蒸发了约75%。
应用公司Robinhood也提供加密货币交易。其股价9日下跌近14%，本周累计跌幅超过30%。
监管者会注意到的危险信号。
舆论普遍认为，FTX和做市商阿拉米达之间的联系是这场危机的最大原因。班克曼-弗里德创建了FTX和阿拉米达，持有阿拉米达的多数股份。
加密货币交易所与受监管的传统金融领域的同行一样，依赖各种合作伙伴为交易提供数字资产，如比特币或以太坊。所谓做市商，就是通过收取买入价和卖出价之间的微小差价，来帮助交易者进行买卖。交易所和做市商之间的联系引发了治理问题和潜在的利益冲突。理论上，这种联系可能会使做市商利用特权信息进行交易，或利用交易所提高或降低某种证券的价格。
南加州大学马歇尔商学院金融学教授、美国证券交易委员会前首席经济学家拉里哈里斯表示：“这些关联方之间的关系是任何监管机构都会注意到的危险信号。”
在传统的股票和期货金融市场中，要求交易所作为一个中立的平台提供服务。监管机构不鼓励他们与贸易公司合作。然而，在不受监管的加密货币市场中，没有这种限制。
FTX和阿拉米达之间还有其他联系。阿拉米达不仅是做市商，交易也有自己的目的。据知情人士透露，该公司利用FTX的FTT作为抵押，从其他加密贷款机构获得贷款。
班克曼-弗里德此前驳斥了阿拉米达与FTX有关联的说法。他在2月份告诉《华尔街日报》，FTX的任何做市商都无权获取任何非公开的市场数据。阿拉米达虽然通过FTX交易，但其“交易量只占总交易量的一小部分，账户访问权限和其他一样。”
尽管有Bankmann-Fried的努力，但FTX的崩溃似乎已成定局，这让华尔街感到担忧，并可能刺激许多潜在的问题。《纽约时报》专栏作家凯文鲁斯指出了三大问题：
首先，FTX客户及其资金是否仍有保障？据业内人士分析，FTX客户的资金在加密交易所中没有得到政府的担保，FTX是否有足够的资产让其余客户的资金完好无损也不得而知。如果该公司申请破产保护，就像加密货币公司Voyager Digital和Celsius Network今年所做的那样，投资者可能必须起诉才能拿回自己的钱，不管还剩多少。
第二，加密货币的监管前景会收紧吗？FTX是美国少数几家投入巨资游说政府的加密货币公司之一。班克曼弗里德被认为是最有可能让立法者相信加密货币价值的人。现在，这些努力似乎都白费了，那些认为加密货币会失控的监管者又有了一个加密货币公司倒闭的例子。
第三，FTX的失败会引发更大范围的市场失败吗，就像2008年雷曼兄弟的失败一样？与引发全球金融危机并导致数百万美国人失去工作和家园的2008年华尔街崩盘不同，FTX崩盘的影响将主要局限于加密货币行业。但现在说还为时过早。
尽管上述问题仍有待回答，但班克曼-弗里德作为加密货币大亨的日子可能已经结束了。今年，许多加密货币的神话被揭穿。FTX的迅速衰落表明，在这个自由和监管宽松的行业，没有一家公司能够避免极端的波动。
目前，这场危机已经引起了华盛顿的关注。美国证券交易委员会主席加里詹斯勒在9日的公开演讲中提到了这一点。一位知情人士表示，美国商品期货交易委员会正在调查FTX的崩溃，一位发言人表示，它正在“密切关注”事态的发展。
参考资料：
https://www . wsj . com/articles/币安据说很可能会退出收购交易
https://www . nytimes . com/2022/11/09/technology/cryptocurrency-币安-ftx.html
https://www . nytimes . com/2022/11/09/technology/ftx-币安-crypto.html
