加密货币的快速衰落是不可接受的。仅仅两周前，萨姆班克曼弗里德正处于人生的巅峰。他的加密货币交易所ftx当时全球第三，价值320亿美元；他的个人财富约为160亿美元。对于求贤若渴的硅谷风险投资人来说，他是一个一边玩游戏一边能让投资人惊叹的金融天才，或许注定成为世界第一亿万富翁。在华盛顿，他是加密货币的发言人，与立法者交谈，并为影响加密货币的监管提供资金。
如今，加密货币圈只剩下一百万愤怒的债权人、几十家摇摇欲坠的加密货币公司和大量的监管活动和刑事调查。Ftx的迅速崩溃给整个加密货币行业带来了灾难性的后果。加密从未如此罪恶、低效和无用。
关于ftx下跌的新闻越多，这个故事就变得越耸人听闻。该交易所的服务条款规定，它不会将客户的资产借给交易部门。然而，在这140亿美元的资产中，据称有80亿美元借给了阿拉米达研究公司，这是一家也由萨姆班克曼-弗里德拥有的贸易公司。相应的，它用它的数字货币作为这笔交易的抵押品，这个抵押品完全是凭空捏造出来的。该交易所的致命挤兑暴露了其资产负债表上的一个巨大漏洞。更糟糕的是，在ftx和美国宣布破产后，数亿美元神秘地从其账户流出。
显赫的人物、飙升的借贷、一夜之间的崩盘，这些都是金融狂热的典型特征，从17世纪荷兰的郁金香狂热到18世纪英国的南海泡沫，再到20世纪初美国的银行危机。所有加密货币的市值从去年初的8000亿美元飙升至峰值的3万亿美元。如今，已回落至8300亿美元。
就像所有狂热主义结束后留下的烂摊子一样，人们现在想知道加密货币除了促进欺诈和投机之外，还有没有其他用途。此前，加密货币技术的初衷是让金融中介更快、更便宜、更高效。但每一个新的丑闻都可能吓跑真正的创新者，从而使行业萎缩。然而，虽然机会在减少，但加密货币仍然存在，该领域仍有可能出现重大突破，从而使濒临死亡的行业起死回生。
尽管过去一周加密货币崩溃，但应该记住，这项技术充满潜力。传统银行业需要巨大的基础设施投入来维持陌生人之间的信任。这个太贵了，容易被内部人操纵牟利。相反，基于计算机之间网络存在的公共区块链使交易透明，理论上是安全可信的。在它之上，人们可以构建互操作的开源功能，包括自动执行的智能契约，可以保证按照契约运行。一套令牌系统和管理它的规则可以鼓励开源创作者进行创作。然而，那些昂贵或不切实际的行为在现实世界中却有可能实现。——例如，艺术家被允许从数字作品的转售中保留一些利润。
令人失望的是，在比特币区块链发明14年后的今天，最初的想法很少实现。加密货币吸引了聪明的毕业生和华尔街精英，以及风险投资公司、主权财富基金和养老基金的资本投资这一热潮。大量的金钱、时间、人才和精力被用来建立虚拟赌场。更高效、去中心化的主流金融功能(如货币兑换、贷款)诞生了。然而，许多消费者担心它的安全性，害怕在其中赔钱，但他们用它来投机不稳定的令牌。洗钱者、逃避制裁者和使用虚拟货币的骗子比比皆是。
面对这种乱象，怀疑论者可能会说，是时候开始规范这个行业了，甚至让它消失。然而，在资本主义社会，投资者应该有选择投资的自由，尽管他们知道自己的风险。
尽管加密货币崩溃了，但它对更大的金融系统的影响仍在控制之中。Ftx的支持者包括加州的风险投资公司红衫军、新加坡的主权财富基金淡马锡以及安大略省的教师养老基金。这些机构都因为加密货币遭受了损失，但损失都不重。
此外，怀疑论者必须承认，没有人能够事先知道一项创新措施是有益还是有害。人们应该有投资核聚变、飞艇、超宇宙和其他最终可能无用的技术的自由。当然，人们也有投资加密货币的自由。随着虚拟经济的发展，有用的去中心化应用可能会出现——，但是现在谁知道呢？底层技术在不断进步。9月，以太坊区块链技术的升级大大降低了其能耗，为高效处理巨额交易铺平了道路。
监管机构不应过度干预或阻碍加密货币的发展，而应遵循两个原则。首先，和其他金融活动一样，我们要确保加密货币的被盗和欺诈行为降到最低。二是让主流金融体系免受加密货币进一步动荡的影响。虽然区块链科技的初衷是为了逃避监管，但是遵循这两条原则将会促进行业的健康发展。监管者应该要求交易所用流动资产保证客户存款的安全。还应增加披露规则，即如果交易所向自己的交易公司提供巨额可疑贷款，监管机构应向客户披露。加密货币与另一种价格波动较小的资产(通常是美元、黄金等)锚定的稳定货币。)也应该像银行的支付工具一样进行监管。
加密货币的生存不依赖于监管。丑闻越多，行业越难发展，初心越难实现。如果投资者担心他们的钱会消失，那么无论创新技术多么有吸引力，它都不算什么。加密货币要复兴，必须安全使用，消除投资者的后顾之忧。
