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边肖：记得要集中注意力。
来源：Chainlink
亮点：
LLP通行证和去中心化的稳定币是德菲生态中的第一代“金钱乐高”，也为德菲新一轮创新奠定了基础。今天出现的L DeFi 2.0创新(L DeFi 2.0 innovation)，是指在第一代货币乐高(Lego)的基础上构建的一种新型协议。其目的是促进DeFi行业的创新，其主要特征是流动性分配和经济激励机制。有了这些创新的金融模式，整个DeFi经济可以快速发展；其用户体验、安全性和易用性也有了很大的提升。分散融资，也称为“DeFi”，是区块链领域最有影响力和最成功的创新应用。DeFi建立在区块链之上，集成了智能合同功能和Chainlink等安全的Oracle网络。它包含了各种去中心化的应用，可以去除传统金融服务中的中间商，建立新的金融模式。
DeFi协议本身可以不经许可组合，植根于开源开发文化，因此可以在既定的财务模型上不断改进迭代。DeFi生态的发展日新月异。在过去的几个月里，多个以流动性为重点的DeFi项目掀起了新一轮的DeFi创新，也被称为“DeFi 2.0”。
DeFi 2.0的概念逐渐在区块链行业出现。在这一轮创新中，一些DeFi协议在之前的基础上继续迭代。最后一轮创新包括流动性挖掘和借贷。很多在链上发行native pass的协议往往会面临流动性不足的问题，DeFi 2.0主要解决这个问题。
本文将回顾DeFi的上一轮创新，以及它如何为DeFi 2.0奠定基础；并导致DeFi 2.0协议试图解决的流动性问题；最后，我们将阐述DeFi 2.0生态的功能及其创造的新金融范式。
DeFi的早期发展Uniswap、Bancor、Aave、Compound、MakerDAO等DeFi早期的开拓者，为DeFi的经济发展奠定了坚实的基础，也为DeFi的生态带来了许多关键的可组合的“金钱乐高”。
Uniswap和Bancor是最早的分散式自动做市商(AMM)，也是第一批允许用户直接兑换通用通行证而无需托管的DeFi应用。Aave和Compound推出了去中心化的借贷平台。资金存管可以在链内产生收益，营运资金无需任何许可就可以进入平台。MakerDAO允许生态系统中的用户持有和交易分散的稳定货币，以对冲加密货币的波动性。
通过这些协议，用户可以接入可靠的交易平台，顺利使用借贷产品，获得稳定的货币，这是传统金融市场的三大核心金融服务。虽然这些DeFi服务看起来很熟悉，但它们的底层基础设施与传统的集中式组织完全不同，尤其是在透明度和用户控制这两个维度上。每一个去中心化的服务背后都有很多技术，这些技术是DeFi创新的基石。
迭代DeFi创新区块链中的一个典型的DeFi创新案例是分散交易平台(DEX ),它采用自动做市商(AMM)模式发行流动性提供者(LP)通行证。虽然DEX是集中式订单簿交换的替代方案，但事实上，最主流的DEX采用了一种叫做“恒定产品自动做市商”(CPAMM)的AMM模式。
AMM的分散流动性池可用于协助清算交易。在一笔交易中，流动性提供者通常提供两种与交易对的流动性池金额相同的通行卡。作为回报，他们将获得一张LP通行证，代表他们在流动性池中的份额以及他们从协助交易所获得的费用。
用户可以向AMM资金池合约提供双边流动性，以获得LP通行证。
LP Pass引爆了一系列的DeFi创新，因为它们很快被其他DeFi协议应用在各种创新机制中。比如Aave、Compound等借贷协议就在这一机制上做了进一步的创新，给用户发放pass卡代表其在平台上的存款，并将pass卡分别命名为aToken和cToken。
AMM和LP pass都有无牌照的特点，所以也赋能了很多DeFi的初创企业。他们不需要通过集中交易所发行通用证书。一旦新发行的普通通有足够的流动性，就可以立即在DEX上交易。但如果DEX的全合一交易没有足够的流动性，其功能就会打折扣，用户可能会因为交易滑点而付出高昂的兑换成本。这是DeFi目前面临的最严重的问题之一，即流动性问题。
流动性问题自从DeFi经济出现以来，流动性一直是新项目最头疼的问题之一。pass机制可以启动整个生态冷，团队也可以通过这种方式协调所有参与者的经济激励，拿一部分用户费用作为奖励，加入更大的DeFi生态。然而，为了给用户提供稳定的流动资金来源，使他们能够在AMM协议中交易通票，DeFi团队必须能够获得更大的资金池。
AMM协议中的第三方流动性提供者可以解决一些问题。只要有足够的资金，任何独立的个人都可以为交易对提供流动性。团队也可以从其他地方获得充足的流动资金，而不是自己提供流动资金。然而，最终用户没有动力为新通行证提供流动性，因为这样做意味着他们必须承担非永久性损失的风险，以换取非常低的交易费用。他们需要财务上的理由来承担这个风险。
这就是我们常说的“先有鸡还是先有蛋”的问题。如果没有足够的流动性，交易滑点会阻碍用户参与DeFi协议；如果没有用户参与全合一交易，就无法产生足够的交易费用，也就无法为第三方提供足够的经济激励，建立资金池，提供流动性。
流动性低的资金池无法吸引新的流动性，这是一个“先有鸡还是先有蛋”的问题。
这个问题引发了DeFi的一个关键创新。奖励LP pass已经成为新DeFi协议冷启动的一种主要方式，也被称为“流动性挖掘”。
什么是流动性挖掘？流动性挖掘让DeFi行业在2020年夏天爆发，被区块链爱好者戏称为“DeFi夏天”。
流动性挖掘背后的逻辑很简单。用户为AMM协议的交易对提供流动性，并获得LP通行证。他们可以质押LP通行证，换取项目原生通行证。这种模式给了第三方流动性提供者强大的经济激励，他们愿意为一般信用提供流动性以获得更高的回报。随着流动性的提高，用户不仅可以赚取更高的AMM汇率，还可以质押LP通票获得更多的项目原生通票，最终获得更高的收益。
流动性挖掘通过奖励用户原生通行证，为协议带来流动性。
新DeFi项目引入流动性挖掘机制后，可以为平台的启动和持续运营保证充足的流动性，为生态系统中的用户减少交易滑点。自从这种机制出现后，各种DeFi协议相继诞生。这足以证明移动挖矿无论是对用户还是对DeFi项目创始团队都降低了准入门槛。
流动性挖掘的瓶颈虽然流动性挖掘机制效果显著，但存在一些长期的瓶颈，因此流动性问题无法彻底解决。流动性挖掘最擅长冷启动初始流动性，但同时也要设定一个长期目标，保证长期可持续的流动性。
这是因为流动性挖掘本身就有稀释的问题。创始团队向流动性提供者发放了本地通行证，并提供了额外的收入来源，这可以激励流动性提供者锁定AMM资金池中的流动性。然而，随着越来越多的通行卡发行给第三方流动性提供者，“租赁”流动性发行的通行卡数量将占通行卡总供应量的比例越来越大。流动性提供者可以随时提取资金并出售他们获得的LP质押奖励。DeFi团队不确定流动性提供者是否会在没有质押奖励的情况下留下来，长期发行大量质押奖励会不断稀释原生pass的供给。
现在所有的项目都希望覆盖跨链的AMM，甚至是同链的多个AMM。因此，需要建立跨各种交易平台的丰富的流动性挖掘机制，每个平台都有足够深的流动性池。这将加剧上述问题，因为新的DeFi项目在为许多AMM协议增加通行证供应时必须仔细平衡，而这些项目往往没有足够的人力、方法或信息来完美平衡通行证的供应。
第三方流动性提供者必须获得足够的经济激励，为高风险资产提供流动性。新发行的通行证往往波动较大，因此非永久性损失的风险也较高，而这种损失往往会抵消AMM协议的交易手续费收入和流动性挖掘收入。这个问题是由于无法协调第三方流动性提供者的激励机制造成的，第三方流动性提供者往往没有很好的办法应对流动性挖掘的诸多潜在风险。
虽然流动性挖掘可以有效启动DeFi项目的初期流动性，但存在一些长期风险。为了大多数DeFi项目的顺利运行，必须采用流动性挖掘机制来启动流动性冷启动。但是，项目组仍需要仔细规划一般许可证的供应，并考虑长期的流动性开采策略，以避免长期的负面影响。
DeFi 2.0和获得可持续的流动性。从流动性的角度来看，DeFi 2.0的这波创新是由几个新的DeFi项目发起的，其目的是彻底解决流动性供给和激励机制方面的共性问题。这些DeFi 2.0项目改进了流动性挖掘模式，提供了新的方案，使项目可以长期获得流动性。那么，区块链项目如何保持健康的流动性水平，并以最理想的方式分配流动性呢？
OlympusDAO:协议控制流动性2021年，DeFi社区出现了一种新的解决方案，即OlympusDAO的绑定机制。该机制的重点是“协议控制流动性”(POL)。
OlympusDAO通过绑定机制，彻底颠覆了传统的流动性挖掘机制。它不是通过流动性挖掘机制获得流动性，而是用债券以折扣价将协议的原始通行证与第三方的LP通行证进行交换。它给这个协议和任何使用它的项目带来了好处(比如绑定即服务)。协议通过发行债券购买流动性，而不是租用第三方的流动性，因此不存在流动性退出的风险，还可以建立持久的流动性池，为协议创造收益。
这种债券流动性对协议和用户都是有价值的。
另一方面，用户也愿意交易LP通过债券，因为可以享受折价。例如，如果X Pass的价格为500美元，折扣为10%，那么用户可以花费450美元的LP Pass来购买价值500美元的X Pass。所以用户会净赚50美元，但通常前提条件是必须持有至少5-7天，以防有人套利。
这种债券机制的另一个关键点是，债券价格将动态变化，并设置上限。这对协议意义重大，因为协议可以控制两个关键要素，即交换速度和交换总量。
如果太多的用户购买债券，折扣会降低，甚至会出现溢价，从而控制协议的供应速度。该协议还可以通过设定上限来控制流动性供给，超过上限将不会发行债券，这可以根据精确的参数更好地控制一般信贷的供给。
重新协调激励机制，一个多维度的模型，可以重新协调第三方流动性提供者和链协议之间的激励机制。与依赖独立的第三方流动性提供者相比，这种模式可以更有效地减少非永久性损失。第三方流动性提供者经常面临市场上其他流动性池和流动性挖掘协议的机会成本。在这种新模式下，协议具有额外的激励机制来保持流动性，可以减少用户交易native pass时的交易滑点，降低用户进入生态的门槛。
最后，OlympusDAO的债券模式使该协议能够更好地应对长期流动性低的风险。DeFi协议将流动性挖掘与bonding模式相结合，使发展阶段规划更加全面，从最初的冷启动平台流动性，转变为更可持续的长期增长模式。
Tokemak通过反应堆模式分配流动性。另一个专注于流动性的DeFi 2.0项目是Tokemak。该DeFi协议的功能是优化和协调流动性。简言之，Tokemak旨在通过Tokemak协议和流动性提供者(LP)协调流动性，目的是通过流动性监管者(LD)高效分散流动性。
具体操作机制如下：比如一张LP通票的流动性提供者需要在交易对中提供两种彼此相等的货币，随着权重和价格的不断变化，会造成非永久性的损失。为了解决这个问题，Tokemak持有稳定的货币储备和L1资产，作为新通行证的基本交易对手。这就构成了单边流动性。例如，如果是Uniswap上的X-ETH流动性池，Tokemak reserve将贡献ETH。
独立的第三方流动性提供者和DeFi项目可以将流动性聚集在一起，形成X-pass资金池。从现在开始，流动性主管就派上用场了。流动性主管会质押Tokemak的native pass来分配流动性，并使用这两个单边流动性池来为各种AMM协议分配流动性。
令牌反应堆模型可以有效地为DeFi项目获取和分配流动性。
流动性均衡配置的最终效果是，流动性可以通过Tokemak高效、可持续地流向DeFi生态的各个部分。
流动性监管者将基于投票机制分配流动性，而流动性提供者可以通过提供单边流动性来获得Tokemak的原生通行证。每一方获得的收益将与另一方平衡，以实现流动性管理者之间的最佳平衡，并确保流动性监管者的数量与所提供的流动性之间的最佳平衡。
这将有利于新的DeFi项目，特别是那些由道。此外，从事流动性挖掘的用户和流动性提供者也将从中受益。从本质上讲，Tokemak的单边资产配置模型允许DeFi项目以自己的本地通行证冷启动，而无需存储稳定的货币或L1资产。托克马克的反应堆模型也提供了一个框架。DAO项目可以集体决定资金流向，为第三方流动性提供者和流动性挖掘的使用者提供新的收益模式，减少非永久性损失。
其他DeFi 2.0的开发其他DeFi 2.0协议在之前的收益机制和资产方面创新了财务模式。
其中一个典型的例子就是Alchemix。这是一个自动还款的借贷平台，平台取消“清算”机制。本协议借出的通票以1: 1的比例锚定抵押资产。比如用户可以用戴稳定币做抵押，借入相当于抵押物价值50%的打包资产爱戴。然后将抵押资产存入协议，逐步积累收益。
Alchemix可以为用户提供无需清算的借贷平台。用户可以在上面进行贷款和存款，随着抵押资产的不断积累，贷款本金也会相应减少。
另一个DeFi 2.0协议是Abracadabra。这个协议使用了类似的机制，但是系统有点像MakerDAO。用户可以在交易平台上存放抵押资产，获得MIM稳定币。可以利用抵押的资产，同时产生收益，获得更多的流动性。
如果没有AMM协议、去中心化的稳定货币、价格预测机等诞生去中心化经济模式的早期创新，就不会有今天的流动性债券、流动性分配或抵押资产创收机制。从早期的AMM LP pass和去中心化稳定货币到现在的DeFi 2.0协议，每一个项目都为去中心化经济的发展贡献了不可或缺的力量。
Chainlink在DeFi经济中的作用DeFi基础设施的另一个关键要素是分散式Oracle网络，如Chainlink。这是因为智能合约是所有DeFi协议的基石，智能合约本身无法访问真实世界的数据和离线计算资源。Oracle machine为智能合约访问各种链上和链下环境提供了必要的安全框架，从而解决了上述问题。链接价格饲料就是一个例子。Chainlink Price Feeds安全地为智能合约提供金融市场数据，并实现抵押贷款等各种用例。
此外，Oracle还可以实现链式计算服务，如链式VRF和链式保持器，不断推动DeFi协议在生态中向前发展。可验证的随机数和安全的智能合约自动化服务为DeFi开发者提供了成熟的基础设施，创建了无损彩票、自动重定基数和限价单功能等各种应用。
Chainlink Oracle network为DeFi生态系统中的顶级协议提供高价值服务。包括为Aave和Compound提供价格，以确定贷款金额上限或开始清算；Bancor v3 AMM应用程序中关键功能的自动化：保证L2 dYdX协议加密金融资产交易的安全性。
DeFi 2.0协议是相同的。由于各种创新的DeFi 2.0协议和流动性解决方案不断涌现，下面将引用一些案例来说明Chainlink将如何为这些新的流动性解决方案提供服务，并帮助他们提高安全性和易用性。
以及可靠透明的资产定价Chainlink Price Feeds在多个层面聚合数据，在数据源和数据传输两个层面将线下数据去中心化，从而保证DeFi产品获得的金融市场价格不会受到市场波动和闪崩、交易所下线、闪电贷攻击等黑天鹅事件的影响。
例如，Chainlink价格馈送可以更好地保证实时LP通行证价格的安全性和准确性。流动性债券协议可以利用定价数据提高债券偿还的可靠性，甚至丰富流动性债券的功能。它不仅支持二级债券市场，还在当前债券价格的基础上为债券机制提供了额外的激励机制。
Chainlink Price Feeds还可以为抵押资产收入生成机制提供防篡改抵押价格，从而准确计算抵押金额和清算阈值。
自动重定基础和流动性循环链链保持器是安全的分散式智能合同自动化服务，可以自动执行智能合同的DevOps过程。因此，开发人员可以专注于开发应用程序的核心业务逻辑。
在DeFi 2.0时代，链节守护者可以根据底层资产的供给变化自动重定通行证的基础。链节管家还可以定期启动新的流动性分配管理程序，为用户提供更可预测、更可靠的智能合约服务。
可验证随机游戏体验游戏化是DeFi协议和区块链协议的明显发展趋势。正义的随机元素可以使DeFi协议更具吸引力和可玩性，并可以增强社区凝聚力。Chainlink VRF可以在链上带来可审计的随机数，并根据不同的风险偏好为用户提供多种盈利模式。
OlympusDAO在(3，3)无损彩票游戏中集成了PoolTogether和Chainlink VRF。这个游戏将收集所有的认捐收入，并通过可验证的随机数选择三个赢家。同样的机制也适用于奖励流动性提供者。流动性提供者可以存入收益，并参与无损彩票游戏。此外，还有一些想要集成NFT模块的DeFi 2.0项目。因此，它们也可以用链环VRF以防篡改的方式随机铸造，并公平地发行NFT。
Chainlink的去中心化Oracle网络提供丰富的线下数据和计算服务，可以更好地为区块链项目加速智能集成的创新，而这也是DeFi生态中的另一个基础货币乐高。
德菲生态钱乐高要理解德菲经济的整体运作逻辑，我们可以把它想象成一群钱乐高。前沿的创新和技术可以相互结合，相互依存，最终达到“1 1大于2”的效果。
DEX和LP是区块链行业最主流的货币，乐高。共同实现大规模的链上通交易和流动性挖掘机制。第一代去中心化的稳币，通过严格的超抵押机制和风险控制模型，为后续的稳币和去中心化的借贷平台奠定了基础。Chainlink的离线数据和计算服务提供了许多DeFi应用程序所需的底层基础设施，这有助于这些应用程序的创新开发。
所有这些钱乐高不能孤立的看，而应该看成是一个相互依存的生态，相辅相成，共同创新。链环价格饲料和AMM LP通行证相结合，以实现动态流动性挖掘机制。稳定的货币和AMM相结合，可以为用户提供稳定的保障，只在去中心化的交易平台上交易。
在DeFi 2.0时代，该项目创造了新一代的乐高，提升了去中心化金融市场的效率、价值和用户体验。之后不会再爆出新的金钱乐高，每一件都会为DeFi生态贡献新的价值。
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